Metalle schwanken, während Gold nachgibt und unter Druck gerät, Kupfer und Zink jedoch durch physische Stabilität gestützt bleiben
🟡 Gold fiel am 21.–25. September um etwa 2–2,3% auf rund 4.280–4.288 USD/oz, während Silber ungefähr 4% verlor. Der Hauptdruck kam von der US-Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen, die über 5% stieg, sowie vom DXY, der nahe bei 101 blieb, wodurch sich die Opportunitätskosten für nicht rentierliche Anlagen erhöhten – trotz anhaltender Risiken im Nahen Osten.
📉 Die Bewegung wirkt eher wie eine Neubewertung der Zinserwartungen als wie ein breiter Ausstieg aus Edelmetallen. Die spekulative Positionierung bei Gold bleibt weiterhin stark netto long, während die GLD-Bestände nur moderat zurückgingen, am 24. September.
🔶 Kupfer verlief in die entgegengesetzte Richtung. LME-Kupfer für 3 Monate hielt sich nahe 14.620–14.630 USD/t, während COMEX kurzfristig etwa 15.060 USD/t erreichte. Die Cash-zu-3-Monats-Backwardation weitete sich auf rund 125 USD/t aus; das zeigt, dass sofort verfügbarer Metallbestand weiterhin eine starke Prämie erzielt – trotz eines festeren Dollars.
⚙️ Auch Zink blieb relativ eng, wobei die Backwardation nahe 106 USD/t lag. Stark negative Aufbereitungskosten in China und die Überprüfung des Budel-Schmelzwerks durch Nyrstar erhöhten zusätzlich die Sorge um das Angebot. Nickel war schwächer, da die Bestände weiter aufgebaut wurden.
🏗️ Eisenerz folgte dem Anstieg bei Kupfer nicht. Die Preise blieben nahe CNY 713–715/t an der Dalian-Börse und 95–96 USD/t an der SGX, während die chinesischen Hafenbestände auf etwa 145,45 Millionen Tonnen stiegen. Das Auffüllen vor dem Goldenen-Wochen-Fest half zwar, schwache Stahlmargen und die Wartung von Hochöfen begrenzten jedoch die Nachfrage.
📌 Das war keine einheitliche „Risk-off“-Woche für Metalle. Edelmetalle werden weiterhin vor allem von Renditen und dem Dollar getrieben, während Kupfer und Zink noch immer durch physische Knappheit gestützt werden. Das US-PCE wird für Gold und Silber entscheidend sein, während die Nachfrage nach dem Feiertag in China für Kupfer und Eisenerz stärker ins Gewicht fallen wird.
#Metals $XAU $XAG $COPPER
🟡 Gold fiel am 21.–25. September um etwa 2–2,3% auf rund 4.280–4.288 USD/oz, während Silber ungefähr 4% verlor. Der Hauptdruck kam von der US-Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen, die über 5% stieg, sowie vom DXY, der nahe bei 101 blieb, wodurch sich die Opportunitätskosten für nicht rentierliche Anlagen erhöhten – trotz anhaltender Risiken im Nahen Osten.
📉 Die Bewegung wirkt eher wie eine Neubewertung der Zinserwartungen als wie ein breiter Ausstieg aus Edelmetallen. Die spekulative Positionierung bei Gold bleibt weiterhin stark netto long, während die GLD-Bestände nur moderat zurückgingen, am 24. September.
🔶 Kupfer verlief in die entgegengesetzte Richtung. LME-Kupfer für 3 Monate hielt sich nahe 14.620–14.630 USD/t, während COMEX kurzfristig etwa 15.060 USD/t erreichte. Die Cash-zu-3-Monats-Backwardation weitete sich auf rund 125 USD/t aus; das zeigt, dass sofort verfügbarer Metallbestand weiterhin eine starke Prämie erzielt – trotz eines festeren Dollars.
⚙️ Auch Zink blieb relativ eng, wobei die Backwardation nahe 106 USD/t lag. Stark negative Aufbereitungskosten in China und die Überprüfung des Budel-Schmelzwerks durch Nyrstar erhöhten zusätzlich die Sorge um das Angebot. Nickel war schwächer, da die Bestände weiter aufgebaut wurden.
🏗️ Eisenerz folgte dem Anstieg bei Kupfer nicht. Die Preise blieben nahe CNY 713–715/t an der Dalian-Börse und 95–96 USD/t an der SGX, während die chinesischen Hafenbestände auf etwa 145,45 Millionen Tonnen stiegen. Das Auffüllen vor dem Goldenen-Wochen-Fest half zwar, schwache Stahlmargen und die Wartung von Hochöfen begrenzten jedoch die Nachfrage.
📌 Das war keine einheitliche „Risk-off“-Woche für Metalle. Edelmetalle werden weiterhin vor allem von Renditen und dem Dollar getrieben, während Kupfer und Zink noch immer durch physische Knappheit gestützt werden. Das US-PCE wird für Gold und Silber entscheidend sein, während die Nachfrage nach dem Feiertag in China für Kupfer und Eisenerz stärker ins Gewicht fallen wird.
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