#Exklusiv: Grasso Vecchio fordert wesentliche Reformen, um die Börse von Caracas zu stärken

Caracas
Der Präsident der Börse von Caracas, José Grasso Vecchio, schlägt vor, den Prozess der Privatisierung öffentlicher Vermögenswerte über den Corro capitalino und Reformen im Markt für andere Güter durchzuführen.
Der Präsident der Börse von Caracas (BVC), José Grasso Vecchio, fördert eine Reihe von Vorschlägen für regulatorische Änderungen, die keine gesetzlichen Reformen voraussetzen; dadurch würde sich das Handelsvolumen auf dem Wertpapiermarkt um mindestens 50% erhöhen.
In einem exklusiven Interview mit Banca y Negocios erklärt Grasso Vecchio, dass einige Maßnahmen notwendig sind, damit die Börse von Caracas ihre Funktion als finanzielle Hebelwirkung für das Wirtschaftswachstum effizienter erfüllen kann – in einem integrierten Ökosystem mit Banken, dem Versicherungssektor und dem Bereich der Zahlungsmedien.
– In den letzten eineinhalb Jahren haben wir uns mit allen strategischen Sektoren getroffen – wie Bauwesen, Immobilien, Agrar- und Lebensmittelwirtschaft, dem verarbeitenden Gewerbe –, um ihnen zu zeigen, dass die von der Börse von Caracas angebotenen Finanzprodukte sich an ihre Bedürfnisse anpassen, weil sie flexibel genug sind, um in vielen Situationen im Wirtschaftszyklus der Unternehmen effizient zu sein.
„Wenn man Liquidität braucht, sind da die Anleihen und die festverzinslichen Wertpapiere; wenn man Kapital braucht, dann gibt es die Wertpapiere mit variablem Ertrag. Man kann eine Emission von Commercial Papers durchführen, um den Start eines Produkts zu unterstützen, ein Wiederaufbauprojekt oder die Neuausrichtung eines Unternehmens“, erklärt Grasso Vecchio.
Der Präsident der BVC sagt, dass die Einrichtung Hunderte nationaler und ausländischer Unternehmen empfangen habe, um den Markt in einem Umfeld knapper Finanzmittel zu fördern – aufgrund der Auswirkungen der erhöhten gesetzlichen Bankreserve, die den Kreditfluss begrenzt.
„Es gibt ein sehr wichtiges Thema, und zwar: Die Geschäfte an der Börse schaffen keine überschüssige Liquidität für die Wirtschaft; im Gegenteil: Ein dynamischer Wertpapiermarkt absorbiert Liquidität, weil sowohl Unternehmen als auch Menschen einen angemessen regulierten Mechanismus finden, um den Wert ihres Geldes entsprechend dem Risiko zu verteidigen, das sie übernehmen wollen“, so Grasso.
– Die Möglichkeit, dass neue öffentliche und private Unternehmen in den Wertpapiermarkt eintreten, schafft für den Venezolaner Anlageinstrumente, die es ihm ermöglichen, die Optionen zum Schutz des Vermögens zu diversifizieren – und das ist etwas, das im Land dringend gebraucht wird.
Der Präsident der Börse von Caracas verweist auf die Notwendigkeit, die Platzierungsfristen auf dem neuartigen Markt für andere Güter bis zu zwei Jahre auszuweiten.
Reformen auf dem Markt für andere Güter
Grundsätzlich bezieht sich der Präsident der Börse von Caracas auf die Notwendigkeit, die Platzierungsfristen im neuartigen Markt für andere Güter bis auf zwei Jahre auszuweiten – um mehr finanzielle Bedürfnisse zu erfüllen, über einen Bereich, der sich als „außerordentlich effizient“ erwiesen hat.
Der Markt für andere Güter habe „eine Dynamik bewirkt, die Factoring-Geschäfte für praktisch jeden Sektor oder jede Dienstleistung ermöglicht. Das ist ein Markt, in dem man zum Beispiel den Konsum stärker dynamisieren kann, indem man Unternehmen schnell und effizient Liquidität in stabiler und ausreichender Weise bereitstellt. Und das schließt kleine Unternehmen und Start-ups ein“.
„Konkret ist: Wir interessieren uns für drei Dinge. Erstens: Die derzeitige maximale Frist für Geschäfte liegt bei 180 Tagen, und es wäre von großem Interesse, wenn wir auf 24 Monate kommen könnten. Ich möchte darauf hinweisen, dass das ein sehr flexibler Markt ist, in dem es Platz für Geschäfte von sehr kurzer Dauer gibt – fünf, 15 oder 30 Tage –, aber viele andere Unternehmen würden profitieren, wenn wir bis zu zwei Jahre erreichen könnten“, sagt Grasso.
