Unmittelbar vor der Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) der US-Notenbank diese Woche haben die neuesten Einschätzungen von Ökonomen unter anderem bei Barclays (Barclays) und der Deutschen Bank (Deutsche Bank) gezeigt, dass die zuletzt veröffentlichten US-CPI-Inflationsdaten weitgehend den Erwartungen entsprechen. Das hat die marktimplizierte Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte in dieser Woche direkt befeuert: von 62 % am vergangenen Montag auf deutlich 88 %. Unter dem erneuten Aufleben solcher hawkisher Zinserwartungen standen die wichtigsten Währungen Asiens im frühen Handel überwiegend unter Druck. LSEG-Daten zufolge stieg der US-Dollar gegenüber dem südkoreanischen Won um 0,3 % auf 1345,80, der US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen um 0,3 % auf 154,06, und auch der Austral-Dollar gab gegenüber dem US-Dollar um 0,2 % auf 0,7151 nach.
Der zentrale Interessenkonflikt im aktuellen makroökonomischen Umfeld liegt in der Fragilität der geldpolitischen Erwartungen. Zuvor hatte die Uneinigkeit des Marktes über das potenzielle Endniveau des Zinspfads der US-Notenbank zugenommen. Die Robustheit der Inflationsdaten zwingt nun dazu, dass Mittel neu auf den Einengungs-/Straffungszyklus hin bewertet werden. Barclays betonte insbesondere: Wenn die US-Notenbank in dieser Woche unerwartet unverändert belässt oder ein deutlich milderes Signal als vom Markt erwartet aussendet, könnte der US-Dollar kurzfristig einen heftigen Rücksetzer erleben. Sollte sie hingegen konsequent Zinserhöhungen umsetzen und hohe Zinsen länger aufrechterhalten, würde dies die „Zähigkeit“ der Straffung weiter verstärken.
Mit Blick auf die Performance über verschiedene Anlageklassen hinweg ist die Attraktivität zinstragender, in US-Dollar denominierten Fixed-Income-Assets sprunghaft gestiegen. Dadurch fließt die globale Liquidität wieder in US-Dollar-Assets zurück: US-Staatsanleiherenditen und der US-Dollar-Index bleiben stark, während Währungen außerhalb des US-Dollars umfassend unter Druck geraten. Dieses starke-Dollar-Szenario verschärft zudem die „passive“ geldpolitische Verschärfung der globalen Finanzierungsbedingungen und begrenzt den Spielraum für eine Neubewertung sowohl bei Rohstoffen als auch bei gesamten risikoreichen Vermögenswerten.
Für den Kryptomarkt stellen die Fortsetzung eines Hochzinsumfelds und die Schrumpfung der US-Dollar-Liquidität ein klar negatives Signal dar. Solange die makroökonomische Straffung noch nicht vollständig im Markt angekommen ist, nimmt die Vorsicht institutioneller Mittel zu, und zusätzliche Liquidität bleibt eingeschränkt. Falls die Aussagen der US-Notenbank nach der Sitzung eher hawkisch ausfallen, dürften digitale Vermögenswerte, angeführt von $BTC , weiterhin Rückschlag-Risiken aufgrund von Liquiditätsdruck ausgesetzt sein. Anleger sollten gewahr sein, dass es nach zu optimistischen Stimmungswerten zu abwärtsgerichteten Schwankungen kommen kann.
#Fed #InterestRates #USD
Der zentrale Interessenkonflikt im aktuellen makroökonomischen Umfeld liegt in der Fragilität der geldpolitischen Erwartungen. Zuvor hatte die Uneinigkeit des Marktes über das potenzielle Endniveau des Zinspfads der US-Notenbank zugenommen. Die Robustheit der Inflationsdaten zwingt nun dazu, dass Mittel neu auf den Einengungs-/Straffungszyklus hin bewertet werden. Barclays betonte insbesondere: Wenn die US-Notenbank in dieser Woche unerwartet unverändert belässt oder ein deutlich milderes Signal als vom Markt erwartet aussendet, könnte der US-Dollar kurzfristig einen heftigen Rücksetzer erleben. Sollte sie hingegen konsequent Zinserhöhungen umsetzen und hohe Zinsen länger aufrechterhalten, würde dies die „Zähigkeit“ der Straffung weiter verstärken.
Mit Blick auf die Performance über verschiedene Anlageklassen hinweg ist die Attraktivität zinstragender, in US-Dollar denominierten Fixed-Income-Assets sprunghaft gestiegen. Dadurch fließt die globale Liquidität wieder in US-Dollar-Assets zurück: US-Staatsanleiherenditen und der US-Dollar-Index bleiben stark, während Währungen außerhalb des US-Dollars umfassend unter Druck geraten. Dieses starke-Dollar-Szenario verschärft zudem die „passive“ geldpolitische Verschärfung der globalen Finanzierungsbedingungen und begrenzt den Spielraum für eine Neubewertung sowohl bei Rohstoffen als auch bei gesamten risikoreichen Vermögenswerten.
Für den Kryptomarkt stellen die Fortsetzung eines Hochzinsumfelds und die Schrumpfung der US-Dollar-Liquidität ein klar negatives Signal dar. Solange die makroökonomische Straffung noch nicht vollständig im Markt angekommen ist, nimmt die Vorsicht institutioneller Mittel zu, und zusätzliche Liquidität bleibt eingeschränkt. Falls die Aussagen der US-Notenbank nach der Sitzung eher hawkisch ausfallen, dürften digitale Vermögenswerte, angeführt von $BTC , weiterhin Rückschlag-Risiken aufgrund von Liquiditätsdruck ausgesetzt sein. Anleger sollten gewahr sein, dass es nach zu optimistischen Stimmungswerten zu abwärtsgerichteten Schwankungen kommen kann.
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