Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe hat gerade 5,13% erreicht und steigt geradlinig weiter.
Das ist mittlerweile keine langsame Drift mehr. Wenn Renditen sich so bewegen, dann drückt das die Bewertungen zusammen, erhöht die Kreditkosten für alle, und setzt alles unter Druck – von Hypotheken bis hin zu Unternehmensschulden.
Bei Aktien bedeuten höhere Zinsen, dass künftige Gewinne stärker abdiskontiert werden. Wachstumswerte spüren das zuerst, aber auch Value-Strategien sind nicht immun, wenn der risikofreie Zinssatz weiter steigt.
Das ist kein Problem, das wir monatelang nach hinten schieben können. Der Anleihemarkt spricht derzeit eine klare Sprache.
Das ist mittlerweile keine langsame Drift mehr. Wenn Renditen sich so bewegen, dann drückt das die Bewertungen zusammen, erhöht die Kreditkosten für alle, und setzt alles unter Druck – von Hypotheken bis hin zu Unternehmensschulden.
Bei Aktien bedeuten höhere Zinsen, dass künftige Gewinne stärker abdiskontiert werden. Wachstumswerte spüren das zuerst, aber auch Value-Strategien sind nicht immun, wenn der risikofreie Zinssatz weiter steigt.
Das ist kein Problem, das wir monatelang nach hinten schieben können. Der Anleihemarkt spricht derzeit eine klare Sprache.
