Die Royal Bank of Canada (RBC) Chefvolkswirt Francis Donald hat in letzter Zeit die neuesten Prognosen für den künftigen geldpolitischen Pfad der kanadischen Notenbank veröffentlicht. Die Bank geht davon aus, dass die Bank of Canada im nächsten Jahr möglicherweise vier Zinserhöhungen vornehmen wird, obwohl der Handel zwischen den USA und Kanada weiterhin mit Unsicherheit behaftet ist. Dadurch soll der Leitzins schließlich auf 3,25 % angehoben werden. Diese Prognose hat eine breite Diskussion darüber ausgelöst, ob der Zinserhöhungszyklus in den Volkswirtschaften der entwickelten Länder neu aufgelegt wird.
Besonders beachtenswert ist diese Einschätzung, weil sich die meisten großen Notenbanken weltweit derzeit in einem Zinssenkungszyklus befinden, RBC jedoch eine im Vergleich dazu relativ „hawkish“ (zur Straffung geneigte) Erwartung für die Zukunft abgibt. Der Bericht weist darauf hin, dass das gesamte Wirtschaftswachstum Kanadas in den kommenden zwei Jahren zwar voraussichtlich unter 2 % liegen dürfte, die wirtschaftliche Entwicklung pro Kopf jedoch tatsächlich an Stärke gewinnt, weil das Bevölkerungswachstum langsamer wird. Hinzu kommt, dass die ressourcenreichen westlichen Provinzen weiterhin kräftig Impulse setzen, sowie der Inflationsdruck durch steigende Energiepreise, was eine realistische Grundlage für eine Straffung der Geldpolitik liefert. Sogar die Möglichkeit, dass die erste Zinserhöhung bereits bis Ende 2026 vorgezogen wird, wird nicht ausgeschlossen.
Für traditionelle Finanzmärkte gilt: Wenn innerhalb der entwickelten Volkswirtschaften eine Divergenz in den geldpolitischen Kursen auftritt, könnten globale Kapitalströme und die Devisenmärkte neu bewertet werden. Der kanadische Dollar könnte durch Zins-Erwartungen gestützt werden, während ein Anstieg der Anleiherenditen die gesamten Kreditkosten erhöhen und damit für die Kapitalflüsse in der Region Nordamerika neue Variablen schaffen könnte.
Im Kryptomarkt orientieren sich Anleger derzeit vor allem an den Liquiditätserwartungen der US-Notenbank (Fed). Allerdings könnte, falls die wichtigsten Notenbanken im Ausland ihre Ausrichtung hin zu Zinserhöhungen früher als geplant ändern, um der Energie-Inflation entgegenzuwirken, der Rhythmus einer globalen expansiven Liquidität abgebremst werden. Das könnte dazu führen, dass riskante Vermögenswerte in einem anhaltenden Auf-und-Ab im Wettbewerb der Liquiditätserwartungen verharren. Als Nächstes muss der Markt weiterhin die tatsächlichen Konjunkturdaten und die Inflationsentwicklung genau beobachten. $BTC
#BankOfCanada #InterestRates #GlobalMacro
Besonders beachtenswert ist diese Einschätzung, weil sich die meisten großen Notenbanken weltweit derzeit in einem Zinssenkungszyklus befinden, RBC jedoch eine im Vergleich dazu relativ „hawkish“ (zur Straffung geneigte) Erwartung für die Zukunft abgibt. Der Bericht weist darauf hin, dass das gesamte Wirtschaftswachstum Kanadas in den kommenden zwei Jahren zwar voraussichtlich unter 2 % liegen dürfte, die wirtschaftliche Entwicklung pro Kopf jedoch tatsächlich an Stärke gewinnt, weil das Bevölkerungswachstum langsamer wird. Hinzu kommt, dass die ressourcenreichen westlichen Provinzen weiterhin kräftig Impulse setzen, sowie der Inflationsdruck durch steigende Energiepreise, was eine realistische Grundlage für eine Straffung der Geldpolitik liefert. Sogar die Möglichkeit, dass die erste Zinserhöhung bereits bis Ende 2026 vorgezogen wird, wird nicht ausgeschlossen.
Für traditionelle Finanzmärkte gilt: Wenn innerhalb der entwickelten Volkswirtschaften eine Divergenz in den geldpolitischen Kursen auftritt, könnten globale Kapitalströme und die Devisenmärkte neu bewertet werden. Der kanadische Dollar könnte durch Zins-Erwartungen gestützt werden, während ein Anstieg der Anleiherenditen die gesamten Kreditkosten erhöhen und damit für die Kapitalflüsse in der Region Nordamerika neue Variablen schaffen könnte.
Im Kryptomarkt orientieren sich Anleger derzeit vor allem an den Liquiditätserwartungen der US-Notenbank (Fed). Allerdings könnte, falls die wichtigsten Notenbanken im Ausland ihre Ausrichtung hin zu Zinserhöhungen früher als geplant ändern, um der Energie-Inflation entgegenzuwirken, der Rhythmus einer globalen expansiven Liquidität abgebremst werden. Das könnte dazu führen, dass riskante Vermögenswerte in einem anhaltenden Auf-und-Ab im Wettbewerb der Liquiditätserwartungen verharren. Als Nächstes muss der Markt weiterhin die tatsächlichen Konjunkturdaten und die Inflationsentwicklung genau beobachten. $BTC
#BankOfCanada #InterestRates #GlobalMacro