Eine neue Woche. In dieser Woche steht im Mittelpunkt die Sitzung mit Zinsentscheid.
Derzeit gehen die meisten Institutionen davon aus, dass diese Sitzung zu einer Zinserhöhung führt, und der Markt folgt bereits den Erwartungen. Aktuell zeigen die Bedingungen, dass die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung zwar kontinuierlich steigt, dass es aber auch viele Gründe gibt, warum dennoch keine Erhöhung erfolgen könnte.

Jetzt liegt der Druck bei Wosch. Ich hatte vorher erwartet, dass Wosch den Druck aushält. Doch diesmal sprechen der Ölpreis und auch die beiden Vorab-Daten eher für Zinserhöhungs-Erwartungen, weshalb ich ein wenig ins Grübeln komme, ob Wosch diesmal wirklich erhöhen könnte.

Allerdings gibt es mehrere Szenarien für eine Zinserhöhung. Die Veröffentlichung des Zinserhöhungsbeschlusses sowie die Aussagen in der anschließenden Pressekonferenz werden dabei einen erheblichen Einfluss haben.

Wenn im September tatsächlich um 25 Basispunkte erhöht wird, die Aussicht auf weitere Zinserhöhungen jedoch abgeschwächt wird, dann ist der bereits im Voraus eingepreiste Abwärtsbewegung zwar vorgezeichnet, doch das Rücksetzer-Potenzial wird begrenzt bleiben.

Wenn die Zinserhöhung um 25 Basispunkte erfolgt, anschließend aber die Erwartungen an die weitere Straffung weiter verstärkt werden, dann entsteht ein anhaltender Druck auf den Markt.

Umgekehrt: Wenn Wosch diesmal den Druck abwehrt, die Zinsen unverändert lässt, dann dürfte sich der Markt erholen. Doch falls Wosch in der Pressekonferenz „hawkish“ bleibt und betont, dass sich weitere Zinserhöhungen möglicherweise verzögern, dann hätte auch das Auswirkungen. Ich denke jedoch, dass diese Wahrscheinlichkeit zu niedrig ist. Wenn es im September keine Zinserhöhung gibt, dann wird es im Oktober noch viel weniger dazu kommen (obwohl der Ölpreis im September stark gestiegen ist).

Daher lässt sich zusammenfassend anhand der Marktlage beurteilen: Das Verhältnis zwischen der Wahrscheinlichkeit, dass der Markt den Tiefpunkt erreicht und anschließend reboundet, und der Wahrscheinlichkeit, dass es zu einem anhaltenden Abverkauf kommt, liegt bei 6:4. Ich tendiere eher dazu, bei den Tiefs auf eine Gegenbewegung zu setzen. Ich neige dazu, dass Wosch die Linie hält – auf der „hawksichen“ Seite in den Worten, aber in der Sache bei unveränderten Zinsen.
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