Die Bank of Japan bringt den Zinssatz auf den höchsten Stand seit 31 Jahren: Die YEN-Carry-Trade-Kosten steigen erneut – ETH unter 2748: Ich warte weiter
Meine Haltung ist mittelfristig nicht pessimistisch, kurzfristig bleibe ich weiter abwartend. Japans Zinserhöhung lässt sich nicht mit einem einzigen Satz wie „Negativ für Krypto“ abhandeln: Zuerst beeinflusst sie die Yen-Finanzierung und die globalen Kosten für Leverage, dann wird sie über den Risk-on-Ansatz auf ETH übertragen. Der Prozess hat zeitliche Verzögerungen und kann teilweise auch schon vom Markt vorweggenommen werden.
In den offiziellen Unterlagen der Bank of Japan vom 18. September heißt es, dass der Politikrat mit 7 zu 2 Stimmen die Zielvorgabe für den unbesicherten Tagesgeldsatz auf 1,25 % anhebt. Die neue Leitlinie tritt am 24. September in Kraft; gleichzeitig wird der Zins auf Einlagen auf 1,25 % synchronisiert, während der Basis-Kreditzinssatz bei 1,5 % liegt. Die BOJ erklärte außerdem, dass die Kerninflation der Grundannahme nahekommt: Wenn sich die wirtschaftlichen, preis- und finanzierungsbezogenen Bedingungen an der Basislinie orientieren, werde man die Politikzinsen künftig weiterhin nach oben anpassen. AP bezeichnet 1,25 % als den höchsten Stand seit 31 Jahren – das stimmt mit den aktuellen Hot Topics auf dem Binance Square überein.
Für den Kryptomarkt ist aber nicht wirklich die „31 Jahre“-Überschrift entscheidend, sondern die marginalen Kosten des Yen-Carry-Trades. Der lange Niedrigzins-Yen war eine der globalen Finanzierungswährungen; ein Anstieg der Zinsen drückt die Spreads aus, wenn man Yen für hochvolatile Assets mit hoher Volatilität leiht. Im Extremfall kann das sogar dazu führen, dass der Leverage reduziert wird. ETH reagiert normalerweise stärker auf den Risk-on-Ansatz als BTC, weil sie gleichzeitig On-Chain-Anwendungen, Staking-Erträge und den Bedarf an High-Beta-Trades trägt. Allerdings wurde diese Entscheidung bereits am 18. September veröffentlicht – der Markt hat also Zeit, das einzupreisen. Wenn der Yen nicht schnell aufwertet und die globalen Renditen nicht weiter nach oben schießen, kann man nicht mechanisch jede Rücksetzer-Phase bei ETH der BOJ zuschreiben.
Am Chart: ETH-Perpetuals notieren aktuell bei rund 2722 US-Dollar; die Spanne der letzten 24 Stunden liegt bei 2573 – 2748,38. Nach dem Anstieg bis 2748 ist es nicht weiter expandiert, zuletzt wurde vor allem zwischen 2706 und 2745 gehandelt. Der Funding-Satz liegt bei etwa +0,0016 % und ist deutlich niedriger als im vorherigen Zyklus bei rund +0,0079 %. Offene Positionen: ca. 629.100 ETH; nominaler Wert: etwa 1,713 Mrd. US-Dollar. Dass der Kurs auf hohem Niveau bleibt, während die Gebühren abkühlen, zeigt, dass die Jagd-nach-Long-Stimmung etwas zurückgegangen ist – aber 2748 wurde noch nicht als Breakout bestätigt.
Rückblick auf den öffentlichen Plan um 19:32: Damals wartete ich darauf, dass 2708–2718 mit abnehmendem Volumen gehalten wird, und zog bei einer 15-Minuten-Rückeroberung 2732 an. Ziel war 2748–2755. Danach kehrte der Kurs mehrfach in diese Unterstützungszone zurück und stand wieder über 2732, aber das Hoch blieb bei 2748,38 – ein wirksamer Break über die Widerstandszone gelang nicht. Das kann nur bedeuten, dass die Planbedingungen und die erste Beobachtungszone vom Markt zwar erreicht wurden, aber nicht, dass es tatsächliche Trades oder Gewinne gab. Der alte Plan ist nun ungültig.
