Tokenisierte Real-World-Assets haben eine neue Phase erreicht, da sich der Markt über das bloße Platzieren traditioneller Vermögenswerte auf Blockchains hinausbewegt.
Das wachsende institutionelle Engagement hat die Angebotsseite erweitert, doch nun bestimmen Liquidität und die praktische Onchain-Nutzung die nächste Phase des Sektors.
Marktteilnehmer wünschen sich zunehmend Vermögenswerte, die zwischen Plattformen wechseln können, Kredite unterstützen und effizient gehandelt werden.
Dieser Wandel könnte darüber entscheiden, ob tokenisierte RWAs zu funktionaler Finanzinfrastruktur werden oder nur digitale Versionen traditioneller Produkte bleiben.
Castle Labs sagte in einem Bericht vom 14. September, dass die nächste Phase der Branche von der Nützlichkeit (Utility) und nicht von zusätzlichen Listings abhängen wird.
Das Forschungsunternehmen hob Liquidität, die Verwendung von Sicherheiten, Zugänglichkeit und Interoperabilität als entscheidende Bereiche für weiteres Wachstum hervor.
Diese Unterscheidung ist wichtig für Institutionen, die Tokenisierung und DeFi-Protokolle untersuchen, die verzinsliche Sicherheiten anstreben.
Eine größere Nützlichkeit könnte tokenisierte Vermögenswerte dabei helfen, in den Finanzmärkten Wert zu erzeugen – statt hauptsächlich als Wrapper zu fungieren.
US-Staatsanleihen verankern den wachsenden Markt für tokenisierte RWA
RWA.xyz meldete einen verteilten Vermögenswert in Höhe von 38,86 Milliarden US-Dollar (distributed asset value) per 15. September, das sind 1,00% mehr als vor 30 Tagen. Der Markt umfasste außerdem etwa 4,24 Millionen Inhaber von Vermögenswerten.
Castle Labs erklärte, dass Staatsschulden der USA mehr als 15,9 Milliarden US-Dollar an tokenisierten Vermögenswerten aus der Realwirtschaft ausmachen. Rohstoffe entfallen auf rund 4,9 Milliarden US-Dollar, während aktive Strategien weitere 3,6 Milliarden US-Dollar repräsentieren.
Asset-Backed Credit beläuft sich auf insgesamt rund 2,56 Milliarden US-Dollar, während tokenisierte Aktien ungefähr 2,52 Milliarden US-Dollar ausmachen.
Die Blockchain-Verteilung zeigt auch die Fragmentierung des Marktes. Die Daten von RWA.xyz vom 14. September zeigten, dass Ethereum mit 17,3 Milliarden US-Dollar an tokenisierten Vermögenswerten die Spitzenposition einnahm.
BNB Chain belegte mit 5,6 Milliarden US-Dollar den zweiten Platz, gefolgt von Solana mit etwa 4,3 Milliarden US-Dollar. Diese Verteilung schafft Herausforderungen, wenn Investoren Liquidität über verschiedene Blockchain-Netzwerke hinweg benötigen.
Das frühere Wachstum hatte sich bereits stark beschleunigt. CoinGecko berichtete, dass tokenisierte RWAs Ende des ersten Quartals 2026 19,3 Milliarden US-Dollar überstiegen.
Das entsprach einem Wachstum von mehr als dem Dreifachen im Vergleich zu den Werten von Januar 2025.
Castle Labs sagte, dass das Angebot an Vermögenswerten nicht länger das wichtigste Hindernis darstellt. Kraken, Robinhood, Ondo, Securitize, Franklin Templeton und BlackRock bieten bereits über verschiedene Produkte tokenisierte Exposures an.
Stattdessen sieht sich die Branche nun der Frage gegenüber, was Investoren nach dem Erwerb dieser Vermögenswerte tatsächlich tun können.
Castle Labs unterteilt den Nutzen von tokenisierten RWA in Zugänglichkeit und Kombinierbarkeit. Die Tokenisierung hat den Zugang zu Handelsplätzen erweitert, aber allein der Zugang schafft noch keine bedeutende Onchain-Nützlichkeit.
