Unmittelbar vor der Zinsentscheidung der US-Notenbank (Fed) sind die Renditen der US-Staatsanleihen in der Mehrzahl gesunken; die Marktteilnehmer passen ihre Positionierungen bereits im Voraus an und führen ein Absicherungs- bzw. Risikoaversion-Spiel. Laut der neuesten Prognose von Analysten von TD Securities erwartet der Federal Open Market Committee (FOMC) eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September, um die Straffungsphase einzuleiten. Zudem könnte sie im Oktober und im Januar des kommenden Jahres fortgesetzt werden, bis sich die kumulierten Zinserhöhungen bis zum 1. Quartal 2027 auf insgesamt 75 Basispunkte summieren. Auf dem Kurszettel fielen die Renditen – am stärksten in Bezug auf die Geldpolitik sensible 2-jährige US-Treasuries – um 3,3 Basispunkte auf 4,610%. Die Rendite der 10-jährigen Benchmark-Staatsanleihe sank um 1 Basispunkt auf 4,964%, während die 30-jährige Rendite nur leicht um 0,8 Basispunkte auf 5,362% zulegte.
Der gleichlaufende Rückgang von Renditen im kurzen und im langen Laufzeitbereich hat eine wichtige Signalwirkung. Obwohl institutionelle Akteure eine eher “hawkische” Projektion für den mittelfristigen Straffungspfad liefern, zeigt sich aus rein technischer Sicht und anhand der Geldmarktdaten, dass sich der Widerstand rund um 4,610% bei den kurzfristigen Zinssätzen deutlich abgebaut hat. Das deutet darauf hin, dass die Preisbildung am Derivatemarkt und bei großen Marktteilnehmern für eine fortgesetzte, aggressive Zinsanhebung bereits sehr weitreichend eingepreist ist. Ein begrenzter Anstieg der kurzfristigen Renditen kann stattdessen ein konstruktives, kurzfristiges Top-Struktur-Signal formen; am entscheidenden Unterstützungsniveau steigt der Kaufdruck in den Anleihenmarkt aktiv ein.
Aus der Perspektive des makroökonomischen Trends über verschiedene Asset-Klassen hinweg bremst ein Rückgang der Renditen 2-jähriger US-Treasuries typischerweise zeitweise den Angriff des US-Dollar-Index, was riskanten Assets Luft verschafft. Dass es der 10-jährigen Rendite nicht gelungen ist, die entscheidende psychologische Marke von 5% zu durchbrechen, und sie stattdessen auf 4,964% zurückfiel, hat den Druck durch eine restriktive globale Liquiditätssituation spürbar gemildert. Wenn erste Anzeichen dafür auftauchen, dass die Renditen risikofreier Anlagen ihren Höhepunkt erreicht haben, entsteht auf technischer Ebene ein starker Impuls, Kapital in Richtung von “High-Beta”-Risikoassets zurückzuführen.
Für den Kryptomarkt ist das zweifellos ein positives Signal eines makroökonomischen Technik-Resonanzmoments. Mit zunehmendem Druck auf die kurzfristigen Renditen der US-Treasuries wird die Liquiditätsbelastung in den Spothandels- und Derivatemärkten am Rand nachlassen. $BTC und die gängigen Coins, nachdem sie zuvor unter makroökonomischem Druck standen, bauen derzeit eine tragfähige technische Bodenformation auf. Solange die langfristigen Renditen unter 5% in einer Seitwärtsbewegung verharren und wieder nach unten tendieren, wird eine Stabilisierung der Liquidität dazu beitragen, dass Krypto-Assets eine neue Runde des Aufwärts-”Reparatur”- bzw. Konsolidierungsanstiegs starten 🚀
#Fed #InterestRates #TreasuryYields #MacroEconomy
Der gleichlaufende Rückgang von Renditen im kurzen und im langen Laufzeitbereich hat eine wichtige Signalwirkung. Obwohl institutionelle Akteure eine eher “hawkische” Projektion für den mittelfristigen Straffungspfad liefern, zeigt sich aus rein technischer Sicht und anhand der Geldmarktdaten, dass sich der Widerstand rund um 4,610% bei den kurzfristigen Zinssätzen deutlich abgebaut hat. Das deutet darauf hin, dass die Preisbildung am Derivatemarkt und bei großen Marktteilnehmern für eine fortgesetzte, aggressive Zinsanhebung bereits sehr weitreichend eingepreist ist. Ein begrenzter Anstieg der kurzfristigen Renditen kann stattdessen ein konstruktives, kurzfristiges Top-Struktur-Signal formen; am entscheidenden Unterstützungsniveau steigt der Kaufdruck in den Anleihenmarkt aktiv ein.
Aus der Perspektive des makroökonomischen Trends über verschiedene Asset-Klassen hinweg bremst ein Rückgang der Renditen 2-jähriger US-Treasuries typischerweise zeitweise den Angriff des US-Dollar-Index, was riskanten Assets Luft verschafft. Dass es der 10-jährigen Rendite nicht gelungen ist, die entscheidende psychologische Marke von 5% zu durchbrechen, und sie stattdessen auf 4,964% zurückfiel, hat den Druck durch eine restriktive globale Liquiditätssituation spürbar gemildert. Wenn erste Anzeichen dafür auftauchen, dass die Renditen risikofreier Anlagen ihren Höhepunkt erreicht haben, entsteht auf technischer Ebene ein starker Impuls, Kapital in Richtung von “High-Beta”-Risikoassets zurückzuführen.
Für den Kryptomarkt ist das zweifellos ein positives Signal eines makroökonomischen Technik-Resonanzmoments. Mit zunehmendem Druck auf die kurzfristigen Renditen der US-Treasuries wird die Liquiditätsbelastung in den Spothandels- und Derivatemärkten am Rand nachlassen. $BTC und die gängigen Coins, nachdem sie zuvor unter makroökonomischem Druck standen, bauen derzeit eine tragfähige technische Bodenformation auf. Solange die langfristigen Renditen unter 5% in einer Seitwärtsbewegung verharren und wieder nach unten tendieren, wird eine Stabilisierung der Liquidität dazu beitragen, dass Krypto-Assets eine neue Runde des Aufwärts-”Reparatur”- bzw. Konsolidierungsanstiegs starten 🚀
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