Der interessante Teil dieses Fed-Treffens ist nicht einfach nur, ob wir eine Erhöhung um 25 Basispunkte bekommen. Die Märkte tendieren bereits stark zu einem 25bp-Schritt: Nach den Inflationsdaten für August liegen die Erwartungen für eine Anhebung bei rund 90%.
Die größere Frage ist, was als Nächstes kommt.
Der August-CPI stieg um 0,4% im Monatsvergleich und um 3,4% im Jahresvergleich, während der Kern-CPI um 0,3% im Monatsvergleich und um 2,4% im Jahresvergleich zulegte. Dass die Kerninflation über den Erwartungen liegt, übt Druck auf die Fed aus, auch wenn ein Teil des Anstiegs in der Schlagzeile durch Benzin verursacht wurde.
Doch Händler sollten die Zinserhöhung nicht als die ganze Geschichte betrachten.
Morgan Stanley erwartet nun eine weitere Zinserhöhung um 25bp im Dezember. Wenn diese Sicht durch die Prognosen und die Formulierungen der Fed gestützt wird, könnten die Märkte beginnen, eine längere Phase restriktiver Politik einzupreisen – statt nur einen einmaligen Schritt.
Das würde für riskante Anlagewerte bedeutsam.
Bitcoin könnte erneut unter Volatilität leiden, da strengere Erwartungen an die Liquidität spekulative Assets belasten. Auch Tech-Aktien könnten unter Druck geraten, weil höhere Renditen teure Wachstumsbewertungen schwerer rechtfertigen lassen. Gold ist komplizierter: Höhere Zinsen können es belasten, aber anhaltende Inflation und geopolitisches Risiko können die Nachfrage nach dem Metall stark halten.
Mein Ansatz ist einfach: Ich würde lieber auf die Botschaft der Fed warten, statt der ersten Bewegung hinterherzulaufen. Eine Erhöhung um 25bp wird weitgehend erwartet. Die Überraschung könnte daher kommen, was die politischen Entscheidungsträger über den Dezember und darüber hinaus signalisieren.
Die Zinsentscheidung ist nur die Schlagzeile.
Die eigentliche Geschichte ist der Pfad danach.
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Die größere Frage ist, was als Nächstes kommt.
Der August-CPI stieg um 0,4% im Monatsvergleich und um 3,4% im Jahresvergleich, während der Kern-CPI um 0,3% im Monatsvergleich und um 2,4% im Jahresvergleich zulegte. Dass die Kerninflation über den Erwartungen liegt, übt Druck auf die Fed aus, auch wenn ein Teil des Anstiegs in der Schlagzeile durch Benzin verursacht wurde.
Doch Händler sollten die Zinserhöhung nicht als die ganze Geschichte betrachten.
Morgan Stanley erwartet nun eine weitere Zinserhöhung um 25bp im Dezember. Wenn diese Sicht durch die Prognosen und die Formulierungen der Fed gestützt wird, könnten die Märkte beginnen, eine längere Phase restriktiver Politik einzupreisen – statt nur einen einmaligen Schritt.
Das würde für riskante Anlagewerte bedeutsam.
Bitcoin könnte erneut unter Volatilität leiden, da strengere Erwartungen an die Liquidität spekulative Assets belasten. Auch Tech-Aktien könnten unter Druck geraten, weil höhere Renditen teure Wachstumsbewertungen schwerer rechtfertigen lassen. Gold ist komplizierter: Höhere Zinsen können es belasten, aber anhaltende Inflation und geopolitisches Risiko können die Nachfrage nach dem Metall stark halten.
Mein Ansatz ist einfach: Ich würde lieber auf die Botschaft der Fed warten, statt der ersten Bewegung hinterherzulaufen. Eine Erhöhung um 25bp wird weitgehend erwartet. Die Überraschung könnte daher kommen, was die politischen Entscheidungsträger über den Dezember und darüber hinaus signalisieren.
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