Die Rendite der US-10-jährigen Staatsanleihen ist wieder auf 5% gestiegen, und weder Krypto- noch globale Aktienmärkte zeigen ein starkes Abverkaufsszenario. In der Wall Street wurde der Brennpunkt des Zinsrisikos von 5% auf 5,5%–6% nach oben korrigiert.
BlueBay zufolge gibt es keine „magische Schwelle“, die automatisch Verkaufsdruck auslöst; entscheidend ist die relative Bewertungsprämie zwischen Anleiherenditen und der Gewinnerzielung von risikobehafteten Vermögenswerten. Wenn der risikofreie Zins weiter steigt, Unternehmensgewinne jedoch nicht nachziehen, wird die Risikoprämie an der Börse zusammengedrückt. Morgan Stanley/J.P. Morgan nennt es eine verbreitete Auffassung bei Institutionen, dass das Niveau einer umfassenden Neubewertung bereits höher verlagert wurde.
Der Cashflow aus KI und High-End-Branchen ist vergleichsweise üppiger, was kurzfristig als Puffer gegenüber den Auswirkungen hoher Zinsen dient. Allerdings weist State Street darauf hin: Wenn der 12-Monats-Durchschnitt der 10-jährigen Rendite die Marke von 4,72% überschreitet, werden globale Aktienmärkte häufig realwirtschaftlich unter Druck gesetzt; derzeit liegt er bei rund 4,34%.
Auch Fed-Beamte warnen, dass ein kurzfristiges Erreichen von 5% nicht dasselbe ist wie ein langfristiges Verweilen darüber.