Europäische Vermögenswerte können Anlegern Vorteile bieten, die übersehen werden, während die Märkte weiterhin stark auf die Technologieführerschaft der USA fokussiert sind, so Macquarie Global Strategy. Das Institut sieht strukturelle Veränderungen, die für stärkere Renditen in Europa sprechen.
Im Mittelpunkt stehen Bereiche, in denen Europa bereits starke globale Positionen hat – darunter Luxusgüter, Tourismus und Pharmazeutika –, zusammen mit Anzeichen dafür, dass Unternehmen neue Technologien in einem Tempo übernehmen, das mit den USA vergleichbar ist.
Luxusgüter und -erlebnisse stellen einen Markt von rund 1,6 Billionen USD dar, der bis 2030 voraussichtlich die Marke von 2 Billionen USD überschreiten wird. Er wird von europäischen Marken dominiert, darunter $Hermes, $LVMH und Ferrari.
Europa erwirtschaftet zudem etwa 1 Billion USD aus internationalem Tourismus – ungefähr fünfmal so viel wie das US-Niveau. Europäische und Schweizer Pharmaunternehmen einschließlich Roche, Novartis, Sanofi und Novo Nordisk sind in Wissenschaft und Produkten mit US-Unternehmen konkurrenzfähig.
Technologie bleibt die sichtbarste Schwäche Europas. Die Region hat es versäumt, die Cluster zu schaffen, die die Produktivität und die Aktienmärkte in den USA angetrieben haben, obwohl sie noch immer etwa 20% der Patente stellt.
Die Investment-These könnte weniger davon abhängen, Technologie hervorzubringen, als sie zu übernehmen. Etwa 37% der EU-Unternehmen nutzten 2025 Künstliche Intelligenz – vergleichbar mit den USA. Europäische Unternehmen erreichen bzw. übertreffen in der Nutzung einiger fortgeschrittener digitaler Technologien, insbesondere der Robotik, das amerikanische Niveau.
Bewertungen und Gewinne liefern einen weiteren Teil der Argumentation. Europa (ohne das Vereinigte Königreich) dürfte im Jahr 2026 ein Wachstum des Gewinns je Aktie (EPS) von rund 19% verzeichnen, gegenüber etwa 12%, das für Dezember 2025 erwartet wird.
Europäische Aktien behalten außerdem eine Eigenkapital-Risikoprämien-Rabattmarge von mehr als 300 Basispunkten gegenüber den USA.
Macquarie sieht in Europas großem Pool an überschüssigem Kapital und dem Druck zu höheren Ausgaben mögliche Treiber, um die Renditen auf das Eigenkapital zu verbessern. Die europäische ROE liegt bei etwa 11% und lässt damit Spielraum für Verbesserungen, verglichen mit ungefähr 23% für den S&P 500.
#S&P500 $RACE.US
Im Mittelpunkt stehen Bereiche, in denen Europa bereits starke globale Positionen hat – darunter Luxusgüter, Tourismus und Pharmazeutika –, zusammen mit Anzeichen dafür, dass Unternehmen neue Technologien in einem Tempo übernehmen, das mit den USA vergleichbar ist.
Luxusgüter und -erlebnisse stellen einen Markt von rund 1,6 Billionen USD dar, der bis 2030 voraussichtlich die Marke von 2 Billionen USD überschreiten wird. Er wird von europäischen Marken dominiert, darunter $Hermes, $LVMH und Ferrari.
Europa erwirtschaftet zudem etwa 1 Billion USD aus internationalem Tourismus – ungefähr fünfmal so viel wie das US-Niveau. Europäische und Schweizer Pharmaunternehmen einschließlich Roche, Novartis, Sanofi und Novo Nordisk sind in Wissenschaft und Produkten mit US-Unternehmen konkurrenzfähig.
Technologie bleibt die sichtbarste Schwäche Europas. Die Region hat es versäumt, die Cluster zu schaffen, die die Produktivität und die Aktienmärkte in den USA angetrieben haben, obwohl sie noch immer etwa 20% der Patente stellt.
Die Investment-These könnte weniger davon abhängen, Technologie hervorzubringen, als sie zu übernehmen. Etwa 37% der EU-Unternehmen nutzten 2025 Künstliche Intelligenz – vergleichbar mit den USA. Europäische Unternehmen erreichen bzw. übertreffen in der Nutzung einiger fortgeschrittener digitaler Technologien, insbesondere der Robotik, das amerikanische Niveau.
Bewertungen und Gewinne liefern einen weiteren Teil der Argumentation. Europa (ohne das Vereinigte Königreich) dürfte im Jahr 2026 ein Wachstum des Gewinns je Aktie (EPS) von rund 19% verzeichnen, gegenüber etwa 12%, das für Dezember 2025 erwartet wird.
Europäische Aktien behalten außerdem eine Eigenkapital-Risikoprämien-Rabattmarge von mehr als 300 Basispunkten gegenüber den USA.
Macquarie sieht in Europas großem Pool an überschüssigem Kapital und dem Druck zu höheren Ausgaben mögliche Treiber, um die Renditen auf das Eigenkapital zu verbessern. Die europäische ROE liegt bei etwa 11% und lässt damit Spielraum für Verbesserungen, verglichen mit ungefähr 23% für den S&P 500.
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