Zweimal innerhalb von fünf Tagen berührte die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe die Marke von 5 % — und jedes Mal stieg Gold deutlich stärker, statt nachzugeben. Anschließend zogen sich die Renditen wieder von dieser Schwelle zurück.
Intuitiver Kursverlauf. Gold schwächt sich normalerweise, wenn reale Renditen steigen, aber hier steigt es *während* des 5%-Tests. Der Markt signalisiert etwas: Entweder beschleunigen sich die Inflationserwartungen erneut, oder es gibt eine zugrunde liegende Sorge hinsichtlich der Angebots-/Nachfragedynamik bei US-Staatsanleihen auf diesem Niveau.
Das genau im Blick behalten. Wenn 5 % zur Deckelung für $TNX wird, weil Gold jedes Mal aggressiv nachfragt, wenn wir uns ihr nähern, wäre das eine bedeutende Veränderung darin, wie sich Risikoassets und Zinsen gegenseitig beeinflussen. Könnten die frühen Anzeichen von Sorgen um fiskalische Dominanz sein — oder eine Neubewertung des Risikos langfristiger Inflation.
Chart, den man beobachten sollte. 🤔
Intuitiver Kursverlauf. Gold schwächt sich normalerweise, wenn reale Renditen steigen, aber hier steigt es *während* des 5%-Tests. Der Markt signalisiert etwas: Entweder beschleunigen sich die Inflationserwartungen erneut, oder es gibt eine zugrunde liegende Sorge hinsichtlich der Angebots-/Nachfragedynamik bei US-Staatsanleihen auf diesem Niveau.
Das genau im Blick behalten. Wenn 5 % zur Deckelung für $TNX wird, weil Gold jedes Mal aggressiv nachfragt, wenn wir uns ihr nähern, wäre das eine bedeutende Veränderung darin, wie sich Risikoassets und Zinsen gegenseitig beeinflussen. Könnten die frühen Anzeichen von Sorgen um fiskalische Dominanz sein — oder eine Neubewertung des Risikos langfristiger Inflation.
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