Technologieaktien sind kein Nullsummenspiel. Wenn du das wirklich verstehst, kannst du Geld mit dem Geld der Ära verdienen
Viele betrachten Technologieaktien als ein Bestands-Game „Du gewinnst, ich verliere“ – diese Denkweise ist schon im Kern falsch.
Das Wesen von Technologieaktien ist Wachstum. Es ist kein fester Kuchen, der immer wieder aufgeteilt und kleiner wird, sondern ein Kuchen, der immer größer wird – und sogar ständig neue Kuchen „gebacken“ werden, denn jede technische Weiterentwicklung erschafft neue Bedarfe, die vorher nicht existierten.
In der Steinzeit gab es keine Verkehrsmittel, also gab es für die Menschen auch kein Konzept von „Mobilität“; ohne Handy und ohne Gruppen gab es auch kein Wort für „Soziales“. Vom Stein zum Eisen, von der industriellen Revolution zur Automatisierung, vom Internet bis zur künstlichen Intelligenz: Jeder Effizienz-Sprung geht mit der Entstehung einer neuen Welle von Bedarfen einher. Bedarfe existieren nicht von Natur aus – die Technologie „zieht“ sie hervor.
Was ist also ein echtes Nullsummenspiel?
Im Bestandsmarkt teilen die Gegner einen Kuchen auf, der nicht wächst – ja sogar schrumpft. Ein typisches Beispiel ist Baijiu (Weißwein). Kleinaktionäre bei Premium-Weißein lieben eine Geschichte: „Die Leute werden später weniger, aber besser trinken.“ Also hoffen sie darauf, Marktanteile der unteren Preisklasse zu „fressen“. Doch wenn die unteren Segmente weiter schrumpfen und die Schwächeren aus dem Markt gedrängt werden, müssen die Premium-Anbieter am Ende gegeneinander kämpfen – genau das ist die Lage heute.
Finanzaktien sind dagegen etwas anders. Lizenzen sind begrenzt, und Themen wie Finanzsicherheit und soziale Stabilität spielen hinein. Mit einem Referenzzins und der LPR als Leitlinie gerät es dort eher nicht in ein böses Nullsummen-Szenario.
Zurück zu der Frage, warum wir heute darüber sprechen.
Vor Kurzem fiel Tencent in die Nähe von 400, und im Markt tauchten erneut Stimmen auf, „Tencent werde Marktanteile durch ByteDance erodieren“. Wie lange existiert ByteDance schon? Das Internet-Ökosystem ist längst von mehreren Akteuren geprägt, niemand kann den anderen einfach niederwalzen. Und der KI-Zug – diese Spur – ist gerade erst gestartet. Wer am Ende den größten Anteil bekommt, ist im Moment wirklich noch schwer zu sagen.
Meine persönliche Einschätzung: Der chinesische KI-Markt wird am Ende sicher nicht nur einem einzigen Anbieter gehören, sondern mehrere parallel nebeneinander haben. Nach dem aktuellen Setup ist die Wahrscheinlichkeit, dass Alibaba gewinnt, am größten; ByteDance und Tencent folgen dicht dahinter. Das globale Bild ist im Grunde ähnlich.
Wichtig ist: Wir sind noch lange nicht in der Phase, in der „Preis-Leistungsfähigkeit“ im Vordergrund steht. Wenn die marginalen Vorteile von Modellen nicht mehr klar erkennbar sind, beginnt die Branche in die reife Phase zu wechseln, in der man um Preis und Effizienz konkurriert. Was wir jedoch gerade erleben, ist eine Hochgeschwindigkeits-Expansionsphase: „Reviere abstecken und Land sichern“, Burgen einnehmen.
KI muss am Ende umgesetzt werden. Dafür gibt es grob drei Umsetzungspfade: C-to-C mit sozialen KI-Anwendungen, KI im Internet der Dinge und B-to-B als Cloud-Service-KI. Neben der harten Grundlage aus Großmodellen, Rechenleistung und Chips ist ein weiterer entscheidender Faktor Szenen/Use-Cases und der richtige Knotenpunkt.
Tencent: König der sozialen Plattformen + Mini-Programme (Anbindung von Händlern, Unternehmen und öffentlichen Diensten) + WeChat Pay + Moments + Kurzvideo. Der geschlossene Kreislauf und die Barrieren sind einzigartig – du kannst es gern Burggraben nennen.
Alibaba: Einer der führenden Player bei Cloud-Services weltweit, mit selbstgebauten Chip- und Rechenleistungs-Zentren. Dazu kommt eine riesige Plattform für das kommerzielle Betreiben des Internets sowie Alipay – die Vielfalt der umgesetzten Szenarien ist ebenfalls erstklassig.
Xiaomi: Führender Anbieter von KIoT im gesamten Öko-System rund um Mensch, Auto und Zuhause. Außerhalb ist global kaum ein zweiter zu finden. Kürzlich hat vivo das Xiaomi-Ökosystem angebunden, sodass Sprachassistenten Geräte im Mi-Home direkt steuern können. Und mit dem fortlaufenden Zustrom von Wettbewerbern und Geräten wird das IoT-Netzwerk immer dichter – Traffic und Gewinne ergeben sich dann ganz selbstverständlich.
Also: Wenn du in Technologieaktien investieren willst, wirf das Denken in Nullsummen beiseite. Das ist ein Spiel mit hohem Einsatz, hoher Ausbeute – und natürlich hoher Volatilität. Wenn du die Disziplin (den Sektor) und die Szenen-Barrieren verstanden hast, bleibt der Rest nur noch, mit der Zeit befreundet zu sein.