Der andere Vorschlag ist, dass Unternehmen aus strategischen Wirtschaftssektoren kostengünstige Mikroprodukte mit passenden Laufzeiten entwickeln können, die eine größere Zahl von Anlegern erreichen.
Die naheliegende Idee ist, Produkte zu erzeugen, die nicht nur die Zahl der emittierenden Unternehmen erhöhen, sondern auch die Basis der Anleger an der Börse von Caracas.
„In diesem Plan können unter anderem Sektoren wie Lebensmittel, Agrarindustrie, Energie, Exporte und Pharmazeutika vertreten sein. Ziel ist, dass die gesamte wirtschaftliche Aktivität Zugang dazu hat, Bescheinigungen über börsliche Finanzierung auszugeben und Factoring-Operationen durchzuführen“.
Die andere große Änderung, die von der BVC vorgeschlagen wird, ist, dass im Markt für andere Güter eine größere Vielfalt an Instrumenten gehandelt wird – und das bedeutet, dass das Portfolio auf jede Art von zugrunde liegendem Vermögenswert ausgedehnt wird, der einen kommerziellen Wert hat.
„Hinter einer Operation mit börsennotierten Finanzierungsscheinen steckt eine Rechnung, ein Beleg oder ein kurzfristiges Darlehen und folglich bitten wir darum, es auf jede Art von zugrunde liegendem Vermögenswert auszuweiten, dessen kommerzieller Wert eindeutig nachweisbar ist – etwa einen Lieferschein, denn die Börse führt die Registrierung durch, gibt die Nummerierung und die entsprechende Validierung“, sagt Grasso Vecchio.
Grasso Vecchio bringt es auf den Tisch: die Notwendigkeit einer neuen Struktur von Zinsen und Provisionen, die auf Unternehmen angewendet werden, um Wertpapiere auszugeben.
Senkung der Zinsen und Provisionen
Ein weiterer Punkt, den Grasso Vecchio auf den Tisch gelegt hat, ist die Notwendigkeit einer neuen Struktur von Zinsen und Provisionen, die auf Unternehmen angewendet werden, um Wertpapiere auszugeben. „Eine Senkung dieser Kosten würde uns viel wettbewerbsfähiger machen.“
Der Präsident des Börsenplatzes in Caracas sagte, das Ziel sei, dass es zu einem erheblichen Anstieg der Geschäfte komme, „und dafür müssen alle einen Beitrag leisten – indem wir beispielsweise effizienter bei den Kosten werden. Diese Senkung von Tarifen und Provisionen wird es uns auch ermöglichen, ein weiteres relevantes Ziel zu erreichen: die Senkung der Finanzierungskosten“.
Grasso Vecchio: „Wir bitten nicht um einen Glaubensakt, denn wir haben eine Auktion durchgeführt, die alle technischen und finanziellen Erwartungen erfüllt hat“ – im Hinblick auf die Funkfrequenzspektrum-Auktion, die in der BVC durchgeführt wurde.
Schuldverschreibungen und öffentliche Unternehmen
Grasso Vecchio bekräftigte, dass nationale Schuldverschreibungen der öffentlichen Hand und staatliche Unternehmen, die sich für eine Privatisierung entscheiden, an der Börse einen Mechanismus für transparente Notierung und Übertragung haben – gut reguliert, effizient und liquide –, damit die Kauf- und Verkaufsoperationen zustande kommen.
Der Präsident des Börsenplatzes in Caracas sagt, der Mechanismus der öffentlichen Ausschreibung sei der effizienteste, um diese Geschäfte mit angemessenen Ergebnissen für alle Beteiligten – einschließlich des Staates – zustande zu bringen.
„Und hier geht es nicht um ein Versprechen; wir müssen uns nur auf die Auktion des Funkfrequenzspektrums beziehen, die letztes Jahr an der Börse organisiert wurde. Wir bitten nicht um einen Glaubensakt, weil wir eine Auktion durchgeführt haben, die alle technischen und finanziellen Erwartungen erfüllt hat. Die Plattform der Börse hat Effizienz und Qualität gezeigt – ohne eine einzige Kritik in irgendeinem nationalen oder internationalen Medium“, präzisierte Grasso Vecchio.
Der Präsident der BVC bewertete als wesentliches Element die Transparenz des Prozesses – ein Faktor, der einem möglichen Privatisierungsprozess staatlicher Vermögenswerte eine hohe Glaubwürdigkeit verleihen würde.
