Gestern, als Saudi-Arabien die East–West-Pipeline schloss, wusste der Markt noch immer nicht, wie lange der Stillstand tatsächlich dauern würde.
Heute wurde wichtigere Information bekannt: Reuters zitierte branchenkundige Personen mit Verbindungen zu saudischen Exporte, wonach die vorhandenen Lagerbestände im Hafen von Yanbu nur etwa 5–7 Tage für den Export reichen. Falls die Pipeline nicht rechtzeitig wieder in Betrieb genommen wird, könnte dies dazu führen, dass weltweit rund 4% der Ölversorgung den Markt verlassen.
Damit wird die ganze Angelegenheit von einem einzelnen Infrastruktur-Angriff zu einem Countdown zwischen Lagerreichweite und Reparaturtempo.
Die Einschätzungen zur Reparaturdauer gehen weit auseinander: Eine Möglichkeit ist, dass während der Reparatur zunächst ein Teil der Förderung wieder aufgenommen wird; die pessimistischere Schätzung geht davon aus, dass eine vollständige Reparatur fünf bis sechs Wochen dauern könnte. Offiziell hat Saudi-Arabien bisher weder Ausmaß der Schäden noch einen konkreten Zeitplan veröffentlicht, daher kann man beide Szenarien nicht vorschnell als Tatsache behandeln.
Das Problem ist außerdem: Andere Exportrouten haben sich nicht gleichzeitig verbessert.
Am Sonntag wurden erneut Schiffe in der Straße von Hormuz von Projektilen getroffen und in Brand gesetzt; die Besatzungen wurden bereits evakuiert. Auf der Seite des Roten Meeres bleibt jedoch der durch die Houthis kontrollierte Perim Island verursachte Schifffahrtsdruck bestehen.
Der saudische Markt hat bereits vorweg reagiert: TASI fiel in der Frühphase um etwa 1%, Aramco um 1,1% und Rabigh Refining um 7,3%. Aber entscheidend: Brent, US-Staatsanleihen und US-Aktien sind noch nicht eröffnet, daher hat die globale Preisfindung noch nicht richtig begonnen.
Krypto schwächt sich nur begrenzt: BTC liegt bei rund 76.700 US-Dollar, ETH rutscht unter 2.500 US-Dollar, BNB fällt um etwa 2,8%. Das reicht nicht aus, um zu belegen, dass der Makromarkt bereits vollständig „priced in“ ist – und auch nicht, um allein anhand der Wochenendpreise vorherzusagen, wie Montag tatsächlich eröffnet wird.
Als Nächstes stehen drei Punkte im Fokus:
* Ob Saudi-Arabien eine teilweise Wiederaufnahme der Pipeline-Förderung ankündigt;
* ob das Oman-Treffen zu umsetzbaren Absprachen für die Schifffahrt durch Hormuz führt;
* ob Brent nach der Eröffnung über der Marke von 105 US-Dollar bleibt und ob die 10Y-Rendite erneut die 5%-Marke herausfordert.
Wenn die Pipeline sehr schnell wieder ans Netz geht, könnte sich die Risikoaufschlagspanne rasch zurückbilden. Wenn der Countdown der 5–7 Tage Lagerbestände sich dem Ende nähert, wird die Neuberechnung nicht nur den Ölpreis betreffen, sondern auch Inflation, die Fed und die Bewertungen des gesamten Risk-Asset-Segments.
Heute wurde wichtigere Information bekannt: Reuters zitierte branchenkundige Personen mit Verbindungen zu saudischen Exporte, wonach die vorhandenen Lagerbestände im Hafen von Yanbu nur etwa 5–7 Tage für den Export reichen. Falls die Pipeline nicht rechtzeitig wieder in Betrieb genommen wird, könnte dies dazu führen, dass weltweit rund 4% der Ölversorgung den Markt verlassen.
Damit wird die ganze Angelegenheit von einem einzelnen Infrastruktur-Angriff zu einem Countdown zwischen Lagerreichweite und Reparaturtempo.
Die Einschätzungen zur Reparaturdauer gehen weit auseinander: Eine Möglichkeit ist, dass während der Reparatur zunächst ein Teil der Förderung wieder aufgenommen wird; die pessimistischere Schätzung geht davon aus, dass eine vollständige Reparatur fünf bis sechs Wochen dauern könnte. Offiziell hat Saudi-Arabien bisher weder Ausmaß der Schäden noch einen konkreten Zeitplan veröffentlicht, daher kann man beide Szenarien nicht vorschnell als Tatsache behandeln.
Das Problem ist außerdem: Andere Exportrouten haben sich nicht gleichzeitig verbessert.
Am Sonntag wurden erneut Schiffe in der Straße von Hormuz von Projektilen getroffen und in Brand gesetzt; die Besatzungen wurden bereits evakuiert. Auf der Seite des Roten Meeres bleibt jedoch der durch die Houthis kontrollierte Perim Island verursachte Schifffahrtsdruck bestehen.
Der saudische Markt hat bereits vorweg reagiert: TASI fiel in der Frühphase um etwa 1%, Aramco um 1,1% und Rabigh Refining um 7,3%. Aber entscheidend: Brent, US-Staatsanleihen und US-Aktien sind noch nicht eröffnet, daher hat die globale Preisfindung noch nicht richtig begonnen.
Krypto schwächt sich nur begrenzt: BTC liegt bei rund 76.700 US-Dollar, ETH rutscht unter 2.500 US-Dollar, BNB fällt um etwa 2,8%. Das reicht nicht aus, um zu belegen, dass der Makromarkt bereits vollständig „priced in“ ist – und auch nicht, um allein anhand der Wochenendpreise vorherzusagen, wie Montag tatsächlich eröffnet wird.
Als Nächstes stehen drei Punkte im Fokus:
* Ob Saudi-Arabien eine teilweise Wiederaufnahme der Pipeline-Förderung ankündigt;
* ob das Oman-Treffen zu umsetzbaren Absprachen für die Schifffahrt durch Hormuz führt;
* ob Brent nach der Eröffnung über der Marke von 105 US-Dollar bleibt und ob die 10Y-Rendite erneut die 5%-Marke herausfordert.
Wenn die Pipeline sehr schnell wieder ans Netz geht, könnte sich die Risikoaufschlagspanne rasch zurückbilden. Wenn der Countdown der 5–7 Tage Lagerbestände sich dem Ende nähert, wird die Neuberechnung nicht nur den Ölpreis betreffen, sondern auch Inflation, die Fed und die Bewertungen des gesamten Risk-Asset-Segments.
