Punktdiagramm zufolge sind innerhalb des Jahres zwei Zinserhöhungen zu erwarten, aber ich halte das nicht für eine negative Nachricht 🧐
Die Fed hat die Zinsen um 25 Basispunkte erhöht und der Zinssatz ist damit auf 3,75%–4,00% gestiegen. Mit Blick auf das Punktdiagramm und die Markterwartungen ist innerhalb des Jahres sehr wahrscheinlich noch eine weitere Erhöhung drin.
Gestern zog die Kursentwicklung im S&P 500 im Zeitfenster direkt nach der Zinserhöhungs-Entscheidung tatsächlich kurz an. Der anschließende Rückgang kam vor allem daher, dass Waller in seinen Aussagen keine klare Orientierung gegeben hat.
Der Markt hasst Unsicherheit, aber das passt auch zu seinem durchgängigen Stil. Ich möchte nicht, dass der Markt jeden Tag nur auf die Fed fokussiert handelt.
Ich bin nicht so wie viele Bären-Blogger. Ich habe diese Zinserhöhung schon immer nicht als Negativnachricht gesehen. Die Logik habe ich auch immer wieder, immer wieder, immer wieder betont.
Erstens: Der Markt hat zwei Zinserhöhungen innerhalb des Jahres längst vollständig eingepreist.
Zweitens – und das ist der wichtigste Punkt: Der Kernkonflikt auf dem Markt ist aktuell, dass die Renditen von Staatsanleihen zu hoch sind.
Die reale Rendite der 10-jährigen Anleihe (DFII10) ist dabei der zentrale Anker für die Discount-Rate bei Technologieaktien.
Einfach gesagt: Die reale Rendite ist die echte Rendite, die Anleger für US-Dollar-Vermögenswerte verlangen, nachdem man Inflationserwartungen abgezogen hat.
Bei Unternehmen mit hohem Wachstum wie Halbleiter und KI liegt der ganze Wert in den Cashflows der nächsten vielen Jahre.
Je höher die reale Rendite, desto weniger wert ist zukünftiges Geld, wenn man es auf heute abzinst. Dadurch wird die Bewertung zwangsläufig stark zusammengedrückt – und damit sinken die Kurse.
Das heißt: Je niedriger die realen Renditen bei 10-jährigen US-Staatsanleihen, desto besser.
Deshalb bleibt Waller nur die Wahl, die Zinsen zu erhöhen und zugleich einen „hawkish“ Ton zu fahren – und die Interessen von Bessent decken sich dabei.
Die Fed muss dem Anleihemarkt eine gewisse Beruhigung geben, also ihre Entschlossenheit gegen die Inflation zeigen, damit man die langfristigen Zinssätze nach unten drücken kann.
Solange die Wirtschaft nicht kollabiert und eine weiche Landung gelingt, kann das „hawkish“ Vorgehen, um die fernen Renditen zurückzudrängen, für Tech-Aktien sogar die Bewertungsdruck-Situation entlasten.
Als Nächstes entscheidet sich daran, ob die reale Rendite 10-jähriger Staatsanleihen ein Hoch erreicht und wieder zurückgeht – das ist der eigentliche Wetterbericht.
Intel und Hynix arbeiten zusammen beim Bau einer Fabrik in den USA; das Auftreten wirkt insgesamt eher stark.
SpaceX hat nach dem Durchbruch einen Auftrag verbucht und die Position zu einem Preis von 150,91 aufgebaut (genau beobachten: die Gerüchte über eine Fusion mit Tesla).
KLAC lag bei 171,87 und läuft derzeit ziemlich schwach; erst mal die Unterstützung im Blick behalten.
VRT liegt bei 240,47 und befindet sich ebenfalls an einer wichtigen Unterstützungszone.
$INTC $SPCX $VRT
Die Fed hat die Zinsen um 25 Basispunkte erhöht und der Zinssatz ist damit auf 3,75%–4,00% gestiegen. Mit Blick auf das Punktdiagramm und die Markterwartungen ist innerhalb des Jahres sehr wahrscheinlich noch eine weitere Erhöhung drin.
Gestern zog die Kursentwicklung im S&P 500 im Zeitfenster direkt nach der Zinserhöhungs-Entscheidung tatsächlich kurz an. Der anschließende Rückgang kam vor allem daher, dass Waller in seinen Aussagen keine klare Orientierung gegeben hat.
Der Markt hasst Unsicherheit, aber das passt auch zu seinem durchgängigen Stil. Ich möchte nicht, dass der Markt jeden Tag nur auf die Fed fokussiert handelt.
Ich bin nicht so wie viele Bären-Blogger. Ich habe diese Zinserhöhung schon immer nicht als Negativnachricht gesehen. Die Logik habe ich auch immer wieder, immer wieder, immer wieder betont.
Erstens: Der Markt hat zwei Zinserhöhungen innerhalb des Jahres längst vollständig eingepreist.
Zweitens – und das ist der wichtigste Punkt: Der Kernkonflikt auf dem Markt ist aktuell, dass die Renditen von Staatsanleihen zu hoch sind.
Die reale Rendite der 10-jährigen Anleihe (DFII10) ist dabei der zentrale Anker für die Discount-Rate bei Technologieaktien.
Einfach gesagt: Die reale Rendite ist die echte Rendite, die Anleger für US-Dollar-Vermögenswerte verlangen, nachdem man Inflationserwartungen abgezogen hat.
Bei Unternehmen mit hohem Wachstum wie Halbleiter und KI liegt der ganze Wert in den Cashflows der nächsten vielen Jahre.
Je höher die reale Rendite, desto weniger wert ist zukünftiges Geld, wenn man es auf heute abzinst. Dadurch wird die Bewertung zwangsläufig stark zusammengedrückt – und damit sinken die Kurse.
Das heißt: Je niedriger die realen Renditen bei 10-jährigen US-Staatsanleihen, desto besser.
Deshalb bleibt Waller nur die Wahl, die Zinsen zu erhöhen und zugleich einen „hawkish“ Ton zu fahren – und die Interessen von Bessent decken sich dabei.
Die Fed muss dem Anleihemarkt eine gewisse Beruhigung geben, also ihre Entschlossenheit gegen die Inflation zeigen, damit man die langfristigen Zinssätze nach unten drücken kann.
Solange die Wirtschaft nicht kollabiert und eine weiche Landung gelingt, kann das „hawkish“ Vorgehen, um die fernen Renditen zurückzudrängen, für Tech-Aktien sogar die Bewertungsdruck-Situation entlasten.
Als Nächstes entscheidet sich daran, ob die reale Rendite 10-jähriger Staatsanleihen ein Hoch erreicht und wieder zurückgeht – das ist der eigentliche Wetterbericht.
Intel und Hynix arbeiten zusammen beim Bau einer Fabrik in den USA; das Auftreten wirkt insgesamt eher stark.
SpaceX hat nach dem Durchbruch einen Auftrag verbucht und die Position zu einem Preis von 150,91 aufgebaut (genau beobachten: die Gerüchte über eine Fusion mit Tesla).
KLAC lag bei 171,87 und läuft derzeit ziemlich schwach; erst mal die Unterstützung im Blick behalten.
VRT liegt bei 240,47 und befindet sich ebenfalls an einer wichtigen Unterstützungszone.
$INTC $SPCX $VRT