Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen hat gerade Niveaus erreicht, die wir seit 2007 nicht mehr gesehen haben.
Das letzte Mal, als die Zinsen hier waren, standen wir kurz vor der Finanzkrise – nur noch Monate entfernt. Das Setup ist heute anders – stärkere Banken, strengere Kreditvergabestandards, keine Ansteckung durch Subprime –, aber der Vergleich zählt.
Höhere Zinsen brechen irgendwann etwas. Das tun sie immer. Die Frage ist nicht ob, sondern was und wann.
Beobachten Sie die Kredit-Spreads, beobachten Sie den Immobilienmarkt, beobachten Sie alles, das stark fremdfinanziert ist. Die Geschichte wiederholt sich nicht, aber sie reimt sich.
Das letzte Mal, als die Zinsen hier waren, standen wir kurz vor der Finanzkrise – nur noch Monate entfernt. Das Setup ist heute anders – stärkere Banken, strengere Kreditvergabestandards, keine Ansteckung durch Subprime –, aber der Vergleich zählt.
Höhere Zinsen brechen irgendwann etwas. Das tun sie immer. Die Frage ist nicht ob, sondern was und wann.
Beobachten Sie die Kredit-Spreads, beobachten Sie den Immobilienmarkt, beobachten Sie alles, das stark fremdfinanziert ist. Die Geschichte wiederholt sich nicht, aber sie reimt sich.