Vermögenswerte brauchen tiefe Liquidität und die Fähigkeit, zwischen Handelsplätzen zu wechseln. Sie müssen außerdem als Sicherheiten dienen und effizient mit anderen blockchainbasierten Finanzprodukten interagieren.
Längere Handelszeiten in traditionellen Märkten haben auch einen historischen Vorteil reduziert, den Kryptowährungsmärkte einst innehatten. Der Zugang rund um die Uhr könnte daher weniger wichtig werden, sobald sich die traditionelle Infrastruktur weiterentwickelt.
Tokenisierte Vermögenswerte werden weiterhin von Wrappern dominiert, während die Liquidität hinterherhinkt
Pantera Capital stellte fest, dass die Infrastruktur für tokenisierte RWAs trotz des schnellen Marktwachstums weiterhin relativ unausgereift ist.
Sein Quartalsbericht erfasste 593 Vermögenswerte, darunter 542 laufende Produkte. Der durchschnittliche Tokenization Progress Index erreichte nur 2,04 von fünf möglichen Punkten.
Pantera stufte 77,6% der erfassten Vermögenswerte als Wrapper ein. Weitere 11,1% galten als Hybridprodukte, während nur 2,7% einen vollständig nativen Status erreichten.
Das Unternehmen verglich den heutigen Tokenisierungsmarkt mit der frühen Phase des Internets, in der die „Zeitung auf einer Website“ Einzug hielt. Bestehende Produkte sind auf neue Infrastruktur umgezogen, ohne deren technologische Möglichkeiten vollständig auszuschöpfen.
Infolgedessen funktionieren viele tokenisierte Vermögenswerte immer noch weitgehend wie ihre traditionellen Pendants. Diese Struktur hilft zu erklären, warum Liquidität und Marktinfrastruktur es bislang schwer hatten, mit dem Wachstum der Vermögenswerte Schritt zu halten.
Die OECD identifizierte ähnliche Hürden für die Einführung. Sie verwies auf geringe Liquidität, Lücken in der Verwahrung (Custody), begrenzte Zahlungsnetzwerke, rechtliche Unsicherheit und eine schwache Interoperabilität.
Tokenisierung allein schafft nicht automatisch Liquidität. Märkte benötigen weiterhin Market Maker, einen zweiseitigen Orderflow und eine verlässliche Preisfindung.
Politische Entwicklungen könnten eine weitere Expansion unterstützen. TRM Labs teilte mit, dass die Regulierung von Stablecoins im Jahr 2025 in mehr als 70% der 30 Gerichtsbarkeiten vorangekommen ist.
Das Unternehmen meldete außerdem, dass etwa 80% der Finanzinstitute digitale Asset-Initiativen angekündigt hatten.
Inzwischen sagte der IMF-Ökonom Tobias Adrian im April 2026, dass Tokenisierung den atomaren Settlement-Prozess (Atomic Settlement) und ein kontinuierliches Liquiditätsmanagement unterstützen könne. Er hob außerdem eingebettete Compliance als weiteren potenziellen Vorteil hervor.
Adrian warnte jedoch, dass unzureichende rechtliche Rahmenbedingungen und unsichere Abwicklungswerte die Finanzinstabilität erhöhen könnten. Schnellere Bankprozesse könnten zudem die Risiken von Konzentration und Fragmentierung vertiefen.
BCG vertrat in seinem Mai-Report eine ähnliche langfristige Sicht. Dort hieß es, digitale RWAs seien zwar noch relativ klein, könnten aber in den nächsten zehn Jahren im Bankwesen eine große strukturelle Bedeutung erlangen.
Der nächste Test des Marktes wird sich daher über den Wert der Onchain gestellten Vermögenswerte hinaus erstrecken. Liquidität, Interoperabilität, die Nutzung von Sicherheiten und eine verlässliche Abwicklung werden bestimmen, wie viel von diesem Wert tatsächlich finanziell nutzbar wird.
Der Beitrag „Tokenized RWAs top $38 billion“ (tokenisierte RWAs übersteigen 38 Milliarden US-Dollar), der erschien, als sich der Markt von Listings hin zur Nützlichkeit (Utility) verschob, wurde zuerst auf Coinfea veröffentlicht.