Der Vorsitzende des US-amerikanischen Nationalen Wirtschaftsrats Hassett (Kevin Hassett) hat zu den neuesten, öffentlich bekannt gewordenen Aussagen Stellung genommen. Er sagte, dass Trump und sein Team die von dem Mitglied des Federal-Reserve-Direktoriums Christopher Waller getroffenen sowie am Folgetag angekündigten geldpolitischen Entscheidungen in vollem Umfang respektieren werden. In direktem Zusammenhang dazu steht die jüngste Veröffentlichung der USA: Die bis zur Woche vom 29. August gemeldeten ADP-Beschäftigungsänderungen beliefen sich auf 16.250, nach zuvor 12.000 – ein deutlicher Anstieg. Die vorausschauenden Signale aus der Politik zur Entscheidung der Federal Reserve, kombiniert mit den leicht verbesserten Beschäftigungsdaten, rücken den Markt erneut in den Wettbewerb um den geldpolitischen Pfad.
Aus Sicht der makroökonomischen Fundamentaldaten zeigt die Erholung bei den Beschäftigungszahlen, dass die Widerstandsfähigkeit des US-Arbeitsmarkts weiterhin vorhanden ist und sich die Lage nicht so schnell abkühlt, wie es einige „Tauben“ erwartet hatten. Hassett hat das Signal „die Entscheidung der Zentralbank respektieren“ vorab ausgesendet: Oberflächlich betrachtet schafft das Raum für politische Unabhängigkeit, im Kern spiegelt es jedoch das heikle Gleichgewicht im Weißen Haus und in der Federal Reserve zwischen einer Wachstumsverlangsamung und der Hartnäckigkeit der Inflation wider. Solange es nicht zu einer spürbaren Verschlechterung bei der Beschäftigung kommt, besteht für die Märkte das Risiko, dass die zunehmend aggressiven Erwartungen an eine starke Wende der Federal Reserve hin zu einer lockeren Geldpolitik erneut korrigiert werden müssen.
Diese Reihe von Entwicklungen wirkt sich spürbar dämpfend auf die traditionellen Finanzmärkte aus. Stärkere Arbeitsmarktdaten als zuvor treiben häufig die kurzfristigen Renditen von US-Staatsanleihen nach oben und geben dem US-Dollar-Index Rückenwind, was wiederum die Bewertungserholung bei risikoreichen Vermögenswerten unterdrückt. Wenn Waller mit seinen anschließenden Aussagen den hawkischen Kurs beibehält oder gar noch vorsichtiger argumentiert, werden die Erwartungen an Zinssenkungen erneut gebremst; das globale Liquiditätsumfeld dürfte kurzfristig weiterhin eher angespannt bleiben, und auch zinslose Vermögenswerte wie Gold könnten zeitweise in eine Phase der Schwankungen geraten.
Für den Kryptomarkt erhöht jedes Auf und Ab bei den makroökonomischen Liquiditätserwartungen zweifellos das Abwärtsrisiko für wichtige Tokens wie $BTC . Vor dem Hintergrund, dass sich Liquiditätsvorteile bislang nicht in der Praxis auszahlen, tendieren Gelder im Markt eher zu einer defensiven Positionierung; die Zuflüsse in Spot-ETFs könnten sich verlangsamen oder sogar in Nettoabflüsse umschlagen. Anleger sollten besonders wachsam sein gegenüber dem Risiko einer Liquiditätsentnahme und stärkerer Volatilität, das nach der Umsetzung politischer Beschlüsse ausgelöst werden kann, und keinesfalls blind einem kurzfristigen Rebound hinterherlaufen.
#Fed #ADP #LaborMarket
Aus Sicht der makroökonomischen Fundamentaldaten zeigt die Erholung bei den Beschäftigungszahlen, dass die Widerstandsfähigkeit des US-Arbeitsmarkts weiterhin vorhanden ist und sich die Lage nicht so schnell abkühlt, wie es einige „Tauben“ erwartet hatten. Hassett hat das Signal „die Entscheidung der Zentralbank respektieren“ vorab ausgesendet: Oberflächlich betrachtet schafft das Raum für politische Unabhängigkeit, im Kern spiegelt es jedoch das heikle Gleichgewicht im Weißen Haus und in der Federal Reserve zwischen einer Wachstumsverlangsamung und der Hartnäckigkeit der Inflation wider. Solange es nicht zu einer spürbaren Verschlechterung bei der Beschäftigung kommt, besteht für die Märkte das Risiko, dass die zunehmend aggressiven Erwartungen an eine starke Wende der Federal Reserve hin zu einer lockeren Geldpolitik erneut korrigiert werden müssen.
Diese Reihe von Entwicklungen wirkt sich spürbar dämpfend auf die traditionellen Finanzmärkte aus. Stärkere Arbeitsmarktdaten als zuvor treiben häufig die kurzfristigen Renditen von US-Staatsanleihen nach oben und geben dem US-Dollar-Index Rückenwind, was wiederum die Bewertungserholung bei risikoreichen Vermögenswerten unterdrückt. Wenn Waller mit seinen anschließenden Aussagen den hawkischen Kurs beibehält oder gar noch vorsichtiger argumentiert, werden die Erwartungen an Zinssenkungen erneut gebremst; das globale Liquiditätsumfeld dürfte kurzfristig weiterhin eher angespannt bleiben, und auch zinslose Vermögenswerte wie Gold könnten zeitweise in eine Phase der Schwankungen geraten.
Für den Kryptomarkt erhöht jedes Auf und Ab bei den makroökonomischen Liquiditätserwartungen zweifellos das Abwärtsrisiko für wichtige Tokens wie $BTC . Vor dem Hintergrund, dass sich Liquiditätsvorteile bislang nicht in der Praxis auszahlen, tendieren Gelder im Markt eher zu einer defensiven Positionierung; die Zuflüsse in Spot-ETFs könnten sich verlangsamen oder sogar in Nettoabflüsse umschlagen. Anleger sollten besonders wachsam sein gegenüber dem Risiko einer Liquiditätsentnahme und stärkerer Volatilität, das nach der Umsetzung politischer Beschlüsse ausgelöst werden kann, und keinesfalls blind einem kurzfristigen Rebound hinterherlaufen.
#Fed #ADP #LaborMarket