Ein weiteres wichtiges Element ist, dass die Steuer auf große Finanztransaktionen (IGTF) abgeschafft wird, die auf Geschäfte an der Börse von Caracas angewendet wird. Nach Ansicht von Grasso Vecchio stärkt diese Entscheidung den Zufluss von Auslandsinvestitionen in Devisen.
Wir haben zwischen 55 und 60 Unternehmen, die am Markt für variable Erträge registriert sind, und wir müssen diese Zahl auf 100 und bis zu 500 Unternehmen vervielfachen“: José Grasso Vecchio, Präsident der Börse von Caracas.
„Die Börse ist bereit für die technologische Herausforderung“
José Grasso Vecchio sagt, dass die technologische Plattform des Börsenplatzes in Caracas eine große Kapazität hat, um ein exponentielles Wachstum der Geschäfte zu bewältigen.
„Als der Markt für andere Güter startete, wurden die Geschäfte in 48 Stunden abgewickelt; dann baten sie uns, diesen Zeitraum auf 24 Stunden zu reduzieren, und wir haben das in nur zwei Tagen umgesetzt. Danach baten sie uns, am selben Tag abzuwickeln, und auch das haben wir getan. Wenn die Geschäfte vor 11:00 Uhr morgens eingehen, werden sie am selben Tag am Nachmittag abgewickelt“, sagte der Präsident der BVC.
„In den letzten 20 Jahren sind wir auf zwischen 55 und 60 Unternehmen gekommen, die im Markt für variable Erträge registriert sind, und wir müssen diese Zahl auf 100 oder bis zu 500 Unternehmen vervielfachen, weil wir dazu in der Lage sind. Das Gleiche gilt für den Markt für festverzinsliche Wertpapiere: Dort haben wir im letzten Jahr 75 notierte Unternehmen und sollten auf 300 oder 500 kommen, zumindest. Wir müssen unserem Finanzsystem einen Wandel geben“, betonte er.
Das Finanzierungsangebot erhöhen: eine kritische Priorität
Auf die Frage, ob die Börse von Caracas in irgendeiner Weise die Kreditbeschränkung in der Wirtschaft kompensiert habe, sagte Grasso Vecchio, der Wertpapiermarkt habe dazu beigetragen, aber er erinnerte daran, dass der Börsenmarkt Teil eines Systems ist, das die Banken, den Versicherungssektor und die Betreiber von Zahlungsmedien umfasst.
„Zunächst einmal in eigener Sache“, betonte José Grasso Vecchio unter Berufung auf seine mehr als 50-jährige Erfahrung im Finanzmarkt, „wir können nicht von einem Wettbewerb sprechen zwischen der Börse von Caracas und dem Bankensystem, denn es muss eine Ergänzung geben, um die gesamte Finanzaktivität zu stärken, und das Land muss diese Botschaft verstehen“.
Der Befragte weist darauf hin, dass ein Bankdarlehen nicht gleichbedeutend ist mit der Ausgabe von Aktien oder der Ausgabe eines Wertpapiers; es handelt sich vielmehr um unterschiedliche Produkte mit verschiedenen Merkmalen und Funktionen, sodass es nicht darum geht, etwas zu ersetzen oder auszugleichen.
„Die Idee ist, dass die Unternehmen ein umfassendes Optionsmenü haben, um sich je nach ihren Bedürfnissen, ihren Eigenschaften und ihren operativen und finanziellen Risikostufen zu finanzieren“, warnt er.
Und ergänzt: „Die Börse könnte zum Beispiel als Grundlage dienen, damit Anbieter der Erdölindustrie mehr Liquidität erhalten, genauso wie Anbieter der Bergbauindustrie. Ich habe keinen Zweifel daran, dass diese neue Ära der venezolanischen Wirtschaft und diese erwartete Rückkehr in die internationalen Märkte für uns etwas Großartiges sein wird.“
Er warnt jedoch, dass es kein Wachstum ohne ausreichende und rechtzeitige Finanzierung geben kann, weshalb die notwendigen Entscheidungen im Konsens mit dem Sektor getroffen werden müssen, damit dieses Liquiditätsangebot existiert. Nach seiner Ansicht ist das eine kritische Priorität.
Die Börse von Caracas feiert im nächsten Jahr am 21. Januar 2027 ihren 80. Geburtstag, und ihr Präsident, José Grasso Vecchio, ist optimistisch für die Zukunft; tatsächlich wird er an der nächsten Generalversammlung der Iberoamerikanischen Föderation der Börsen (FIAB) in Costa Rica teilnehmen, um über die Möglichkeiten zu berichten, die die schrittweise Wiedereingliederung Venezuelas in die internationalen Märkte eröffnet.
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