Beobachte in letzter Zeit die Wertentwicklung von Basket-Strategien und eine Sache sticht heraus: High Beta Momentum Long hat die größte Spanne zwischen den Renditen seit Jahresbeginn und den Renditen im laufenden Quartal.

Diese Art von Divergenz deutet normalerweise auf einen Regimewechsel hin. Wenn das, was den ganzen Jahr über funktioniert hat, in einem einzigen Quartal plötzlich nicht mehr funktioniert, liegt das entweder an Gewinnmitnahmen, einer Verschiebung der Risikobereitschaft – oder an beidem.

Momentum-Strategien lieben Trends. High Beta liebt Volatilität und Überzeugung. Wenn beides gleichzeitig nachlässt, heißt das: Die Menge wurde zu groß – und jemand hat zuerst gezwinkert.

Ich sage nicht, dass der Trend tot ist. Nur: Der leichte Teil könnte vorbei sein.