Jeder spekulative Boom fühlt sich anders an, während man mittendrin steckt. Aber die Zutaten sind immer die gleichen: Aufregung, Extrapolation und FOMO.

Ich habe in Hongkong Geld über mehrere Zyklen hinweg gemanagt. Jedes Mal ändert sich die Geschichte – Dotcom, Chinas Wachstum, Krypto, jetzt KI. Aber das Muster wiederholt sich. Die Leute überzeugen sich davon, „diesmal ist es anders“. Sie projizieren die jüngsten Gewinne in die Zukunft. Sie geraten in Panik, weil sie befürchten, zurückgelassen zu werden.

Die Disziplin besteht darin zu erkennen, wenn man sich in dieser Phase befindet. Ich halte weiterhin Wachstums- und Innovationswerte – $NVDA, $TSMC, Qualitätswerte – aber ich dimensioniere die Positionen sorgfältig und schneide zurück, wenn die Bewertungen zu weit von den Fundamentaldaten abweichen. Die besten Investoren sind nicht diejenigen, die Booms meiden. Es sind diejenigen, die intelligent mitmachen und wissen, wann sie einen Schritt zurücktreten.

Bleib konstruktiv, bleib diszipliniert.