Morgan Stanley hat in einem am Montag veröffentlichten aktuellen Research-Bericht die Benchmark-Prognose zur Geldpolitik der US-Notenbank offiziell angepasst. Demnach rechnet die Bank damit, dass die Fed auf ihrer Sitzung vom 15. bis 16. September sowie im Dezember jeweils um 25 Basispunkte anheben wird. Zugleich warnt auch eine neue Studie aus Großbritannien: Aufgrund der durch die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten erhöhten Strom- und Erdgaspreise könnten die Energiekosten der britischen Haushalte im Januar um etwa 25% steigen. Das könnte dazu führen, dass die britische Inflationsrate erneut die Marke von 4% überschreitet – also das Doppelte des Ziels der Notenbank.
Diese Entwicklungen zeigen, dass das Wiederanstiegsrisiko der Inflation in den wichtigsten Volkswirtschaften weltweit rasant zunimmt. Morgan Stanley zufolge verläuft der Desinflationsprozess langsamer als von den Entscheidungsträgern erwartet und zudem weniger überzeugend. Die zweiten Auswirkungen der Energiepreise, die starke Nachfrage aus Investitionen in künstliche Intelligenz sowie der zeitweilige Anstieg des neutralen Zinsniveaus zwingen die Notenbanken dazu, den strikten Straffungspfad erneut zu überprüfen. Der Zinssenkungszyklus, auf den der Markt zuvor weitgehend gesetzt hatte, wird angesichts der doppelten Belastung durch zähe Inflation und Energieschocks immer weniger realistisch.
Die makrofinanziellen Märkte stehen vor erheblichen Risiken einer Neubewertung. Wenn die Fed in diesem Jahr zwei Mal erneut anheben sollte, würden die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen und der US-Dollar-Index zwangsläufig auf einem stark dämpfenden hohen Niveau verharren und damit das globale Liquiditätsumfeld direkt belasten. Gleichzeitig bedeutet die Verschlechterung der Inflationserwartungen in Großbritannien und anderen wichtigen Volkswirtschaften, dass der EZB und der Bank of England bei einem Politikwechsel auf erheblichen Widerstand stoßen. Eine Politik, die „Higher for Longer“ beibehält und sogar noch weiter anhebt, würde den Bewertungsraum für riskante Vermögenswerte massiv einschränken.
Für Krypto-Assets ist die Erwartung einer sich weiter verknappenden Liquidität eine klare negative Signallage. Vor dem Hintergrund dauerhaft steigender risikofreier Renditen tendieren institutionelle Mittel und die vorhandene Liquidität eher dazu, in sichere Anlagen zu fließen, statt in risikoreiche Bereiche mit hoher Volatilität. Anleger sollten besonders wachsam gegenüber den Risiken eines tiefen Rücksetzers sein, denen $BTC und die gängigen Krypto-Assets angesichts einer sich eintrübenden Liquiditätserwartung ausgesetzt sind. Kurzfristige Erholungen im Markt sollten mit Vorsicht betrachtet werden, um Bewertungsverluste durch makroökonomische Gegenwinde abzufedern.
#Fed #Inflation #InterestRates
Diese Entwicklungen zeigen, dass das Wiederanstiegsrisiko der Inflation in den wichtigsten Volkswirtschaften weltweit rasant zunimmt. Morgan Stanley zufolge verläuft der Desinflationsprozess langsamer als von den Entscheidungsträgern erwartet und zudem weniger überzeugend. Die zweiten Auswirkungen der Energiepreise, die starke Nachfrage aus Investitionen in künstliche Intelligenz sowie der zeitweilige Anstieg des neutralen Zinsniveaus zwingen die Notenbanken dazu, den strikten Straffungspfad erneut zu überprüfen. Der Zinssenkungszyklus, auf den der Markt zuvor weitgehend gesetzt hatte, wird angesichts der doppelten Belastung durch zähe Inflation und Energieschocks immer weniger realistisch.
Die makrofinanziellen Märkte stehen vor erheblichen Risiken einer Neubewertung. Wenn die Fed in diesem Jahr zwei Mal erneut anheben sollte, würden die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen und der US-Dollar-Index zwangsläufig auf einem stark dämpfenden hohen Niveau verharren und damit das globale Liquiditätsumfeld direkt belasten. Gleichzeitig bedeutet die Verschlechterung der Inflationserwartungen in Großbritannien und anderen wichtigen Volkswirtschaften, dass der EZB und der Bank of England bei einem Politikwechsel auf erheblichen Widerstand stoßen. Eine Politik, die „Higher for Longer“ beibehält und sogar noch weiter anhebt, würde den Bewertungsraum für riskante Vermögenswerte massiv einschränken.
Für Krypto-Assets ist die Erwartung einer sich weiter verknappenden Liquidität eine klare negative Signallage. Vor dem Hintergrund dauerhaft steigender risikofreier Renditen tendieren institutionelle Mittel und die vorhandene Liquidität eher dazu, in sichere Anlagen zu fließen, statt in risikoreiche Bereiche mit hoher Volatilität. Anleger sollten besonders wachsam gegenüber den Risiken eines tiefen Rücksetzers sein, denen $BTC und die gängigen Krypto-Assets angesichts einer sich eintrübenden Liquiditätserwartung ausgesetzt sind. Kurzfristige Erholungen im Markt sollten mit Vorsicht betrachtet werden, um Bewertungsverluste durch makroökonomische Gegenwinde abzufedern.
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