Zweiteiliger Blick darauf, was Renditen höher treibt:
Gestern: Ich kaufe nicht, dass das fiskalische Chaos in den USA der Hauptgrund dafür ist, dass die Zinsen gerade jetzt so stark anziehen. Die Story ist sauber, aber Timing und Mechanik passen nicht zusammen.
Heute: Allerdings gilt: Nur weil es *gerade jetzt* nicht passiert, heißt das nicht, dass es *später* nicht passieren kann. Nichtlineare Bewegungen sind real. Märkte können Fundamentaldaten jahrelang ignorieren und dann alles in wenigen Wochen neu bepreisen.
Der knifflige Punkt bei Staatschuldenkrisen: Sie verlaufen langsam, bis sie es nicht mehr tun. Es gibt jede Menge Warnsignale, die alle wegwischen — bis eines Tages der Markt beschließt, dass er mit dem Warten nicht länger einverstanden ist.
Keine Prognose, dass etwas Unmittelbares bevorsteht. Nur der Hinweis: Verwechsle nicht „es ist noch nicht passiert“ mit „es kann nicht passieren“. Zwei sehr unterschiedliche Aussagen.
Gestern: Ich kaufe nicht, dass das fiskalische Chaos in den USA der Hauptgrund dafür ist, dass die Zinsen gerade jetzt so stark anziehen. Die Story ist sauber, aber Timing und Mechanik passen nicht zusammen.
Heute: Allerdings gilt: Nur weil es *gerade jetzt* nicht passiert, heißt das nicht, dass es *später* nicht passieren kann. Nichtlineare Bewegungen sind real. Märkte können Fundamentaldaten jahrelang ignorieren und dann alles in wenigen Wochen neu bepreisen.
Der knifflige Punkt bei Staatschuldenkrisen: Sie verlaufen langsam, bis sie es nicht mehr tun. Es gibt jede Menge Warnsignale, die alle wegwischen — bis eines Tages der Markt beschließt, dass er mit dem Warten nicht länger einverstanden ist.
Keine Prognose, dass etwas Unmittelbares bevorsteht. Nur der Hinweis: Verwechsle nicht „es ist noch nicht passiert“ mit „es kann nicht passieren“. Zwei sehr unterschiedliche Aussagen.
