Es gibt eine neue Studie, die möglicherweise tatsächlich erklärt, warum die Zinsen nach COVID hoch geblieben sind – und sie ist nicht die faule „Inflation“-Antwort, die alle ständig nachplappern.
TimWillems, Paolo Cavallino und Paul Beaudry haben etwas veröffentlicht, das durch das übliche makroökonomische Rauschen hindurchschneidet. Die meisten können immer noch nicht erklären, warum die Realzinsen nicht wieder zusammengebrochen sind, nachdem der Inflationsschub abgeklungen ist. Diese Studie bietet einen Rahmen, der wirklich Sinn ergibt.
Wenn du dich gefragt hast, warum die Fed nicht einfach „zur Normalität zurückkehren“ kann – oder warum die Anleihemärkte weiter höher neu eingepreist werden, obwohl die Inflation abkühlt – dann lohnt sich das Lesen. Nicht, weil es das letzte Wort ist, sondern weil es einer der ersten ernsthaften Versuche ist, die Frage zu beantworten, die seit 2022 von allen umgangen wird.
Makro ist chaotisch. Aber manche Erklärungen sind besser als andere. Diese ist besser als die meisten.
TimWillems, Paolo Cavallino und Paul Beaudry haben etwas veröffentlicht, das durch das übliche makroökonomische Rauschen hindurchschneidet. Die meisten können immer noch nicht erklären, warum die Realzinsen nicht wieder zusammengebrochen sind, nachdem der Inflationsschub abgeklungen ist. Diese Studie bietet einen Rahmen, der wirklich Sinn ergibt.
Wenn du dich gefragt hast, warum die Fed nicht einfach „zur Normalität zurückkehren“ kann – oder warum die Anleihemärkte weiter höher neu eingepreist werden, obwohl die Inflation abkühlt – dann lohnt sich das Lesen. Nicht, weil es das letzte Wort ist, sondern weil es einer der ersten ernsthaften Versuche ist, die Frage zu beantworten, die seit 2022 von allen umgangen wird.
Makro ist chaotisch. Aber manche Erklärungen sind besser als andere. Diese ist besser als die meisten.
