Google A$GOOGL Dieses Mal sind die Veränderungen im Tiger-Global-Portfolio besonders bemerkenswert. Laut den neuesten 13F-Angaben hält Tiger Global im Q2 weiterhin hohe Positionen im Bereich technologiegetriebene Wachstumswerte, aber die Umschichtung ist keine komplette Aufstockung: Stattdessen reduziert das Unternehmen einen Teil der Bestände in einigen Kern-Technologieaktien und baut neue Positionen in Cerebras, AMD, Visa und Applied Digital auf. Innerhalb des Portfolios ist eine deutliche Neureihenfolge der Gewichtungen zu erkennen.
Die Größe des Anlagevolumens wird weiter ausgebaut
Bis zum 30. Juni 2026 beläuft sich das von Tiger Global offengelegte Portfolio mit börsennotierten US-Werten auf etwa 23,982 Milliarden US-Dollar. Im Q1 lag es bei rund 22,845 Milliarden US-Dollar. Nach dem ausgewiesenen Marktwert ist die Größe des Portfolios um ungefähr 5,0 % gestiegen.
Allerdings sank die Anzahl der gehaltenen Positionen von 54 im Q1 auf 46. Während die Portfoliogröße stieg und die Zahl der Positionen zurückging, deutet darauf hin, dass diese Runde eher einer strukturellen Anpassung ähnelt und nicht einfach darauf, das Risiko insgesamt zu erhöhen.
Die fünf größten Einzelwerte sind TSMC, Amazon, Nvidia, Google A und Meta, zusammen machen sie etwa 43,9 % des Portfolios aus. Diese Unternehmen bilden weiterhin die Kern-Tech-Positionen von Tiger Global. Im laufenden Quartal gehen jedoch bei den fünf größten Positionen die gehaltenen Aktienmengen bei allen zurück, wobei die Reduzierung bei Google A am stärksten ausfällt.
Kern-Tech-Positionen wurden reduziert
Die Anzahl der Q2-Bestände von Nvidia sank um etwa 6,8 %, die von TSMC um etwa 12,3 %, die von Meta um etwa 8,5 % und die von Amazon um etwa 3,2 %. Diese Unternehmen befinden sich weiterhin unter den Top-Positionen des Portfolios. Daher ist es genauer, von einer marginalen Reduzierung statt einem Ausstieg aus der Tech-Leitlinie zu sprechen.
Google A ging von etwa 10,63 Millionen Aktien im Q1 auf etwa 5,81 Millionen zurück; die Anzahl der gehaltenen Aktien sank um etwa 45,4 %. Zum Ende des Q2 hielt man jedoch weiterhin etwa 2,075 Milliarden USD, was 8,7 % des Portfolios entspricht. Damit bleibt es die viertgrößte Einzelposition.
Das bedeutet, dass Tiger Global möglicherweise die Konzentration in bestimmten großen Tech-Aktien reduziert, aber Plattform-orientierte Tech-Assets nicht aufgegeben hat. Wichtig ist: 13F bildet nur die Positionen am Quartalsende ab; daraus lässt sich nicht direkt ableiten, ob die Reduzierung am Anfang, während des Quartals oder zum Quartalsende erfolgte, und auch nicht der konkrete Transaktionspreis rekonstruieren.
Im Semiconductor-Bereich wird nicht pauschal alles leerverkauft.
Die Veränderungen bei den Semiconductor-Beständen sind stärker differenziert. Die Anzahl der Barmittel von Broadcom wurde um etwa 51,1 % reduziert, die von Lam Research um etwa 18,9 %, die von TSMC um etwa 12,3 %, aber bei Intel stieg die Anzahl der gehaltenen Aktien von etwa 1,64 Millionen auf etwa 4,25 Millionen, was einem Anstieg von etwa 159,5 % entspricht.
Gleichzeitig tauchen Cerebras$CBRS und AMD im Q2 zum ersten Mal im Portfolio auf; dabei entsprechen sie jeweils einem Marktwert von rund 663 Millionen USD bzw. rund 392 Millionen USD. Betrachtet man diese Änderungen zusammen, senkt Tiger Global nicht einfach die Semiconductor-Allokation, sondern wählt innerhalb von Chips und KI-Infrastruktur neu aus.
Insbesondere die Veränderungen bei den neuen und alten Intel- und AMD-Positionen könnten widerspiegeln, dass der Markt verschiedene Bereiche der Chipfertigung, des allgemeinen Compute und von KI-Beschleunigern neu bewertet. Das ist jedoch nur eine Schlussfolgerung auf Basis von Bestandsänderungen und bedeutet nicht, dass Tiger Global öffentlich seine konkrete Investment-Logik erklärt hat.
Neueröffnung von Positionen und Schließung erfolgen gleichzeitig
Die im laufenden Quartal neu aufgebauten Positionen konzentrieren sich nicht nur auf den Chip-Bereich. Visa, Applied Digital und SpaceX tauchen erstmals in den offengelegten Beständen auf. Dabei liegt der aktuelle Bestand von Applied Digital bei etwa 885.000 Aktien mit einem Marktwert von rund 33,01 Millionen USD; der Marktwert der SpaceX-Position beträgt rund 64,07 Millionen USD.
Andererseits verschwinden in der Q2-Offenlegung Netflix, AppLovin, Zscaler, Procore Technologies sowie einige börsennotierte Titel im Bereich digitale Infrastruktur. Das entspricht einer Schließung oder einer Nicht-mehr-Ausweisung. Da 13F nur US-börsennotierte Wertpapiere im Meldeumfang offenlegt, kann das Verschwinden einer Position nicht beweisen, dass eine Institution vollständig eine Branche verlassen hat. Außerdem lässt sich nicht ausschließen, dass sich die Wertpapierkategorie geändert hat, in andere Investment-Entitäten übertragen wurde oder sich der Offenlegungsumfang geändert hat.
Daher können Schließungsmaßnahmen zwar als Anhaltspunkt für die Forschung dienen, lassen sich aber nicht direkt als ein klares Negieren der Unternehmensgrundlagen interpretieren.
Diese 13F ist der Teil, der wirklich interessant ist.
Die wichtigsten Veränderungen bei Tiger Global im Q2 lassen sich in drei Punkte zusammenfassen: Erstens bleibt die Portfoliogröße im Wachstum; zweitens wurden die Top-5-Tech-Positionen generell reduziert, wodurch die Konzentration marginal sinkt; drittens fließt das Kapital in KI- und Semiconductor-bezogene Assets wie Cerebras, AMD und Intel, während gleichzeitig neue Positionen wie Visa, Applied Digital und SpaceX hinzukommen.
Das wirkt eher wie eine Neuausrichtung von Risiko und Rendite innerhalb der Tech-Leitlinie, statt vollständig in Richtung Defensive zu wechseln. Das, worauf man als Nächstes besonders achten sollte, sind die Fragen, ob diese neu aufgebauten Positionen im nächsten Quartal weiter aufgestockt werden können, und ob die Reduzierung der Kernpositionen wie Google, Nvidia und TSMC fortgesetzt wird.
Kurz gesagt: Tiger Global setzt im Q2 weiterhin auf Tech-Wachstum, aber der Fokus beim Rebalancing hat sich von der bloßen Ausweitung der Kern-Tech-Positionen hin verlagert, nämlich auf eine Neuverteilung des Kapitals zwischen etablierten Plattformen, KI-Chips und hochvolatilen Vorreiter-Assets.
Folge mir, ich werde die neuesten Änderungen der Bestände weltweit bekannter Institutionen kontinuierlich verfolgen.