#FedRateWatch Was ist der nächste Schritt der Fed?
Der August-Core-CPI lag bei +0,3 % m/m, und die Futures-Märkte preisen nun rund eine 90%ige Wahrscheinlichkeit für eine 25-bp-Erhöhung bei der dieswöchigen FOMC-Sitzung ein – die erste Zinserhöhung seit 2023.
Die kämpferischen Bemerkungen von Fed-Chair Warsh bei den Jackson-Hole-Statements kippten die Waage, nachdem die schwächeren Arbeitsmarktdaten im Juli kurzzeitig für einen Aufschub plädiert hatten. Ob es sich dabei um einen Einzelfall handelt oder den Beginn eines längeren Straffungszyklus markiert, dürfte vor allem am September-Dot-Plot liegen: Wenn im SEP mehr Erhöhungen für 2026–27 eingetragen sind, werden die Märkte das als Zyklus und nicht als Ausreißer interpretieren.
Wenn die Erhöhung wie erwartet ausfällt, könnte die Reaktion über die Anlageklassen hinweg unterschiedlich ausfallen. Höhere reale Zinsen belasten historisch gesehen nicht rentierliche Assets wie Gold und aktienähnliche Assets mit langer Duration wie Tech-Aktien und BTC. Eine „hawkische Erhöhung“, die bereits eingepreist ist, löst manchmal jedoch stattdessen eine Entspannung durch einen Rallyeffekt aus („Sell the rumor, buy the news“).
Achten Sie auf den Ton der Pressekonferenz ebenso stark wie auf die Entscheidung selbst – normalerweise ist das das, was die Märkte bewegt, mehr als die 25 bp an sich.
Meine Positionierung:
Keine Finanzberatung Informieren Sie sich selbst (DYOR).
Der August-Core-CPI lag bei +0,3 % m/m, und die Futures-Märkte preisen nun rund eine 90%ige Wahrscheinlichkeit für eine 25-bp-Erhöhung bei der dieswöchigen FOMC-Sitzung ein – die erste Zinserhöhung seit 2023.
Die kämpferischen Bemerkungen von Fed-Chair Warsh bei den Jackson-Hole-Statements kippten die Waage, nachdem die schwächeren Arbeitsmarktdaten im Juli kurzzeitig für einen Aufschub plädiert hatten. Ob es sich dabei um einen Einzelfall handelt oder den Beginn eines längeren Straffungszyklus markiert, dürfte vor allem am September-Dot-Plot liegen: Wenn im SEP mehr Erhöhungen für 2026–27 eingetragen sind, werden die Märkte das als Zyklus und nicht als Ausreißer interpretieren.
Wenn die Erhöhung wie erwartet ausfällt, könnte die Reaktion über die Anlageklassen hinweg unterschiedlich ausfallen. Höhere reale Zinsen belasten historisch gesehen nicht rentierliche Assets wie Gold und aktienähnliche Assets mit langer Duration wie Tech-Aktien und BTC. Eine „hawkische Erhöhung“, die bereits eingepreist ist, löst manchmal jedoch stattdessen eine Entspannung durch einen Rallyeffekt aus („Sell the rumor, buy the news“).
Achten Sie auf den Ton der Pressekonferenz ebenso stark wie auf die Entscheidung selbst – normalerweise ist das das, was die Märkte bewegt, mehr als die 25 bp an sich.
Meine Positionierung:
Keine Finanzberatung Informieren Sie sich selbst (DYOR).