Wenn ich selbst handeln würde, halte ich aktuell eine Position von 0. Der erste Plan: abwarten, bis 2708–2715 erneut mit abnehmendem Volumen gehalten wird; bei einer 15-Minuten-Rückeroberung wieder über 2732 gehen, dann mit 3 % des Kapitals in einer leichten Long-Position starten. Erstes Ziel: 2748–2755, zweites Ziel: 2780–2810; bei 2748 zunächst ein Drittel reduzieren. Nach dem Einstieg: bei Break unter 2702 zuerst die Hälfte reduzieren; wenn der Kurs innerhalb einer Stunde unter 2682 schließt, alles aussteigen. Zweiter Plan: mit Volumen über 2755 schließen und bei einem Rücksetzer 2738 halten (nicht brechen). Dann nur mit 2 % des Kapitals im Follow-Modus mitgehen; bei erneutem Rückfall auf 2725 sofort glattstellen.
Wenn ETH zunächst mit Volumen unter 2708 fällt, es beim Rebound aber nicht wieder über 2720 schafft, würde ich maximal mit 0,7 % Kapital und niedrigem Leverage einen Short-Test machen – Ziele 2682 und 2650. Sobald der Kurs in 15 Minuten wieder über 2735 steht, sofort Stop-Loss. Rund um die offizielle Wirksamkeit der Politik vom 24. September: Wenn Yen und globale Anleihen stärker schwanken, würde ich die Position proaktiv um die Hälfte reduzieren und nicht im Makro-Fenster mit hoher Gewichtung auf eine Richtung wetten.
#BOJRaisesRatesTo31YearHigh $ETH
Das Obige ist nur persönliche Marktbeobachtung und stellt keine Anlageberatung dar.
Meine Haltung ist mittelfristig nicht pessimistisch, kurzfristig bleibe ich weiter abwartend. Japans Zinserhöhung lässt sich nicht mit einem einzigen Satz wie „Negativ für Krypto“ abhandeln: Zuerst beeinflusst sie die Yen-Finanzierung und die globalen Kosten für Leverage, dann wird sie über den Risk-on-Ansatz auf ETH übertragen. Der Prozess hat zeitliche Verzögerungen und kann teilweise auch schon vom Markt vorweggenommen werden.
In den offiziellen Unterlagen der Bank of Japan vom 18. September heißt es, dass der Politikrat mit 7 zu 2 Stimmen die Zielvorgabe für den unbesicherten Tagesgeldsatz auf 1,25 % anhebt. Die neue Leitlinie tritt am 24. September in Kraft; gleichzeitig wird der Zins auf Einlagen auf 1,25 % synchronisiert, während der Basis-Kreditzinssatz bei 1,5 % liegt. Die BOJ erklärte außerdem, dass die Kerninflation der Grundannahme nahekommt: Wenn sich die wirtschaftlichen, preis- und finanzierungsbezogenen Bedingungen an der Basislinie orientieren, werde man die Politikzinsen künftig weiterhin nach oben anpassen. AP bezeichnet 1,25 % als den höchsten Stand seit 31 Jahren – das stimmt mit den aktuellen Hot Topics auf dem Binance Square überein.
