Drei aufeinanderfolgende Tage mit Ethereum-ETF-Abflüssen liegen nun hinter uns – und das Interessante daran ist, was Tag eins ausgelöst hat und was ihn dann weiterlaufen ließ.
BlackRocks ETHA führte am 17. September erneut mit Abflüssen in Höhe von 42,86 Mio. USD, der größten einzelnen Rücknahme eines Fonds an diesem Tag. Das trug zu einem kombinierten Sektorabfluss von 39,24 Mio. USD bei. Tatsächlich ist das eine spürbare Verlangsamung gegenüber dem 16. September: Damals verlor ETHA allein 110,03 Mio. USD und der gesamte Sektor büßte in einer einzigen Sitzung 224 Mio. USD ein. Was auch immer diese Entwicklung antreibt – es kühlt ab, nicht beschleunigt.
Der Auslöser für Tag eins ist ziemlich gut belegt: die Reaktion der Anleger auf die erste Zinserhöhung der Fed in drei Jahren. Weniger klar ist jedoch, warum die Blutung in den dritten Tag hinein weiterging, obwohl der anfängliche Schock durch institutionelle Zuflüsse längst hätte eingepreist sein müssen.
Was mir besonders auffällt, ist die Divergenz zu Bitcoin am selben Tag. Spot-BTC-ETFs meldeten am 17. September Nettozuflüsse, während ETH-Fonds weiter Kapital verloren. Das ist eine echte Spaltung in der institutionellen Risikobereitschaft zwischen den beiden Assets – zumindest aktuell – kein breiter De-Risking-Schritt im Kryptobereich. Das lohnt sich, genauer zu betrachten, denn das spricht gegen eine rein makroökonomische Erklärung. Wenn es ausschließlich zinstriebig wäre, würdest du erwarten, dass beide Anlageklassen in dieselbe Richtung reagieren.
Es lohnt sich allerdings, den Kontext in eine größere Größenordnung zu setzen. Die kumulierten Nettozuflüsse für US-Spot-Ethereum-ETFs liegen weiterhin bei rund 13,14 Milliarden USD. Drei Tage Abflüsse in der Größenordnung von mehreren Zehn Millionen sind im Verhältnis zu dieser Basis eher eine Rundungsabweichung – keine Umkehr des zugrunde liegenden Trends, der sich bisher aufgebaut hat.
Die offene Frage ist, ob hier wirklich eine genuin ETH-spezifische Schwäche vorliegt – also dass die institutionellen Allokatoren die kurzfristigen Aussichten für ETH anders bewerten als BTC – oder ob es sich lediglich um ein statistisches Rauschen über drei Tage innerhalb eines deutlich größeren Zuflusstrends handelt, das in einer Woche betrachtet schon gar nicht mehr ins Gewicht fällt.
#BTC Price Analysis# $ETH #Altcoin Season# #BlackRock
BlackRocks ETHA führte am 17. September erneut mit Abflüssen in Höhe von 42,86 Mio. USD, der größten einzelnen Rücknahme eines Fonds an diesem Tag. Das trug zu einem kombinierten Sektorabfluss von 39,24 Mio. USD bei. Tatsächlich ist das eine spürbare Verlangsamung gegenüber dem 16. September: Damals verlor ETHA allein 110,03 Mio. USD und der gesamte Sektor büßte in einer einzigen Sitzung 224 Mio. USD ein. Was auch immer diese Entwicklung antreibt – es kühlt ab, nicht beschleunigt.
Der Auslöser für Tag eins ist ziemlich gut belegt: die Reaktion der Anleger auf die erste Zinserhöhung der Fed in drei Jahren. Weniger klar ist jedoch, warum die Blutung in den dritten Tag hinein weiterging, obwohl der anfängliche Schock durch institutionelle Zuflüsse längst hätte eingepreist sein müssen.
Was mir besonders auffällt, ist die Divergenz zu Bitcoin am selben Tag. Spot-BTC-ETFs meldeten am 17. September Nettozuflüsse, während ETH-Fonds weiter Kapital verloren. Das ist eine echte Spaltung in der institutionellen Risikobereitschaft zwischen den beiden Assets – zumindest aktuell – kein breiter De-Risking-Schritt im Kryptobereich. Das lohnt sich, genauer zu betrachten, denn das spricht gegen eine rein makroökonomische Erklärung. Wenn es ausschließlich zinstriebig wäre, würdest du erwarten, dass beide Anlageklassen in dieselbe Richtung reagieren.
Es lohnt sich allerdings, den Kontext in eine größere Größenordnung zu setzen. Die kumulierten Nettozuflüsse für US-Spot-Ethereum-ETFs liegen weiterhin bei rund 13,14 Milliarden USD. Drei Tage Abflüsse in der Größenordnung von mehreren Zehn Millionen sind im Verhältnis zu dieser Basis eher eine Rundungsabweichung – keine Umkehr des zugrunde liegenden Trends, der sich bisher aufgebaut hat.
Die offene Frage ist, ob hier wirklich eine genuin ETH-spezifische Schwäche vorliegt – also dass die institutionellen Allokatoren die kurzfristigen Aussichten für ETH anders bewerten als BTC – oder ob es sich lediglich um ein statistisches Rauschen über drei Tage innerhalb eines deutlich größeren Zuflusstrends handelt, das in einer Woche betrachtet schon gar nicht mehr ins Gewicht fällt.
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