In diesen Tagen geht online eine Meldung viral: Liang Wenfengs 1,7 Billionen – Totalverlust am Markt.
Noch nicht so schnell glauben. Diese Zahl hat keinerlei offizielle Quelle, und die verwaltete Größe von Fangfang Quant hat nie einmal an das Niveau von Billionen heran gereicht – geschweige denn an 1,7 Billionen. Das ist eher eine über und über weitergereichte, übertriebene Schlagzeile.
Aber die Schlagzeile ist erfunden, die Geschichte ist wahr. Was wirklich passiert ist, lohnt sich mehr zum Nachdenken als jedes Gerücht.
Im Juli 2026 geriet Liang Wenfungs alter Kerngeschäftszweig – das Quant-Investment-Imperium – in einen seltenen massiven Rückschlag. Im selben Monat richtet sich sein neues Unternehmen DeepSeek dagegen auf eine Bewertung von rund 500 Milliarden aus.
Quant-Imperium, einen Monat lang eingestürzt
Zuerst: Was wirklich passiert ist.
Laut den Daten von Private Equity Pairing Net: Stand 31. Juli 2026 sind von den 9 Präsentationsprodukten unter Liang Wenfungs Fangfang Quant 8 im laufenden Jahr vollständig mit negativer Rendite. Nur ein einziges bleibt noch mit einer schwachen positiven Rendite von 0,04 Prozent übrig – so als wäre es auch „fast nichts“.
Im Juli, nur einen Monat: In allen neun Produkten lag die Verlustquote jeweils über 20 Prozent, beim Kernprodukt war der maximale Drawdown 22,15 Prozent.
Was heißt das? Ganz einfach: Wenn ein Anleger Anfang Juli bei Fangfang Quant eine Million hineinlegt, könnte am Monatsende nur noch gut siebzigtausend übrig sein. Innerhalb eines Monats fällt man ein Niveau herunter, das dem Ausmaß eines tiefen Bärenmarkts entspricht.
Noch schmerzlicher ist der Zeitrahmen. In den vergangenen fünf Jahren lag die durchschnittliche jährliche Rendite von Fangfang Quant bei über 100 Prozent – in der Branche galt es als wie ein Wunderwesen. Das Mythos-Guthaben von fünf Jahren ist in einem Monat zerbrochen: Die Gewinne aus dem ersten Halbjahr hat er innerhalb eines Monats wieder vollständig zurückgespült.
KI-Imperium, das sich gerade völlig ausbläht
Im Juni 2026 schließt DeepSeek die erste externe Finanzierungsrunde seit der Gründung ab: Insgesamt über 50 Milliarden Yuan. Liang Wenfeng selbst steuert 20 Milliarden bei – größter einzelner Investor. Tencent 10 Milliarden, das System um CATL 5 Milliarden, JD.com, NetEase und IDG jeweils 3 Milliarden, Fonds des Staates 1 Milliarde. Diese Finanzierungsrunde setzt mit ihrem Umfang einen Rekord in der KI-Branche Chinas.
Anfang August: (Finanz-)Berichte zufolge hat DeepSeek die zweite Finanzierungsrunde wieder gestartet. Geplant sind 50 Milliarden Yuan, die Pre-Money-Bewertung liegt bei rund 500 Milliarden Yuan. Ziel ist, die Vereinbarung bis Ende August zu unterzeichnen.
Am 9. September gibt es erneut eine Meldung: DeepSeek hat bereits Citic Securities beauftragt, das IPO am STAR Market vorzubereiten. Geplant ist, die Prozesse für den Börsengang noch in diesem Jahr zu starten.
Der Liang Wenfeng, der vor einem Quartal noch sagte „kein Funding, kein Börsengang“, erhält inzwischen Finanzierungsrunde auf Finanzierungsrunde, und der Börsengang ist inzwischen auf der Agenda. Der Mann, der sich einst mit Eigenkapital hart durchgebissen hat, öffnet endlich die Tür zum Kapitalmarkt.
Zwei Beine, eines wird weich
Die Geschichte von Liang Wenfeng lief schon immer über zwei Beine.
Das eine ist Quant. Fangfang Quant hat in den vergangenen Jahren üppig verdient. Diese Gewinne fließen in einem kontinuierlichen Strom in DeepSeek: um Rechenleistung zu kaufen, Teams aufzubauen und Forschung zu betreiben. Von außen nennt man es „Quant-Bluttransfusion für KI“ – und das ist zugleich die größte Sicherheit dafür, dass DeepSeek ohne weitere Finanzierung durchhalten kann.
Die andere Richtung ist KI. Im Januar 2025 erschien DeepSeek R1 wie aus dem Nichts und ließ den Börsenwert von Nvidia über Nacht um 589 Milliarden US-Dollar pro Tag in die Luft gehen – ein Schock für Silicon Valley. Seitdem wurde DeepSeek zur Visitenkarte der KI in China und zugleich zum Objekt, dem Kapital hinterherjagt.
Dieser Rückschlag im Juli hat die erste „Bein“-Stütze sichtbar gesprengt. Die Sicherheitsreserve der Quant-Bluttransfusion wird dünner, und der Markt fragt nach: Wie viel Geld hat Liang Wenfeng noch – reicht es, um weiter zu verbrennen?