Für den Kryptomarkt ist aber nicht wirklich die „31 Jahre“-Überschrift entscheidend, sondern die marginalen Kosten des Yen-Carry-Trades. Der lange Niedrigzins-Yen war eine der globalen Finanzierungswährungen; ein Anstieg der Zinsen drückt die Spreads aus, wenn man Yen für hochvolatile Assets mit hoher Volatilität leiht. Im Extremfall kann das sogar dazu führen, dass der Leverage reduziert wird. ETH reagiert normalerweise stärker auf den Risk-on-Ansatz als BTC, weil sie gleichzeitig On-Chain-Anwendungen, Staking-Erträge und den Bedarf an High-Beta-Trades trägt. Allerdings wurde diese Entscheidung bereits am 18. September veröffentlicht – der Markt hat also Zeit, das einzupreisen. Wenn der Yen nicht schnell aufwertet und die globalen Renditen nicht weiter nach oben schießen, kann man nicht mechanisch jede Rücksetzer-Phase bei ETH der BOJ zuschreiben.
Am Chart: ETH-Perpetuals notieren aktuell bei rund 2722 US-Dollar; die Spanne der letzten 24 Stunden liegt bei 2573 – 2748,38. Nach dem Anstieg bis 2748 ist es nicht weiter expandiert, zuletzt wurde vor allem zwischen 2706 und 2745 gehandelt. Der Funding-Satz liegt bei etwa +0,0016 % und ist deutlich niedriger als im vorherigen Zyklus bei rund +0,0079 %. Offene Positionen: ca. 629.100 ETH; nominaler Wert: etwa 1,713 Mrd. US-Dollar. Dass der Kurs auf hohem Niveau bleibt, während die Gebühren abkühlen, zeigt, dass die Jagd-nach-Long-Stimmung etwas zurückgegangen ist – aber 2748 wurde noch nicht als Breakout bestätigt.
Rückblick auf den öffentlichen Plan um 19:32: Damals wartete ich darauf, dass 2708–2718 mit abnehmendem Volumen gehalten wird, und zog bei einer 15-Minuten-Rückeroberung 2732 an. Ziel war 2748–2755. Danach kehrte der Kurs mehrfach in diese Unterstützungszone zurück und stand wieder über 2732, aber das Hoch blieb bei 2748,38 – ein wirksamer Break über die Widerstandszone gelang nicht. Das kann nur bedeuten, dass die Planbedingungen und die erste Beobachtungszone vom Markt zwar erreicht wurden, aber nicht, dass es tatsächliche Trades oder Gewinne gab. Der alte Plan ist nun ungültig.
Wenn ich selbst handeln würde, halte ich aktuell eine Position von 0. Der erste Plan: abwarten, bis 2708–2715 erneut mit abnehmendem Volumen gehalten wird; bei einer 15-Minuten-Rückeroberung wieder über 2732 gehen, dann mit 3 % des Kapitals in einer leichten Long-Position starten. Erstes Ziel: 2748–2755, zweites Ziel: 2780–2810; bei 2748 zunächst ein Drittel reduzieren. Nach dem Einstieg: bei Break unter 2702 zuerst die Hälfte reduzieren; wenn der Kurs innerhalb einer Stunde unter 2682 schließt, alles aussteigen. Zweiter Plan: mit Volumen über 2755 schließen und bei einem Rücksetzer 2738 halten (nicht brechen). Dann nur mit 2 % des Kapitals im Follow-Modus mitgehen; bei erneutem Rückfall auf 2725 sofort glattstellen.
Wenn ETH zunächst mit Volumen unter 2708 fällt, es beim Rebound aber nicht wieder über 2720 schafft, würde ich maximal mit 0,7 % Kapital und niedrigem Leverage einen Short-Test machen – Ziele 2682 und 2650. Sobald der Kurs in 15 Minuten wieder über 2735 steht, sofort Stop-Loss. Rund um die offizielle Wirksamkeit der Politik vom 24. September: Wenn Yen und globale Anleihen stärker schwanken, würde ich die Position proaktiv um die Hälfte reduzieren und nicht im Makro-Fenster mit hoher Gewichtung auf eine Richtung wetten.
#BOJRaisesRatesTo31YearHigh $ETH
Das Obige ist nur persönliche Marktbeobachtung und stellt keine Anlageberatung dar.
