ONDO 这波不是单纯砸盘，是多头在被按着头去杠杆。

1h OI 直接掉了 8.7%，名义砍了 1400 万刀，15m 又接着往下掉将近 4%。价格跌 + OI 一起缩，这结构很直白——不是新空进场压的，是老多头自己扛不住在砍仓、止损、被动收缩。

主动成交差 -20%，买卖比 0.66，资金费率还在近期高分位。说白了前脚还挤在多头那一侧，后脚就开始踩踏式减仓。96.6% 的异常分位，全池排第二，这种级别的去杠杆不是随机噪音。

24h 成交额还有 6 亿多，流动性没枯，但筹码正在换手。这种时候别急着接，等 OI 稳下来、费率回归、主动买盘重新出来再说。现在进去，接的可能是别人刚砍掉的仓位。