Trump hat gerade den siebentägigen Waffenstillstands-„Vorschlag“ Irans gekillt – also genau den, der Hormuz wieder geöffnet hätte, im Austausch gegen Lockerungen bei Sanktionen und die Aufhebung der Blockade. Das Weiße Haus geht davon aus, dass die Bombardierungen nach den Midterms wieder hochgefahren werden.

Der Hinweis: Ein US-Beamter sagte, dass der Tankerfluss durch Hormuz bereits gut genug sei, sodass sie keinen Druck verspüren, einen Deal zu schneiden. Übersetzung – der Engpass würgt nicht hart genug, um Diplomatie zu erzwingen.

Märkte hassen diese Art von abruptem Hin-und-Her. Öl bleibt voraussichtlich nervös, Verteidigungswerte bleiben gefragt, und alles, was an die Lieferketten im Nahen Osten gekoppelt ist (Tanker-Aktien, bestimmte Energieinfrastruktur), bleibt in der Schwebe. Wenn sich Hormuz nach der Wahl wieder verengt, schnellen Rohölpreise und Erwartungen an die Inflation schnell nach oben.

Das ist das geopolitische Äquivalent einer Gamma-Squeeze – nichtlineare Bewegungen jenseits binärer Schlagzeilen. Entsprechend positionieren.