AMD 也进万亿俱乐部了。一年前 NVDA 市值还是它的 40 倍，现在 5 倍。Lisa Su 值得这束花，但我不太确定是 AMD 变强了，还是分母变小了。

看到一份 Carlyle 的 AI 超级周期报告，里面一张图挺扎眼：科技板块的盈利增长里，相当一部分来自投资相关，而不是现金盈利。这就像我写代码时拿 mock 数据跑通了全流程，测试全绿，上线就崩。

不知道会不会崩。只是以后看到「盈利超预期」，我会多问一句：这笔钱是谁付的。