Märkte heute uneinheitlich geschlossen. $SPY hält sich nahe den jüngsten Hochs, aber das Volumen bleibt leicht – klassisches Spätzyklus-Verhalten. Tech trägt die Last weiterhin, während Small Caps hinterherhinken. Das zeigt: Die Risikobereitschaft ist selektiv, nicht breit.
Die Renditen von Staatsanleihen stiegen leicht. Die 10-Jahres-Rendite liegt bei rund 4,2 %. Wenn wir über 4,5 % steigen, werden die Bewertungsmultiples unter Druck geraten. Einfache Rechnung: Höhere Diskontsätze bedeuten niedrigere Barwerte.
Die Berichtssaison endet diese Woche. Die meisten positiven Überraschungen waren Geschichten über Margenkompression, als Wachstum der Umsätze verpackt. Entfernt man Aktienrückkäufe, ist das reale EPS-Wachstum bestenfalls dürftig. Der Markt preist Perfektion ein, obwohl die Fundamentaldaten etwas anderes nahelegen.
Diszipliniert bleiben. In Wendepunkten der Zyklen zählt die Bewertung mehr als der Momentum-Effekt.
Die Renditen von Staatsanleihen stiegen leicht. Die 10-Jahres-Rendite liegt bei rund 4,2 %. Wenn wir über 4,5 % steigen, werden die Bewertungsmultiples unter Druck geraten. Einfache Rechnung: Höhere Diskontsätze bedeuten niedrigere Barwerte.
Die Berichtssaison endet diese Woche. Die meisten positiven Überraschungen waren Geschichten über Margenkompression, als Wachstum der Umsätze verpackt. Entfernt man Aktienrückkäufe, ist das reale EPS-Wachstum bestenfalls dürftig. Der Markt preist Perfektion ein, obwohl die Fundamentaldaten etwas anderes nahelegen.
Diszipliniert bleiben. In Wendepunkten der Zyklen zählt die Bewertung mehr als der Momentum-Effekt.
