目标价 508 港元。大和一边重申"买入"，一边把理由写得像一份体检报告：国际业务是新的增长引擎，回购在执行。
券商的评级是老派的绅士礼节：先递你一个漂亮的目标价，再在括号里注明"以 12 个月前瞻市盈率计"。这串限定词是整份报告里最诚实也最狡猾的部分——它把一句看好，改写成了算式；而算式里的每个变量，将来都可以改。
值得琢磨的，是它夸的两件事都跟"增长"无关，跟"股东回报"有关：回购与利润率。一家公司开始靠回购讲估值时，往往意味着增长的故事已经讲完了。这不一定是坏事，只是不该再拿它当成长股看。
所以 508 港元靠不靠得住，看的不是国际订单增速，是回购的钱从哪儿来：经营现金流，还是借来的。这个在下一个季报的现金流量表里，藏不住。
#港股 #出行 #消费
券商的评级是老派的绅士礼节：先递你一个漂亮的目标价，再在括号里注明"以 12 个月前瞻市盈率计"。这串限定词是整份报告里最诚实也最狡猾的部分——它把一句看好，改写成了算式；而算式里的每个变量，将来都可以改。
值得琢磨的，是它夸的两件事都跟"增长"无关，跟"股东回报"有关：回购与利润率。一家公司开始靠回购讲估值时，往往意味着增长的故事已经讲完了。这不一定是坏事，只是不该再拿它当成长股看。
所以 508 港元靠不靠得住，看的不是国际订单增速，是回购的钱从哪儿来：经营现金流，还是借来的。这个在下一个季报的现金流量表里，藏不住。
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