Viele betrachten Technologieaktien als ein Bestands-Game „Du gewinnst, ich verliere“ – diese Denkweise ist schon im Kern falsch.
Das Wesen von Technologieaktien ist Wachstum. Es ist kein fester Kuchen, der immer wieder aufgeteilt und kleiner wird, sondern ein Kuchen, der immer größer wird – und sogar ständig neue Kuchen „gebacken“ werden, denn jede technische Weiterentwicklung erschafft neue Bedarfe, die vorher nicht existierten.
In der Steinzeit gab es keine Verkehrsmittel, also gab es für die Menschen auch kein Konzept von „Mobilität“; ohne Handy und ohne Gruppen gab es auch kein Wort für „Soziales“. Vom Stein zum Eisen, von der industriellen Revolution zur Automatisierung, vom Internet bis zur künstlichen Intelligenz: Jeder Effizienz-Sprung geht mit der Entstehung einer neuen Welle von Bedarfen einher. Bedarfe existieren nicht von Natur aus – die Technologie „zieht“ sie hervor.
Was ist also ein echtes Nullsummenspiel?
Im Bestandsmarkt teilen die Gegner einen Kuchen auf, der nicht wächst – ja sogar schrumpft. Ein typisches Beispiel ist Baijiu (Weißwein). Kleinaktionäre bei Premium-Weißein lieben eine Geschichte: „Die Leute werden später weniger, aber besser trinken.“ Also hoffen sie darauf, Marktanteile der unteren Preisklasse zu „fressen“. Doch wenn die unteren Segmente weiter schrumpfen und die Schwächeren aus dem Markt gedrängt werden, müssen die Premium-Anbieter am Ende gegeneinander kämpfen – genau das ist die Lage heute.
Finanzaktien sind dagegen etwas anders. Lizenzen sind begrenzt, und Themen wie Finanzsicherheit und soziale Stabilität spielen hinein. Mit einem Referenzzins und der LPR als Leitlinie gerät es dort eher nicht in ein böses Nullsummen-Szenario.
Zurück zu der Frage, warum wir heute darüber sprechen.
Vor Kurzem fiel Tencent in die Nähe von 400, und im Markt tauchten erneut Stimmen auf, „Tencent werde Marktanteile durch ByteDance erodieren“. Wie lange existiert ByteDance schon? Das Internet-Ökosystem ist längst von mehreren Akteuren geprägt, niemand kann den anderen einfach niederwalzen. Und der KI-Zug – diese Spur – ist gerade erst gestartet. Wer am Ende den größten Anteil bekommt, ist im Moment wirklich noch schwer zu sagen.
Meine persönliche Einschätzung: Der chinesische KI-Markt wird am Ende sicher nicht nur einem einzigen Anbieter gehören, sondern mehrere parallel nebeneinander haben. Nach dem aktuellen Setup ist die Wahrscheinlichkeit, dass Alibaba gewinnt, am größten; ByteDance und Tencent folgen dicht dahinter. Das globale Bild ist im Grunde ähnlich.
Wichtig ist: Wir sind noch lange nicht in der Phase, in der „Preis-Leistungsfähigkeit“ im Vordergrund steht. Wenn die marginalen Vorteile von Modellen nicht mehr klar erkennbar sind, beginnt die Branche in die reife Phase zu wechseln, in der man um Preis und Effizienz konkurriert. Was wir jedoch gerade erleben, ist eine Hochgeschwindigkeits-Expansionsphase: „Reviere abstecken und Land sichern“, Burgen einnehmen.
KI muss am Ende umgesetzt werden. Dafür gibt es grob drei Umsetzungspfade: C-to-C mit sozialen KI-Anwendungen, KI im Internet der Dinge und B-to-B als Cloud-Service-KI. Neben der harten Grundlage aus Großmodellen, Rechenleistung und Chips ist ein weiterer entscheidender Faktor Szenen/Use-Cases und der richtige Knotenpunkt.
Tencent: König der sozialen Plattformen + Mini-Programme (Anbindung von Händlern, Unternehmen und öffentlichen Diensten) + WeChat Pay + Moments + Kurzvideo. Der geschlossene Kreislauf und die Barrieren sind einzigartig – du kannst es gern Burggraben nennen.
Alibaba: Einer der führenden Player bei Cloud-Services weltweit, mit selbstgebauten Chip- und Rechenleistungs-Zentren. Dazu kommt eine riesige Plattform für das kommerzielle Betreiben des Internets sowie Alipay – die Vielfalt der umgesetzten Szenarien ist ebenfalls erstklassig.
Xiaomi: Führender Anbieter von KIoT im gesamten Öko-System rund um Mensch, Auto und Zuhause. Außerhalb ist global kaum ein zweiter zu finden. Kürzlich hat vivo das Xiaomi-Ökosystem angebunden, sodass Sprachassistenten Geräte im Mi-Home direkt steuern können. Und mit dem fortlaufenden Zustrom von Wettbewerbern und Geräten wird das IoT-Netzwerk immer dichter – Traffic und Gewinne ergeben sich dann ganz selbstverständlich.
Also: Wenn du in Technologieaktien investieren willst, wirf das Denken in Nullsummen beiseite. Das ist ein Spiel mit hohem Einsatz, hoher Ausbeute – und natürlich hoher Volatilität. Wenn du die Disziplin (den Sektor) und die Szenen-Barrieren verstanden hast, bleibt der Rest nur noch, mit der Zeit befreundet zu sein.