Der Market Compass erfasst den gesamten Kryptowährungsmarkt in einer einzigen Ansicht: sieben Linsen, ein zusammengesetzter Gesamtwert, der täglich aktualisiert wird. Dieser Artikel ist der neueste Snapshot.
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PDF-Version herunterladen: Der Zustand des Marktes
Der Composite fiel um drei Punkte auf 23/100 (Defensiv), zwei unter seinem Stand von vor einer Woche und fünf unter dem von vor einem Monat. Der Makroindikator sank in der Woche um acht Punkte auf 31/100 und wechselte zurück in den Bereich Restriktiv, als der US-Dollar-Index zu seinem 200-Tage-Durchschnitt zurückkehrte. Damit wurden drei Wochen Makro-Reparatur in einer einzigen Sitzung wieder abgegeben. On-Chain Fundamentals stieg auf 52, das Beste in dieser Phase, während Capital Flows, Cycle Position und Investor Behaviour alle exakt dort blieben, wo sie zuvor waren. Eine Linse bewegte sich – und sie bewegte das ganze Board.
Unter der Überschrift tragen zwei Diagramme die Geschichte dieser Ausgabe: wie breit der Markt Ende August gelaufen ist und wer den Rückprall zum Verkauf genutzt hat.
Das gesamte Feld lief auf einmal
Ende August liefen die gesamten Vermögenswerte gemeinsam nach oben – der größte Schub an grenzübergreifenden Gewinnen in diesem Jahr. Der Altcoin Season Index lag wieder bei 75, und Mid Caps führten die Tabelle der letzten 30 Tage an. Breite, gleichzeitige Rallyes dieser Art markieren oft eher Risikozonen als den Beginn eines nachhaltigen Aufwärtstrends. Der Schub ist bereits abgeflaut: die mediane Sieben-Tage-Rendite über alle Assets liegt wieder nahe bei null, und der Index hat die Altseason-Linie bereits berührt und wieder verloren.
In den Market Compass ansehen. Beide Kohorten haben beim Rückprall Gewinne mitgenommen
Bitcoin prallte zurück und handelte nahe einer realisierten Preisprämie von 47%, und die Inhaber dahinter nutzten den Rückprall, um zu verkaufen. Der realisierte Cashflow drehte sich in den vergangenen drei Wochen von überwiegend Verlust auf überwiegend Gewinn; aufgeteilt etwa gleich zwischen kurz- und langfristigen Inhabern. Gleichzeitig wurde die Verlust-Seite des Charts zu einem Bruchteil des Volumens ausgedünnt. Das Realized Profit/Loss Ratio setzte bei 2,63 erneut einen neuen Höchststand. Diese einseitige Gewinnmitnahme ist das, was der Chart durch die Fortschritte von 2024 und 2025 gezeigt hat, und der Abrollpunkt, den das Cycle-Lens erwartet, hat noch nicht begonnen.
Was es umdreht: Ein Schlusskurs des Dollars über dem 200-Tage-Durchschnitt würde Macro’s Umkehr bestätigen und das Gesamtergebnis nach unten ziehen, während eine schließlich aufkommende Veränderung im Anlageverhalten dies ausgleichen würde.
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