Macro Risk Advisors (MRA) Chief Executive Officer Dean Curnutt hat kürzlich öffentlich vor makroökonomischen Risiken gewarnt und darauf hingewiesen, dass der S&P 500 Index bei einer möglichen Wiederaufnahme des Zinserhöhungszyklus durch die Federal Reserve einem Rückgangsrisiko von 8% bis 10% ausgesetzt sein könnte. Unter dem doppelten Druck steigender Energiekosten und der hartnäckigen Wirkung der jüngsten Inflationsdaten ist die Rendite der Benchmark-Zehnjahres-US-Staatsanleihe seit 2023 erstmals wieder über die 5%-Marke gestiegen. Der Markt für Zinsderivate preist eine weitere Straffung durch die Fed zunehmend deutlich höher ein.
Die aktuelle makroökonomische Lage ähnelt in hohem Maße der Liquiditätsstraffung im vierten Quartal 2018. Damals kam es, nachdem der S&P 500 seinen Höhepunkt erreicht hatte, zu einem raschen Rückgang von etwa 10%, und zum Jahresende geriet der Markt in eine Liquiditätsfalle. Wenn die Gewinnmargen von Unternehmen, die die Kosten der vorgelagerten Inflation nicht mehr reibungslos weitergeben können, zusätzlich unter Druck geraten und gleichzeitig die Bewertungen auf der Vermögensseite die Verschiebung des Zinsniveaus hin zu einem höheren Zinsmittelwert noch nicht ausreichend durch eine Risikoaufschlag- Prämie eingepreist haben, ist der Markt besonders anfällig für nichtlineare Volatilitäts-Impulse.
Wenn die Renditen von US-Staatsanleihen bei einem hohen Niveau von über 5% verharren, wird nicht nur der Bewertungsmaßstab für globale risikofreie Vermögenswerte neu definiert, sondern es kommt auch zu einem anhaltenden „Herausziehen“ (Umbrella-Effekt) von Mitteln aus Aktien und anderen risikobehafteten Vermögenswerten. Sollte der US-Dollar-Index unter Unterstützung hawkisher Erwartungen weiter zulegen, wird eine weltweite Verknappung der US-Dollar-Liquidität zwangsläufig eine erhebliche Bremse für Rohstoffe und die Auslandsumsätze multinationaler Unternehmen darstellen.
Für Kryptowährungen, die stark von makroökonomischen Liquiditätsbedingungen abhängen, sind die hohen Renditen risikofreier US-Staatsanleihen zweifellos ein besonders strenger Belastungsfaktor. Unter dem doppelten Schatten höherer Realzinsen und einer De-Leveraging-Welle bei Institutionen könnte sich der $BTC Prozess des Seitwärtspendelns und Untergrundaufbaus als anfällig für einen Liquiditätsmangel erweisen—wobei das Risiko einer Übertragung makroökonomischen Verkaufsdrucks auf hochbeta-risikobehaftete Vermögenswerte besonders sorgfältig zu beobachten ist.#Fed #InterestRates #SP500 #MacroEconomy
Die aktuelle makroökonomische Lage ähnelt in hohem Maße der Liquiditätsstraffung im vierten Quartal 2018. Damals kam es, nachdem der S&P 500 seinen Höhepunkt erreicht hatte, zu einem raschen Rückgang von etwa 10%, und zum Jahresende geriet der Markt in eine Liquiditätsfalle. Wenn die Gewinnmargen von Unternehmen, die die Kosten der vorgelagerten Inflation nicht mehr reibungslos weitergeben können, zusätzlich unter Druck geraten und gleichzeitig die Bewertungen auf der Vermögensseite die Verschiebung des Zinsniveaus hin zu einem höheren Zinsmittelwert noch nicht ausreichend durch eine Risikoaufschlag- Prämie eingepreist haben, ist der Markt besonders anfällig für nichtlineare Volatilitäts-Impulse.
Wenn die Renditen von US-Staatsanleihen bei einem hohen Niveau von über 5% verharren, wird nicht nur der Bewertungsmaßstab für globale risikofreie Vermögenswerte neu definiert, sondern es kommt auch zu einem anhaltenden „Herausziehen“ (Umbrella-Effekt) von Mitteln aus Aktien und anderen risikobehafteten Vermögenswerten. Sollte der US-Dollar-Index unter Unterstützung hawkisher Erwartungen weiter zulegen, wird eine weltweite Verknappung der US-Dollar-Liquidität zwangsläufig eine erhebliche Bremse für Rohstoffe und die Auslandsumsätze multinationaler Unternehmen darstellen.
Für Kryptowährungen, die stark von makroökonomischen Liquiditätsbedingungen abhängen, sind die hohen Renditen risikofreier US-Staatsanleihen zweifellos ein besonders strenger Belastungsfaktor. Unter dem doppelten Schatten höherer Realzinsen und einer De-Leveraging-Welle bei Institutionen könnte sich der $BTC Prozess des Seitwärtspendelns und Untergrundaufbaus als anfällig für einen Liquiditätsmangel erweisen—wobei das Risiko einer Übertragung makroökonomischen Verkaufsdrucks auf hochbeta-risikobehaftete Vermögenswerte besonders sorgfältig zu beobachten ist.#Fed #InterestRates #SP500 #MacroEconomy