Eine 5%-Rendite auf Staatsanleihen „schlägt“ Bitcoin $BTC
Sie erhöht nur den Preis, falsch zu liegen.
Die 10-jährige US-Anleihe stieg über 5,1 % und erreichte damit den höchsten Stand seit 2007. Die offizielle Renditekurve des US-Finanzministeriums setzte die 10-jährige Rendite am 24. Sept. bei 5,18 % an. Selbst die inflationsbereinigte 10-jährige Rendite liegt nun bei rund 2,85 %.
Das ist relevant für $BTC
Anleger können mit einer bis zur Fälligkeit gehaltenen Staatsanleihe nominell mehr als 5 % verdienen, während Bitcoin keinen Kupon zahlt und sich an einem Tag um 5 % bewegen kann.
Damit ist die Hürde für das Halten von Risiko gerade deutlich höher geworden.
Aber mit der einfachen Erzählung „hohe Renditen töten Bitcoin“ gibt es ein Problem.
Bitcoin liegt trotz des Anstiegs der 10-jährigen Rendite um mehr als 400 Basispunkte in diesem Zeitraum seit 2021 immer noch um etwa 191 % im Plus. Und seine jüngste Korrelation mit Staatsanleiherenditen ist überraschend schwach: etwa -0,18 über 90 Tage, -0,06 über 180 Tage und -0,03 über ein Jahr.
Die größere Bedrohung könnte derzeit die Anleihevolatilität sein.
Der MOVE-Index sprang um 21 % auf etwa 95, als die Renditen in die Höhe schossen. Bitcoin fiel im selben Bewegungszeitraum von rund 87,2 Tsd. $ auf 83,5 Tsd. $.
Und der Renditesprung war nicht zufällig.
Der US-Composite-PMI für September stieg auf 58,4 und damit auf den stärksten Wert seit Juli 2021, während auch der Inflationsdruck zunahm. Starkes Wachstum + hartnäckige Inflation geben den Märkten einen weiteren Grund, eine straffere Fed-Politik einzupreisen.
Kann Bitcoin also mit einer „risikofreien“ Rendite von 5 % konkurrieren?
Das ist der falsche Vergleich.
Staatsanleihen bieten Einkommen und geringere Volatilität. Bitcoin bietet keine feste Rendite, dafür aber deutlich mehr Aufwärtspotenzial und deutlich mehr Abwärtsrisiko.
5 % sind kein Urteil über $BTC
Es ist lediglich eine viel höhere Hürde für alle Risikoanlagen.
Sie erhöht nur den Preis, falsch zu liegen.
Die 10-jährige US-Anleihe stieg über 5,1 % und erreichte damit den höchsten Stand seit 2007. Die offizielle Renditekurve des US-Finanzministeriums setzte die 10-jährige Rendite am 24. Sept. bei 5,18 % an. Selbst die inflationsbereinigte 10-jährige Rendite liegt nun bei rund 2,85 %.
Das ist relevant für $BTC
Anleger können mit einer bis zur Fälligkeit gehaltenen Staatsanleihe nominell mehr als 5 % verdienen, während Bitcoin keinen Kupon zahlt und sich an einem Tag um 5 % bewegen kann.
Damit ist die Hürde für das Halten von Risiko gerade deutlich höher geworden.
Aber mit der einfachen Erzählung „hohe Renditen töten Bitcoin“ gibt es ein Problem.
Bitcoin liegt trotz des Anstiegs der 10-jährigen Rendite um mehr als 400 Basispunkte in diesem Zeitraum seit 2021 immer noch um etwa 191 % im Plus. Und seine jüngste Korrelation mit Staatsanleiherenditen ist überraschend schwach: etwa -0,18 über 90 Tage, -0,06 über 180 Tage und -0,03 über ein Jahr.
Die größere Bedrohung könnte derzeit die Anleihevolatilität sein.
Der MOVE-Index sprang um 21 % auf etwa 95, als die Renditen in die Höhe schossen. Bitcoin fiel im selben Bewegungszeitraum von rund 87,2 Tsd. $ auf 83,5 Tsd. $.
Und der Renditesprung war nicht zufällig.
Der US-Composite-PMI für September stieg auf 58,4 und damit auf den stärksten Wert seit Juli 2021, während auch der Inflationsdruck zunahm. Starkes Wachstum + hartnäckige Inflation geben den Märkten einen weiteren Grund, eine straffere Fed-Politik einzupreisen.
Kann Bitcoin also mit einer „risikofreien“ Rendite von 5 % konkurrieren?
Das ist der falsche Vergleich.
Staatsanleihen bieten Einkommen und geringere Volatilität. Bitcoin bietet keine feste Rendite, dafür aber deutlich mehr Aufwärtspotenzial und deutlich mehr Abwärtsrisiko.
5 % sind kein Urteil über $BTC
Es ist lediglich eine viel höhere Hürde für alle Risikoanlagen.