Die Antwort steckt in der Zeitlinie. Während es in der Quant-Welt kracht, startet auch DeepSeeks zweite Finanzierungsrunde: Bewertung 500 Milliarden, IPO-Vorbereitungen laufen parallel. Das ist kein Zufall, sondern ein bewusster Wechsel: weg von Geld aus der eigenen Tasche, hin zu Geld vom Markt.
Der amüsantste Kontrast
Wenn man zwei Erfolgsberichte nebeneinanderlegt, kommt einem der Zynismus geradezu entgegen.
Bei Fangfang Quant mit neun Produkten: In acht Produkten im laufenden Jahr Verluste, im Juli fielen alle über 20 Prozent. Das, was zurückgegeben wurde, ist echtes Geld – und das ist das Vertrauen, das unzählige Investoren über fünf Jahre aufgebaut haben.
Bei DeepSeek: Bewertung 500 Milliarden, Finanzierung überzeichnet, IPO kommt in die Warteschlange. Der persönliche Wert von Liang Wenfeng hingegen steigt im Zuge der Expansion des KI-Imperiums ebenfalls mit.
Die gleiche Buchung, zwei Arten der Buchführung: In der Quant-Branche verlorenes Geld wurde in der KI-Bewertung wieder hereingeholt. Kleinanleger verlieren bei Fangfang Quant – und das könnte in anderer Form ein Teil der DeepSeek-Bewertung werden.
Der Spott der Netznutzer ist noch direkter: An der A-Aktienbörse verdient man nicht mit APIs, sondern Liang Wenfeng geht nie unter. Am 6. August hatte DeepSeek gerade angekündigt, die API-Preise insgesamt zu erhöhen und globalen Entwicklern zusätzlich „Token-Steuer“ abzuschöpfen. Auf der einen Seite Quant-Blutverlust, auf der anderen Seite KI-Preissteigerung – Liang Wenfengs Rechenaufgabe, die lauter klickt als bei jedem anderen.
Liang Wenfungs wahre Probleme
Natürlich hat der Wechsel auch seinen Preis.
Finanzierung bedeutet Verwässerung, ein Börsengang bedeutet Transparenz. Der Liang Wenfeng, der einst sagte „keine Finanzierung, kein Roadshow, kein Börsengang“, muss, sobald er in den Kapitalmarkt geht, die Marktbewertung, die Prüfung durch Aktionäre und die Fragen der Quartalsberichte akzeptieren. Das frühere Geheimnis von DeepSeek wird Stück für Stück auseinandergenommen – in Prospekten und Finanzberichten bis auf den letzten Rest.
Die realistischere Frage: KI ist ein Geldfresser. Milliardeninvestitionen in Rechenleistung, ein Team, das sich verdoppelt, und kontinuierlich steigende Entwicklungskosten – 50 Milliarden Yuan klingen zwar gewaltig, aber im Tempo des „Verbrennens“ in der KI könnten sie am Ende vielleicht nur ein paar Quartale reichen.
Ob dieses Bein aus Quant sich wieder erholen kann, entscheidet, ob er noch eigenes verstecktes Geld in der Hand hat; ob das KI-Bein sich selbst durch eigene Blutbildung am Leben halten kann, entscheidet, ob er sich im Kapitalmarkt weiterhin gelassen bewegen kann. Liang Wenfeng mit zwei Beinen musste noch nie so sehr gleichzeitig fest stehen.
Als Nächstes: Was kommt
Legt die Gerüchte „1,7 Billionen am Markt vernichtet“ erst einmal beiseite – es gibt drei echte Beobachtungspunkte.
Kann die Quant-Branche die Blutung stoppen? Der Rückgang von Fangfang im Juli: Strategie gescheitert oder extreme Marktlage? Ob der Net Asset Value im August und September wieder hochklettern kann, entscheidet, wie viel Restkraft in dem alten Muster „Quant-Bluttransfusion“ noch steckt.
Können Finanzierung und IPO tatsächlich umgesetzt werden? Wann wird die zweite Finanzierungsrunde über 50 Milliarden offiziell bekannt gegeben? Startet ein IPO an der STAR Market-Plattform wirklich oder ist es nur Gerücht? Sobald es bestätigt ist, wird der Bewertungsanker von DeepSeek offiziell fest zementiert.
Kann die Preiserhöhung akzeptiert werden? Nach einer API-Preiserhöhung: Werden Entwickler mit den Füßen abstimmen? Wird der Wettbewerb die Lücke nutzen? Das ist ein direkter Test dafür, wie „echt“ die Kommerzialisierung ist.
Vom jungen Mann aus einem kleinen Ort in Zhanjiang zum Lenker eines Quant-Riesen bis hin zum Chef einer KI-Einhornerfirma: Jede Station von Liang Wenfeng liegt auf den Wellen des Zeitgeists. Heute wird eines der zwei Beine weich, das andere hart – und was er beweisen muss, ist nicht nur, wie viel die KI wert ist, sondern auch, ob er zwei Imperien gleichzeitig beherrschen kann.
Gerüchte werden veralten, Geschichten nicht. 1,7 Billionen sind erfunden, aber dieses Erfolgszeugnis – Rückzug und Bewertung gleichzeitig – ist echt. $SOL
