Der Vorsitzende der US-Notenbank (Federal Reserve), Jerome Powell, hat in einer jüngsten öffentlichen Rede unmissverständlich darauf hingewiesen, dass der Weg, die Inflationsrate wieder auf das 2%-Zielniveau zurückzuführen, nicht leicht sein werde. Er betonte, dass sich wiederkehrende angebotsseitige Schocks nicht nur häufiger, sondern auch anhaltender gezeigt hätten; die Fed könne diese Schocks nicht einfach ignorieren und müsse geldpolitische Maßnahmen ergreifen, die der Wirtschaft zwar gewisse Schmerzen zufügen könnten. Powell räumte ein, dass die Notenbank bei der Bekämpfung einer hartnäckigen Inflation, die durch Angebotsstörungen ausgelöst wird, vor einem schwierigen Abwägungskonflikt zwischen Beschäftigung und Inflationsbekämpfung steht.
Aus technischer und makroökonomischer Preislogik betrachtet bedeutet Powells Aussage kein Signal für noch extremere Zinserhöhungen, sondern vielmehr eine Art „Soft-Landing“-Stresstest für die Markterwartungen bezüglich des Inflationsrückgangs. Der Markt habe zuvor zu hohe Erwartungen an einen schnellen Rückgang der Inflation gehabt; die angebotsseitigen Verwerfungen verlängerten zwar die Beobachtungsphase, in der die Geldpolitik auf hohen Zinsen verharrt („Higher for longer“), doch die Fed habe auch klar gemacht, dass die Gegenmaßnahmen nicht so aggressiv ausfallen müssten wie bei der Eindämmung überhitzter Nachfrage. Das heißt: Der absolute Höchststand im Zinserhöhungszyklus ist im Grunde bereits festgelegt.
In traditionellen Finanzmärkten könnten solche eher hawkischen Warnhinweise kurzfristig dazu führen, dass die Renditen von US-Staatsanleihen in der Nähe von Widerstandsbereichen seitwärts schwanken. Der US-Dollar-Index (DXY) dürfte kurzfristig unterhalb der gleitenden Durchschnitte zurücksetzen, dort Unterstützung finden und eine Bodenbildungs- und Erholungsbewegung starten. Solange jedoch keine neuen, überraschenden Zinserhöhungen eingepreist werden, bleibt die Wertpapierbewertung (Aktienwerte) und der Gesamtwertverlauf bei Rohstoffen am Tiefpunkt weiterhin solide; der Markt verarbeitet gerade die strukturelle Anpassung der mittelfristigen Phase hoher Zinsen.
Für Krypto-Assets bedeutet das Einpreisen der Erwartung an makroökonomische Unsicherheit eher, dass dem Bodenkonstrukt ein klarer Bewertungsrahmen gegeben wird. Nach mehreren „makro“-getriebenen Datenbereinigungen sind die Einsatzbestände der langfristigen On-Chain-Halter von BTC äußerst stabil, und der Kurs zeigt an den entscheidenden Unterstützungszonen eine starke Widerstandsfähigkeit. Sobald der „Graubereich“ des Zinsverlaufs vollständig vom Markt verarbeitet ist, werden reichlich vorhandene Liquidität außerhalb des Marktes (Off-Exchange) und die Effekte des Halbierungszyklus die nächste Phase des Ausbruchs dominieren; die technischen Formationen der mittelfristigen Long-Positionen bleiben intakt.
#Fed #Inflation #Powell
Aus technischer und makroökonomischer Preislogik betrachtet bedeutet Powells Aussage kein Signal für noch extremere Zinserhöhungen, sondern vielmehr eine Art „Soft-Landing“-Stresstest für die Markterwartungen bezüglich des Inflationsrückgangs. Der Markt habe zuvor zu hohe Erwartungen an einen schnellen Rückgang der Inflation gehabt; die angebotsseitigen Verwerfungen verlängerten zwar die Beobachtungsphase, in der die Geldpolitik auf hohen Zinsen verharrt („Higher for longer“), doch die Fed habe auch klar gemacht, dass die Gegenmaßnahmen nicht so aggressiv ausfallen müssten wie bei der Eindämmung überhitzter Nachfrage. Das heißt: Der absolute Höchststand im Zinserhöhungszyklus ist im Grunde bereits festgelegt.
In traditionellen Finanzmärkten könnten solche eher hawkischen Warnhinweise kurzfristig dazu führen, dass die Renditen von US-Staatsanleihen in der Nähe von Widerstandsbereichen seitwärts schwanken. Der US-Dollar-Index (DXY) dürfte kurzfristig unterhalb der gleitenden Durchschnitte zurücksetzen, dort Unterstützung finden und eine Bodenbildungs- und Erholungsbewegung starten. Solange jedoch keine neuen, überraschenden Zinserhöhungen eingepreist werden, bleibt die Wertpapierbewertung (Aktienwerte) und der Gesamtwertverlauf bei Rohstoffen am Tiefpunkt weiterhin solide; der Markt verarbeitet gerade die strukturelle Anpassung der mittelfristigen Phase hoher Zinsen.
Für Krypto-Assets bedeutet das Einpreisen der Erwartung an makroökonomische Unsicherheit eher, dass dem Bodenkonstrukt ein klarer Bewertungsrahmen gegeben wird. Nach mehreren „makro“-getriebenen Datenbereinigungen sind die Einsatzbestände der langfristigen On-Chain-Halter von BTC äußerst stabil, und der Kurs zeigt an den entscheidenden Unterstützungszonen eine starke Widerstandsfähigkeit. Sobald der „Graubereich“ des Zinsverlaufs vollständig vom Markt verarbeitet ist, werden reichlich vorhandene Liquidität außerhalb des Marktes (Off-Exchange) und die Effekte des Halbierungszyklus die nächste Phase des Ausbruchs dominieren; die technischen Formationen der mittelfristigen Long-Positionen bleiben intakt.
#Fed #Inflation #Powell