Trump hat bereits unmissverständlich erklärt, dass er den US-Erwachsenen definitiv 5.000 US-Dollar auszahlen wird.
Wenn das wirklich umgesetzt wird, könnte die Logik dahinter ähnlich sein wie vor zwei Jahren: Die USA nutzen eine moderate Inflation + starke fiskalische Stimulierung + Wachstum der Einkommen der Bevölkerung + Wachstum des nominalen BIP
Um die gewaltige US-Schuld gemeinsam abzufedern, müssen Staatsanleihen möglicherweise nicht einmal tatsächlich vollständig zurückgezahlt werden.
Solange das nominale BIP, die Einkommen der Haushalte, die Unternehmensgewinne und die Wachstumsraten der Vermögenspreise in den kommenden zehn Jahren in ihrer Dynamik langfristig über den tatsächlichen Finanzierungskosten der Schulden liegen, kann die enorme Verschuldung durch Wirtschafts-wachstum und Inflation allmählich „verwässert“ werden.
Mit anderen Worten: Es geht nicht darum, die Schulden zu vernichten, sondern darum, dass die Schulden immer weniger wert werden.
Und noch interessanter ist: Die USA könnten dabei möglicherweise nicht das einzige Land sein, das so vorgeht. Europa, Japan, China und andere wichtige Volkswirtschaften tragen ebenfalls riesige Schulden. Wenn die USA in so eine Phase fiskalischer Expansion eintreten, ist es für andere Länder in der Praxis auch sehr schwer, vollständig unberührt zu bleiben.
Alle haben Schulden, alle brauchen Wirtschaftswachstum. Und alle brauchen in gewissem Maß Inflation, um die reale Belastung der Schulden zu senken.
Daher könnte es in Zukunft eine ziemlich spannende globale Auseinandersetzung geben: Nicht wer kann Inflation vermeiden, sondern wer kann die stärkere wirtschaftliche Wachstumsdynamik trotz Inflation aufrechterhalten.
Wirklich aufmerksam machen muss einen, dass die USA dieses Spiel übertreiben könnten. Eine moderate Inflation kann zwar Schulden entschärfen.
Aber wenn der Markt anfängt, die Kreditwürdigkeit des US-Dollars und der US-Staatsanleihen anzuzweifeln und die Renditen im langen Lauf außer Kontrolle geraten, würden die fiskalischen Zinsausgaben sich stattdessen noch weiter aufblähen.
Daher will Amerika eigentlich nicht „hohe Inflation“ – sondern: dass das nominale Wirtschaftswachstum die Schulden übertrifft, während gleichzeitig der Markt das Vertrauen in den US-Dollar und die US-Staatsanleihen nicht verliert.
Meiner persönlichen Einschätzung nach wird jedoch nichts außer Kontrolle geraten. Es ist eher so, dass andere Länder noch schlimmer dran sind: Europa hat keine nächste Generation von Industrien, Russland steckt tief im Kriegssumpf fest, die heimische Wirtschaft befindet sich in einer Transformationsphase, und organisatorisch betrachtet ist das Scheitern der EU zu schwerwiegend. Unter den drei großen BRICS-Staaten sind China, Russland und Indien für außen betrachtet eher „Brüder auf dem Papier“.
Die USA verfügen über einen vollständigen Zugang zur Industrie der nächsten Generation – man könnte sagen, sie können gewissermaßen für sich bleiben. Wie man es also spielen will, spielt man es eben.
Das könnte tatsächlich eines der größten fiskal- und geldpolitischen Ringen der kommenden zehn Jahre sein.
$BTC $ETH #btc #eth
Wenn das wirklich umgesetzt wird, könnte die Logik dahinter ähnlich sein wie vor zwei Jahren: Die USA nutzen eine moderate Inflation + starke fiskalische Stimulierung + Wachstum der Einkommen der Bevölkerung + Wachstum des nominalen BIP
Um die gewaltige US-Schuld gemeinsam abzufedern, müssen Staatsanleihen möglicherweise nicht einmal tatsächlich vollständig zurückgezahlt werden.
Solange das nominale BIP, die Einkommen der Haushalte, die Unternehmensgewinne und die Wachstumsraten der Vermögenspreise in den kommenden zehn Jahren in ihrer Dynamik langfristig über den tatsächlichen Finanzierungskosten der Schulden liegen, kann die enorme Verschuldung durch Wirtschafts-wachstum und Inflation allmählich „verwässert“ werden.
Mit anderen Worten: Es geht nicht darum, die Schulden zu vernichten, sondern darum, dass die Schulden immer weniger wert werden.
Und noch interessanter ist: Die USA könnten dabei möglicherweise nicht das einzige Land sein, das so vorgeht. Europa, Japan, China und andere wichtige Volkswirtschaften tragen ebenfalls riesige Schulden. Wenn die USA in so eine Phase fiskalischer Expansion eintreten, ist es für andere Länder in der Praxis auch sehr schwer, vollständig unberührt zu bleiben.
Alle haben Schulden, alle brauchen Wirtschaftswachstum. Und alle brauchen in gewissem Maß Inflation, um die reale Belastung der Schulden zu senken.
Daher könnte es in Zukunft eine ziemlich spannende globale Auseinandersetzung geben: Nicht wer kann Inflation vermeiden, sondern wer kann die stärkere wirtschaftliche Wachstumsdynamik trotz Inflation aufrechterhalten.
Wirklich aufmerksam machen muss einen, dass die USA dieses Spiel übertreiben könnten. Eine moderate Inflation kann zwar Schulden entschärfen.
Aber wenn der Markt anfängt, die Kreditwürdigkeit des US-Dollars und der US-Staatsanleihen anzuzweifeln und die Renditen im langen Lauf außer Kontrolle geraten, würden die fiskalischen Zinsausgaben sich stattdessen noch weiter aufblähen.
Daher will Amerika eigentlich nicht „hohe Inflation“ – sondern: dass das nominale Wirtschaftswachstum die Schulden übertrifft, während gleichzeitig der Markt das Vertrauen in den US-Dollar und die US-Staatsanleihen nicht verliert.
Meiner persönlichen Einschätzung nach wird jedoch nichts außer Kontrolle geraten. Es ist eher so, dass andere Länder noch schlimmer dran sind: Europa hat keine nächste Generation von Industrien, Russland steckt tief im Kriegssumpf fest, die heimische Wirtschaft befindet sich in einer Transformationsphase, und organisatorisch betrachtet ist das Scheitern der EU zu schwerwiegend. Unter den drei großen BRICS-Staaten sind China, Russland und Indien für außen betrachtet eher „Brüder auf dem Papier“.
Die USA verfügen über einen vollständigen Zugang zur Industrie der nächsten Generation – man könnte sagen, sie können gewissermaßen für sich bleiben. Wie man es also spielen will, spielt man es eben.
Das könnte tatsächlich eines der größten fiskal- und geldpolitischen Ringen der kommenden zehn Jahre sein.
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