Der US-Einzelhandel hat die Prognosen deutlich übertroffen. Das hat in der jeweiligen Situation erhöhte Volatilität an den Märkten ausgelöst.

Daten für August:

- Basiskomponente des Einzelhandelsindex: +1,4% m/m bei Prognose +0,6% und zuvor -0,2%;

- Gesamtvolumen des Einzelhandels: +1,2% m/m bei Prognose +0,8% und zuvor -0,5%;

- Kontrollgruppe des Einzelhandels: +1,4% m/m bei Prognose +0,4% und zuvor -0,4%.

Besonders wichtig ist die Kontrollgruppe, weil sie bei der Berechnung des Konsumbestandteils des BIP verwendet wird und die zugrunde liegende Entwicklung der Ausgaben besser abbildet. Und wie man sieht, haben wir dort sofort +1,4% gegenüber erwarteten +0,4%. Der amerikanische Konsument bleibt in seiner Aktivität bislang stärker als erwartet.

Gleichzeitig ist der Preisdruck im Außenhandel gestiegen:

- Exportpreise: +0,6% m/m gegenüber Prognose +0,5% und zuvor -1,4%;

- Importpreise: +0,7% m/m gegenüber Prognose +0,4% und zuvor -0,3%.

Für die Fed ist das eher ein harter Datensatz. Denn starker Konsum senkt den Bedarf, die Wirtschaft mit einer weicheren Politik zu stützen. Dagegen erhöht das Wachstum der Importpreise genau noch eine weitere Quelle des Inflationsdrucks. Und gegen diese – ja, damit muss die Fed dann auch kämpfen.

Für die Märkte riskanter Assets ergibt sich hier ein zweigeteiltes Bild. Einerseits ist es offensichtlich, dass wenn der Konsument stark ist, er auch eher risikobereiter ist. Das ist ein Plus. ABER andererseits lässt sich auch folgendes Muster anführen: „Starke Wirtschaft + höherer Preisdruck = weniger Spielraum zur Lockerung der Geldpolitik und Aufwärtsdruck auf die Renditen von Anleihen sowie auf den Dollar“. Und dann sind die heutigen Daten für #BTC und Aktien kurzfristig eher ein negativer Hintergrund. Daher hat derselbe BTC zunächst auch mit einem Impuls nach unten reagiert. Aber solange er diesen Impuls noch „aufsaugt“ und die Erwartung eines Rebounds anhand des technischen Bildes weiter abarbeitet.

Insgesamt wird heute natürlich nach wie vor die Entscheidung der Fed und die Prognose der weiteren Zinsentwicklung der wichtigste Faktor bleiben. In dieser Hinsicht ist der negative Bestandteil der heutigen Daten für die Märkte wichtiger. Die heutigen Daten stärken die Argumente für einen harten Ton der Aufsicht, obwohl sie an sich – und nicht als alleiniger Auslöser – die Marktbewegung nicht eindeutig bestimmen.