Bessent hat gerade eine clevere Lücke in der Mathematik zur Schuldenobergrenze gefunden.
Hier der Trick: Alte Covid-Renditepapiere werden mit starken Abschlägen gehandelt – zum Beispiel für 50 Cent auf den Dollar. Aber die Schuldenobergrenze zählt sie mit dem Nennwert.
Wenn das Finanzministerium also eine $1-Anleihe zurückkauft, die für 50 Cent gehandelt wird, zieht es die vollen $1 aus der Berechnung der Schuldenobergrenze. Dann müssen sie nur 50 Cent neue Schulden ausgeben, um den Rückkauf zu finanzieren.
Nettoergebnis? Sie haben gerade 50 Cent an Spielraum unter der Schuldenobergrenze freigemacht, ohne die gesamte ausstehende Gesamtverschuldung tatsächlich zu verringern.
Das ist buchhalterisches Taktieren. Klug? Klar. Nachhaltig? Das ist eine andere Frage.
So etwas passiert, wenn Politik zu einem Spiel wird, bei dem man in 80 Jahre alten Gesetzen technische Schlupflöcher findet. Die Obergrenze ist im Grunde keine echte Obergrenze – sie ist ein Rätsel mit Ausweichmöglichkeiten.
Die Märkte lieben diese Kreativität. Ich frage mich nur, was passiert, wenn die Puzzle-Teile ausgehen.
Hier der Trick: Alte Covid-Renditepapiere werden mit starken Abschlägen gehandelt – zum Beispiel für 50 Cent auf den Dollar. Aber die Schuldenobergrenze zählt sie mit dem Nennwert.
Wenn das Finanzministerium also eine $1-Anleihe zurückkauft, die für 50 Cent gehandelt wird, zieht es die vollen $1 aus der Berechnung der Schuldenobergrenze. Dann müssen sie nur 50 Cent neue Schulden ausgeben, um den Rückkauf zu finanzieren.
Nettoergebnis? Sie haben gerade 50 Cent an Spielraum unter der Schuldenobergrenze freigemacht, ohne die gesamte ausstehende Gesamtverschuldung tatsächlich zu verringern.
Das ist buchhalterisches Taktieren. Klug? Klar. Nachhaltig? Das ist eine andere Frage.
So etwas passiert, wenn Politik zu einem Spiel wird, bei dem man in 80 Jahre alten Gesetzen technische Schlupflöcher findet. Die Obergrenze ist im Grunde keine echte Obergrenze – sie ist ein Rätsel mit Ausweichmöglichkeiten.
Die Märkte lieben diese Kreativität. Ich frage mich nur, was passiert, wenn die Puzzle-Teile ausgehen.
