Heute liegt die Ursache nicht „in der Krypto-Bubble“ – der Kessel sitzt woanders.
Die Rendite der US-10-jährigen Staatsanleihen hat 5,11% erreicht, diesen Wert sieht man seit 20 Jahren nicht mehr. Noch schlimmer: die Auktion der 5-jährigen US-Staatsanleihen. Die Rendite lag bei 5,033% – das ist der höchste Stand seit 2006. Käufer mussten Aufschläge zahlen, damit sie überhaupt übernehmen.
Was ist das Geld? Das Geld ist klug. Wenn man mit US-Staatsanleihen ein Jahr lang stabil 5%+ mitnimmt, wird die Opportunitätskosten für Assets wie Bitcoin, die keine Dividenden zahlen, keine Zinsen ausschütten und zudem rauf und runter springen, schlagartig höher.
$BTC fiel heute zeitweise unter 84.000. $DOGE ging direkt um -7% runter. XRP und HYPE folgten und fielen ebenfalls um 5–6%. Bemerkenswert ist: Das ist nicht nur Krypto-spezifisch. Auch Nasdaq-Futures und S&P-Futures stehen im Minus. Getötet wird hier nicht nur Krypto – sondern alle Duration-Assets.
Ein Punkt, den ich betonen will: In dieser Runde ist der „wahre Market Maker“ nicht ETF-Flow und auch nicht Options-Expiry, sondern die Zinsen. Am 16. September hat die US-Notenbank 25 Basispunkte auf 3,75%–4,00% angehoben. Kaum passiert, springt der Ölpreis wieder auf 104 USD. Die Inflation bekommt man diese Luft einfach nicht weg. Solange die Zinsen hoch bleiben, muss das Risikoassets fortlaufend immer die gleiche Frage beantworten: Warum sollte man es kaufen, wenn es doch schon eine risikofreie Rendite von 5% gibt?
Btc antwortet seit jeher mit „langfristige Kaufkraft“. Aber kurzfristig werden Hebel und Stimmung zuerst von den Zinsen niedergedrückt. Wie toll sich ein Short Squeeze am Montag anfühlt – so schmerzhaft ist der Rücksetzer in den nächsten Tagen. Die 160 Mrd. USD an offenen Perpetual-Kontrakten liegen da. Wenn die Zinsen sich anziehen, trifft es zuerst die, die mit Hebel unterwegs sind.
Also hör auf, jeden Tag auf K-Line nach dem „Market Maker“ zu schauen – schau stattdessen auf die Rendite von US-Staatsanleihen. Die ist gerade der größte KOL im gesamten Markt.
#美债收益率 #Makro
$BTC $ETH
Keine Anlageberatung, DYOR, Trading ist mit Risiken verbunden.
Die Rendite der US-10-jährigen Staatsanleihen hat 5,11% erreicht, diesen Wert sieht man seit 20 Jahren nicht mehr. Noch schlimmer: die Auktion der 5-jährigen US-Staatsanleihen. Die Rendite lag bei 5,033% – das ist der höchste Stand seit 2006. Käufer mussten Aufschläge zahlen, damit sie überhaupt übernehmen.
Was ist das Geld? Das Geld ist klug. Wenn man mit US-Staatsanleihen ein Jahr lang stabil 5%+ mitnimmt, wird die Opportunitätskosten für Assets wie Bitcoin, die keine Dividenden zahlen, keine Zinsen ausschütten und zudem rauf und runter springen, schlagartig höher.
$BTC fiel heute zeitweise unter 84.000. $DOGE ging direkt um -7% runter. XRP und HYPE folgten und fielen ebenfalls um 5–6%. Bemerkenswert ist: Das ist nicht nur Krypto-spezifisch. Auch Nasdaq-Futures und S&P-Futures stehen im Minus. Getötet wird hier nicht nur Krypto – sondern alle Duration-Assets.
Ein Punkt, den ich betonen will: In dieser Runde ist der „wahre Market Maker“ nicht ETF-Flow und auch nicht Options-Expiry, sondern die Zinsen. Am 16. September hat die US-Notenbank 25 Basispunkte auf 3,75%–4,00% angehoben. Kaum passiert, springt der Ölpreis wieder auf 104 USD. Die Inflation bekommt man diese Luft einfach nicht weg. Solange die Zinsen hoch bleiben, muss das Risikoassets fortlaufend immer die gleiche Frage beantworten: Warum sollte man es kaufen, wenn es doch schon eine risikofreie Rendite von 5% gibt?
Btc antwortet seit jeher mit „langfristige Kaufkraft“. Aber kurzfristig werden Hebel und Stimmung zuerst von den Zinsen niedergedrückt. Wie toll sich ein Short Squeeze am Montag anfühlt – so schmerzhaft ist der Rücksetzer in den nächsten Tagen. Die 160 Mrd. USD an offenen Perpetual-Kontrakten liegen da. Wenn die Zinsen sich anziehen, trifft es zuerst die, die mit Hebel unterwegs sind.
Also hör auf, jeden Tag auf K-Line nach dem „Market Maker“ zu schauen – schau stattdessen auf die Rendite von US-Staatsanleihen. Die ist gerade der größte KOL im gesamten Markt.
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