FOMC September: Was ist der nächste Schritt der Fed?
Das Interessante an diesem Fed-Treffen in dieser Woche ist nicht nur, ob die Zinsen steigen. Sondern das, was nach der Entscheidung kommt.
Der August-CPI fiel heiß genug aus, um die Markterwartungen zu verändern. Die Headline-Inflation (CPI) stieg um 0,4% im Monatsvergleich (MoM), während die Kerninflation (Core CPI) um 0,3% MoM zulegte – über den erwarteten 0,2%. Das drückte die Erwartungen für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte (bp) im September auf nahe 90%.
Erwarte ich also eine Zinserhöhung?
Ja, eine Erhöhung um 25 bp wirkt wie das wahrscheinlichste Ergebnis. Aber ich bin nicht davon überzeugt, dass eine einzelne Zinserhöhung automatisch einen neuen aggressiven Zinserhöhungszyklus bedeutet.
Die Fed muss eine hartnäckige Inflation gegen das Wirtschaftswachstum abwägen. Das echte Signal kommt aus der Stellungnahme, den Projektionen und den Kommentaren des Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh dazu, was als Nächstes passiert. Morgan Stanley erwartet beispielsweise inzwischen eine weitere Zinserhöhung im Dezember – ein Zeichen dafür, dass einige Analysten bereits über den September hinausblicken.
Für die Märkte schaue ich eher auf die Reaktion, statt einfach anzunehmen „Zinserhöhung = bärisch“.
BTC könnte zunächst unter Druck geraten, wenn die Liquidität enger wird und die Renditen steigen. Auch Tech-Aktien könnten negativ reagieren, weil höhere Zinsen den Abzinsungssatz für künftige Gewinne erhöhen.
Gold ist komplizierter. Höhere Zinsen können Gold zwar belasten, doch Inflation, Ölpreise und geopolitisches Risiko können die Nachfrage weiterhin stark halten. Gold hat zuletzt genau diese Art von Widerstandsfähigkeit gezeigt – trotz steigender Erwartungen an Zinserhöhungen.
Wie gehe ich vor?
Ich versuche nicht, der Ankündigung vorzugreifen. Ich möchte lieber sehen, wie sich BTC, Aktien und Gold nach der Entscheidung verhalten, und dann das Risiko rund um die bestätigte Bewegung steuern.
Die Zinserhöhung im September ist möglicherweise bereits eingepreist.
Der größere Trade könnte der nächste Satz der Fed sein.
#FedRateWatch
Das Interessante an diesem Fed-Treffen in dieser Woche ist nicht nur, ob die Zinsen steigen. Sondern das, was nach der Entscheidung kommt.
Der August-CPI fiel heiß genug aus, um die Markterwartungen zu verändern. Die Headline-Inflation (CPI) stieg um 0,4% im Monatsvergleich (MoM), während die Kerninflation (Core CPI) um 0,3% MoM zulegte – über den erwarteten 0,2%. Das drückte die Erwartungen für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte (bp) im September auf nahe 90%.
Erwarte ich also eine Zinserhöhung?
Ja, eine Erhöhung um 25 bp wirkt wie das wahrscheinlichste Ergebnis. Aber ich bin nicht davon überzeugt, dass eine einzelne Zinserhöhung automatisch einen neuen aggressiven Zinserhöhungszyklus bedeutet.
Die Fed muss eine hartnäckige Inflation gegen das Wirtschaftswachstum abwägen. Das echte Signal kommt aus der Stellungnahme, den Projektionen und den Kommentaren des Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh dazu, was als Nächstes passiert. Morgan Stanley erwartet beispielsweise inzwischen eine weitere Zinserhöhung im Dezember – ein Zeichen dafür, dass einige Analysten bereits über den September hinausblicken.
Für die Märkte schaue ich eher auf die Reaktion, statt einfach anzunehmen „Zinserhöhung = bärisch“.
BTC könnte zunächst unter Druck geraten, wenn die Liquidität enger wird und die Renditen steigen. Auch Tech-Aktien könnten negativ reagieren, weil höhere Zinsen den Abzinsungssatz für künftige Gewinne erhöhen.
Gold ist komplizierter. Höhere Zinsen können Gold zwar belasten, doch Inflation, Ölpreise und geopolitisches Risiko können die Nachfrage weiterhin stark halten. Gold hat zuletzt genau diese Art von Widerstandsfähigkeit gezeigt – trotz steigender Erwartungen an Zinserhöhungen.
Wie gehe ich vor?
Ich versuche nicht, der Ankündigung vorzugreifen. Ich möchte lieber sehen, wie sich BTC, Aktien und Gold nach der Entscheidung verhalten, und dann das Risiko rund um die bestätigte Bewegung steuern.
Die Zinserhöhung im September ist möglicherweise bereits eingepreist.
Der größere Trade könnte der nächste Satz der Fed sein.
#FedRateWatch