Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe hat gerade ein 19-Jahres-Hoch erreicht. Es lohnt sich, das in den Kontext zu setzen – solche hohen Zinsen haben wir seit 2006 nicht mehr gesehen, also kurz vor der Finanzkrise.

Das ist für praktisch alles relevant: Aktienbewertungen, Hypothekenzinsen, die Finanzierungskosten für Unternehmen, der US-Dollar. Wenn risikofreie Zinsen sich so stark bewegen, wird die gesamte Anlagelandschaft neu bepreist.

Ich sage nicht, dass jetzt Zeit für Panik oder Jubel ist. Nur: Achtet darauf. Langfristige Anleger müssen neu bewerten, wie „normal“ jetzt aussieht. Das Spielbuch der 2010er funktioniert nicht in einer Welt mit einer Rendite von 5 % oder mehr.