美國商品期貨交易委員會（CFTC）針對預測市場的「提及市場」發布警告，指出賭某個特定人物言行舉止的合約天生容易被操縱，平台若不嚴格控管可能已觸法。 （前情提要：Polymarket 遭 1,000 萬鎂詐騙！CEO 指示「先衝規模、罰款日後再說」） （背景補充：Kalshi 被爆假成交量！5,500 鎂重複單佔 58%，官方反駁：演算法問題非洗盤）   美國商品期貨交易委員會（CFTC）週二發布一份新指引，把預測市場平台上最受歡迎、也最受爭議的一類合約，「提及市場」（mention markets），直接拉到聚光燈下。所謂提及市場，就是賭某個特定人物會說什麼、做什麼，例如「川普在聯合國大會上會不會提到某個詞」之類的事件合約。CFTC 的立場很清楚：這類市場不違法，但天生容易被操縱，平台若想把這類合約放上去，監管門檻會非常高。 為什麼「賭某個人」特別容易作弊 CFTC 在最新指引中指出，一般預測市場的事件結果都是「獨立產生、外部可驗證、不受單一個人控制」的，比如升息、選舉、比特幣價格之類。但提及市場完全不同，結果完全取決於「被命名那個人的個別行為」，這讓它從一開始就處於灰色地帶。 核心問題很直白：被賭的那個人，或者他身邊的人，如果知道外面有人在下注，完全可以根據賭盤情況來調整自己的行為。CFTC 市場監督處（Division of Market Oversight）甚至認為，這類市場應該被「推定為極易被操縱」（presumptively readily susceptible to manipulation），而平台只被允許交易「不容易被操縱」的衍生品合約。 不直接禁止，但列了 4 項嚴格條件 CFTC 並沒有叫喊一刀切。它沒有禁止 Kalshi 目前掛在上面的「川普聯合國發言」之類合約，而是給出一條「緊繃的繩子」：平台可以把這類合約放上去，但必須證明設計足夠嚴謹，能把操縱風險壓到最低。 指引列出幾項可以強化合約設計的要素，平台在提交監管檔案時應該逐一說明：外部因素讓操縱變得不切實際或成本過高；賭盤焦點不受公眾壓力影響；市場圍繞著一個正式且公開的場合，且涉及公眾人物；整個下注過程被密切監控，一有操縱跡象就能抓出。CFTC 還強調，「獨立可驗證性」和「高度公眾監督」是透過審核的必要條件。 兩起高調案例，已經有人在踩線 這份指引不是無的放矢。CFTC 近期已經針對提及市場的非法下注行動開刀，懲處了一名曾經在白宮為川普操作提詞器的前職員。此人利用職務之便，知道總統接下來要說的話，進而在預測市場上下注。這是最典型的內部人操縱。 另一件高調案例同樣與 Kalshi 有關。前美國眾議員 George Santos 被指控在自己發表演說的「國情諮文出現機率」合約上下注，Kalshi 隨後對其發出終身交易禁令。這兩起案件共同指向同一個問題：當賭盤的標的物是某個人的行為，而這個人的資訊或影響力足以改變結果，作弊就只是時間問題。 CLARITY 沒過之後，CFTC 單打獨鬥填真空 CLARITY 法案在國會的表決失利之後，加密與衍生品監管的立法路徑陷入停滯。在這種情況下，CFTC 作為現有的監管機構，只能用自己的行政指引來填補空白。這份提及市場的警告，可以被視為 CFTC 向市場傳遞的一個訊號：即使國會不立法，它還是會繼續用既有許可權盯緊可能出問題的角落。 對 Kalshi、Polymarket 這類平台來說，壓力正在加大。美國境內的合規預測市場靠 CFTC 的監管遮蔭才能合法營運，一旦平台放任容易被操縱的合約 proliferate，下一步可能就不是警告，而是罰款甚至撤銷豁免資格。 對臺灣和亞洲的後續觀察 臺灣讀者可能更關心這件事對本地使用者的影響。Polymarket 之前曾上線臺北市長選舉預測盤口，引起法律界對於是否違反《選罷法》的討論。CFTC 的這份指引雖然只約束美國境內平台，但它對「提及市場」風險的定義，未來很可能成為其他國家監管機構的參考藍本。 臺灣目前沒有明確的預測市場監管框架，Polymarket 等平台對臺灣使用者開放，法律上處於灰色地帶。如果 CFTC 對提及市場的審查趨嚴，平台很可能會主動縮減政治人物相關的合約，或要求更嚴格的事件定義，這對臺灣使用者能下的賭盤種類會有實質影響。 更值得注意的是，這份指引凸顯一個監管上的難題：預測市場的吸引力，恰恰來自於它能對「任何事」下注，包括政治人物的言行。但這類合約越是靈活，就越是容易變成內部人或利益關係人的操縱工具。如何在創新與防弊之間取得平衡，是全球監管者共同的挑戰。 相關報導 Polymarket 遭 1,000 萬鎂詐騙！CEO 指示「先衝規模、罰款日後再說」 Kalshi 被爆假成交量！5,500 鎂重複單佔 58%，官方反駁：演算法問題非洗盤 CLARITY 法案表決失利，SEC / CFTC 搶著填補真空 Polymarket 預測臺北市長開盤：蔣萬安 82%、沈伯洋 18%，下注小心觸選罷法 美國前CFTC主席Rostin Behnam：非衍生品的加密貨幣「沒法律管」，國會加油好嗎？〈CFTC 警告預設市場操縱風險！賭總統講什麼話，可能已經違法〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。