BNC＝zu einem Sechstel kaufen BNB?
Ich habe mir kürzlich BNC genauer angesehen – der erste Eindruck war tatsächlich ziemlich abwegig.
Es hält 515.544 BNB. Bei dem aktuellen Preis entspricht das einem Wert von rund 378 Mio. US-Dollar. Der eigene Börsenwert von BNC beträgt jedoch nur 223 Mio. US-Dollar.
Also: Für sechzig Cent kauft man sich einen Ein-Dollar-BNB-Vermögenswert.
Mein Gefühl nach dem Durcharbeiten der Geschäftsberichte ist: Die Preisdifferenz aus „vier Zehnteln“ hat einen Namen – „Governance-Steuer“.
Wer selbst BNB hält, trägt die Schwankungen des Kurses. Wenn man BNC kauft, liegt dazwischen noch das Management, der Vorstand, Optionsscheine, Schulden und der Treuhänder/Wrappartner. Wenn in irgendeiner dieser Ebenen etwas schiefgeht, müssen die Aktionäre zahlen.
Am auffälligsten ist der 10X-Managementvertrag.
Jährlich werden 1,4 % der Vermögenswerte aus der Schatzkammer entnommen – der Vertrag läuft immer weiter bis 2045. BNC möchte sich von dieser Vereinbarung lösen; beide Parteien sind dafür bereits vor Gericht gegangen. Basierend auf den derzeitigen BNB-Beständen von BNC würden allein die Managementgebühren pro Jahr über 5 Mio. US-Dollar betragen.
Auch eine Verwässerung lässt sich nicht umgehen.
BNC hat aktuell rund 41,17 Mio. Stammaktien; außerdem gibt es daneben 11,31 Mio. Optionsscheine zu nahezu Nullkosten. Die heute ausgerechnete BNB-Menge pro Aktie könnte morgen durch Verwässerung schon wieder geringer ausfallen.
Auch die Auswirkungen von CZ und YZi sind spürbar.
YZi hat 3 der 6 Direktoren bestimmt, und der eigene Geschäftspartner ist zudem zugleich kommissarischer CEO. Öffentliche Informationen lassen vorerst nicht erkennen, ob Binance das Unternehmen direkt kontrolliert, aber BNC in die „CZ-Linie“ einzuordnen, ist nicht wirklich abwegig.
Kaufe BNC also nicht vorschnell nur wegen des Satzes „BNB zum Sechstelpreis“.
Schau erst auf zwei Dinge: Ob der 10X-Vertrag das Problem lösen kann und ob die Verwässerung durch die Optionsscheine kontrolliert werden kann.
Wenn hier Fortschritte erzielt werden, gibt es Gründe dafür, dass sich der Abschlag verringert. Ohne Fortschritt wird der Abschlag langfristig bestehen bleiben – und möglicherweise sogar weiter steigen.
Kaufe BNB und setze darauf, dass der Kurs steigt.
Kaufe BNC und setze darauf, dass das Management die Struktur dieser Firma sauber hinbekommt.
Das zweite Wettrennen ist eindeutig schwieriger.
#bnb $BNB
#BNC #Binance
Ich habe mir kürzlich BNC genauer angesehen – der erste Eindruck war tatsächlich ziemlich abwegig.
Es hält 515.544 BNB. Bei dem aktuellen Preis entspricht das einem Wert von rund 378 Mio. US-Dollar. Der eigene Börsenwert von BNC beträgt jedoch nur 223 Mio. US-Dollar.
Also: Für sechzig Cent kauft man sich einen Ein-Dollar-BNB-Vermögenswert.
Mein Gefühl nach dem Durcharbeiten der Geschäftsberichte ist: Die Preisdifferenz aus „vier Zehnteln“ hat einen Namen – „Governance-Steuer“.
Wer selbst BNB hält, trägt die Schwankungen des Kurses. Wenn man BNC kauft, liegt dazwischen noch das Management, der Vorstand, Optionsscheine, Schulden und der Treuhänder/Wrappartner. Wenn in irgendeiner dieser Ebenen etwas schiefgeht, müssen die Aktionäre zahlen.
Am auffälligsten ist der 10X-Managementvertrag.
Jährlich werden 1,4 % der Vermögenswerte aus der Schatzkammer entnommen – der Vertrag läuft immer weiter bis 2045. BNC möchte sich von dieser Vereinbarung lösen; beide Parteien sind dafür bereits vor Gericht gegangen. Basierend auf den derzeitigen BNB-Beständen von BNC würden allein die Managementgebühren pro Jahr über 5 Mio. US-Dollar betragen.
Auch eine Verwässerung lässt sich nicht umgehen.
BNC hat aktuell rund 41,17 Mio. Stammaktien; außerdem gibt es daneben 11,31 Mio. Optionsscheine zu nahezu Nullkosten. Die heute ausgerechnete BNB-Menge pro Aktie könnte morgen durch Verwässerung schon wieder geringer ausfallen.
Auch die Auswirkungen von CZ und YZi sind spürbar.
YZi hat 3 der 6 Direktoren bestimmt, und der eigene Geschäftspartner ist zudem zugleich kommissarischer CEO. Öffentliche Informationen lassen vorerst nicht erkennen, ob Binance das Unternehmen direkt kontrolliert, aber BNC in die „CZ-Linie“ einzuordnen, ist nicht wirklich abwegig.
Kaufe BNC also nicht vorschnell nur wegen des Satzes „BNB zum Sechstelpreis“.
Schau erst auf zwei Dinge: Ob der 10X-Vertrag das Problem lösen kann und ob die Verwässerung durch die Optionsscheine kontrolliert werden kann.
Wenn hier Fortschritte erzielt werden, gibt es Gründe dafür, dass sich der Abschlag verringert. Ohne Fortschritt wird der Abschlag langfristig bestehen bleiben – und möglicherweise sogar weiter steigen.
Kaufe BNB und setze darauf, dass der Kurs steigt.
Kaufe BNC und setze darauf, dass das Management die Struktur dieser Firma sauber hinbekommt.
Das zweite Wettrennen ist eindeutig schwieriger.
#bnb $BNB
#BNC #Binance
