Ich handle diese Woche nicht die Fed-Erhöhung.
Ich handle das, was der Markt glaubt, dass die Erhöhung bedeutet.
Zunächst nahm ich an, dass ein Schritt um 25 Basispunkte das wichtigste Ereignis sein würde. Aber mit dem August-Core-CPI bei 0,3% im Monatsvergleich und der berichteten Wahrscheinlichkeit einer 25-Bp-Erhöhung nahe 90% wird dieses Szenario zunehmend vertraut.
Und vertraute Informationen haben normalerweise weniger Macht, Märkte zu überraschen.
Das Interessantere für mich ist, was nach der Entscheidung mit den Erwartungen passiert.
Eine Zinserhöhung kann auf dem Papier zwar restriktiv sein, aber die Marktreaktion hängt stark davon ab, ob Anleger sie als eine einmalige Anpassung interpretieren oder als Hinweis darauf, dass die Fed weiter straffen muss.
Dieser Unterschied kann wichtiger sein als die 25 Basispunkte selbst.
Wenn die Fed signalisiert, dass es sich um eine einmalige Maßnahme handelt, könnten sich BTC und Tech-Aktien irgendwann auf die Möglichkeit eines stabileren Zinsverlaufs konzentrieren, während Gold auf Änderungen der Realrenditen und den Dollar reagieren dürfte. Wenn die Botschaft auf zusätzliches Straffen hindeutet, kommt der Druck aus dem Markt, der die zukünftige Liquidität neu bewertet.
Die erste Reaktion könnte also tatsächlich der am wenigsten spannende Teil sein.
Ich beobachte die Reaktion zweiter Ordnung: wie sich die US-Treasury-Renditen bewegen, wie der Dollar reagiert und ob risikoreiche Assets weiter verkauft werden, nachdem die anfängliche Schlagzeile bereits eingepreist ist.
Denn Märkte handeln heute nicht wirklich den aktuellen Zinssatz.
Sie handeln ihre sich verändernde Überzeugung darüber, wie der Zinssatz morgen sein wird.
Und wenn fast alle bereits erwarten, dass die Fed anhebt, ist vielleicht nicht die größere Frage, ob sie überhaupt anhebt.
Sondern: Welchen Ausblick macht Powell, nachdem er die Erhöhung angekündigt hat?
#FedRateWatch
#FedRateWatch
$SYN $LSK $HEI
Ich handle das, was der Markt glaubt, dass die Erhöhung bedeutet.
Zunächst nahm ich an, dass ein Schritt um 25 Basispunkte das wichtigste Ereignis sein würde. Aber mit dem August-Core-CPI bei 0,3% im Monatsvergleich und der berichteten Wahrscheinlichkeit einer 25-Bp-Erhöhung nahe 90% wird dieses Szenario zunehmend vertraut.
Und vertraute Informationen haben normalerweise weniger Macht, Märkte zu überraschen.
Das Interessantere für mich ist, was nach der Entscheidung mit den Erwartungen passiert.
Eine Zinserhöhung kann auf dem Papier zwar restriktiv sein, aber die Marktreaktion hängt stark davon ab, ob Anleger sie als eine einmalige Anpassung interpretieren oder als Hinweis darauf, dass die Fed weiter straffen muss.
Dieser Unterschied kann wichtiger sein als die 25 Basispunkte selbst.
Wenn die Fed signalisiert, dass es sich um eine einmalige Maßnahme handelt, könnten sich BTC und Tech-Aktien irgendwann auf die Möglichkeit eines stabileren Zinsverlaufs konzentrieren, während Gold auf Änderungen der Realrenditen und den Dollar reagieren dürfte. Wenn die Botschaft auf zusätzliches Straffen hindeutet, kommt der Druck aus dem Markt, der die zukünftige Liquidität neu bewertet.
Die erste Reaktion könnte also tatsächlich der am wenigsten spannende Teil sein.
Ich beobachte die Reaktion zweiter Ordnung: wie sich die US-Treasury-Renditen bewegen, wie der Dollar reagiert und ob risikoreiche Assets weiter verkauft werden, nachdem die anfängliche Schlagzeile bereits eingepreist ist.
Denn Märkte handeln heute nicht wirklich den aktuellen Zinssatz.
Sie handeln ihre sich verändernde Überzeugung darüber, wie der Zinssatz morgen sein wird.
Und wenn fast alle bereits erwarten, dass die Fed anhebt, ist vielleicht nicht die größere Frage, ob sie überhaupt anhebt.
Sondern: Welchen Ausblick macht Powell, nachdem er die Erhöhung angekündigt hat?
#FedRateWatch
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