Post-2008 schufen die Zentralbanken ein ungewöhnlich niedriges Zinsumfeld, das über ein Jahrzehnt anhielt. Der „TINA“-Trade – There Is No Alternative zu Aktien – prägte diese Ära.
Jetzt haben sich die Zinsen normalisiert. Anleihen und Cash bieten wieder reale Renditen. Der zwanghafte Marsch in Richtung Aktien für jede Rendite? Vorbei.
Das verändert alles in Bezug auf Portfoliokonstruktion und Risikobereitschaft. Wenn sichere Assets 4–5 % zahlen, sind die Aktienrisikoprämien wieder relevant. Disziplin bei der Bewertung ist wieder wichtig.
Die Ära des „kauf einfach alles, weil die Zinsen bei null sind“ ist vorbei.
Jetzt haben sich die Zinsen normalisiert. Anleihen und Cash bieten wieder reale Renditen. Der zwanghafte Marsch in Richtung Aktien für jede Rendite? Vorbei.
Das verändert alles in Bezug auf Portfoliokonstruktion und Risikobereitschaft. Wenn sichere Assets 4–5 % zahlen, sind die Aktienrisikoprämien wieder relevant. Disziplin bei der Bewertung ist wieder wichtig.
Die Ära des „kauf einfach alles, weil die Zinsen bei null sind“ ist vorbei.
