Ein Kredit über 18 Milliarden US-Dollar, den man im ersten Anlauf in einem einzigen Zug der Oracle-Schrift entwirft—die Bank verkauft ihn nach wie vor nur mit einem Abschlag von acht bis neun Zehnteln.
Das Geld fließt in ein Datenzentrum in New Mexico, Project Jupiter. Es gehört zum „Interstellar-Gate“-Programm von Oracle und OpenAI mit einem Gesamtvolumen von 500 Milliarden US-Dollar. Ende letzten Jahres wurde es von einem Bankenkonsortium finanziert. Nachdem die Bonität schwächer geworden ist, will man die Schuld an einen größeren Kreis von Investoren weiterreichen, aber das lässt sich mittlerweile nicht mehr durchsetzen. Die Marktangebote sind von einem Nennwert von einem Dollar auf 89 bis 91 Cent gefallen; umgerechnet entspricht das einem Wert von 16 bis 16,4 Milliarden US-Dollar.
Dieses Jahr im Juli hat Standard & Poor’s die Bonität des Unternehmens herabgestuft. Heute liegt sie nur noch eine Stufe über dem „Junk“-Niveau. Die Aktie ist in der vergangenen Nacht entgegen dem Trend um zwei Prozent gefallen. In demselben Bericht steht außerdem noch der zweite Teil: OpenAI erwartet, dass der gesamte negative freie Cashflow von 2026 bis Ende 2030 insgesamt 278 Milliarden US-Dollar beträgt. Derweil soll der Umsatz von 36 Milliarden US-Dollar auf 350 Milliarden US-Dollar steigen.
Man kann Projekte schneller bauen, aber die Rückzahlung lässt sich nicht beschleunigen. Ein Gebäude steht in zwei Jahren, eine Rechnung braucht zehn Jahre. Dazwischen tragen die Jahre nur, wenn die Finanzierungskosten ausreichend niedrig sind. Wenn die Bank die Schulden bei sich behält, ist das Signal direkter als jedes Bewertungsmodell. Wer Geld nimmt, um ein Gebäude zu errichten, fürchtet nicht vor allem hohe Zinsen—sondern dass sich niemand mehr bereit erklärt, den nächsten Kredit zu übernehmen.
Ausschlaggebend ist, ob ein Cloud-Anbieter in der nächsten Quartalsperiode die bereits festgelegte Prognose für die Capex-Ausgaben verschiebt.
Man muss es sich leisten können zu bauen—und man muss es sich leisten können zurückzuzahlen; erst das ist Freiheit.
#AI资本开支 #Datenzentrum
Das Geld fließt in ein Datenzentrum in New Mexico, Project Jupiter. Es gehört zum „Interstellar-Gate“-Programm von Oracle und OpenAI mit einem Gesamtvolumen von 500 Milliarden US-Dollar. Ende letzten Jahres wurde es von einem Bankenkonsortium finanziert. Nachdem die Bonität schwächer geworden ist, will man die Schuld an einen größeren Kreis von Investoren weiterreichen, aber das lässt sich mittlerweile nicht mehr durchsetzen. Die Marktangebote sind von einem Nennwert von einem Dollar auf 89 bis 91 Cent gefallen; umgerechnet entspricht das einem Wert von 16 bis 16,4 Milliarden US-Dollar.
Dieses Jahr im Juli hat Standard & Poor’s die Bonität des Unternehmens herabgestuft. Heute liegt sie nur noch eine Stufe über dem „Junk“-Niveau. Die Aktie ist in der vergangenen Nacht entgegen dem Trend um zwei Prozent gefallen. In demselben Bericht steht außerdem noch der zweite Teil: OpenAI erwartet, dass der gesamte negative freie Cashflow von 2026 bis Ende 2030 insgesamt 278 Milliarden US-Dollar beträgt. Derweil soll der Umsatz von 36 Milliarden US-Dollar auf 350 Milliarden US-Dollar steigen.
Man kann Projekte schneller bauen, aber die Rückzahlung lässt sich nicht beschleunigen. Ein Gebäude steht in zwei Jahren, eine Rechnung braucht zehn Jahre. Dazwischen tragen die Jahre nur, wenn die Finanzierungskosten ausreichend niedrig sind. Wenn die Bank die Schulden bei sich behält, ist das Signal direkter als jedes Bewertungsmodell. Wer Geld nimmt, um ein Gebäude zu errichten, fürchtet nicht vor allem hohe Zinsen—sondern dass sich niemand mehr bereit erklärt, den nächsten Kredit zu übernehmen.
Ausschlaggebend ist, ob ein Cloud-Anbieter in der nächsten Quartalsperiode die bereits festgelegte Prognose für die Capex-Ausgaben verschiebt.
Man muss es sich leisten können zu bauen—und man muss es sich leisten können zurückzuzahlen; erst das ist Freiheit.
#AI资本开支 #Datenzentrum
