Der Wirtschaftsratgeber des Weißen Hauses, Hassett (Kevin Hassett), hat in jüngsten öffentlichen Äußerungen unmissverständlich erklärt, sowohl der ehemalige Präsident Trump als auch er selbst seien der Ansicht, dass es derzeit keinen Grund für Zinserhöhungen gebe. Zudem betonte er, es sei von entscheidender Bedeutung, dass die Federal Reserve die geldpolitische Stabilität vor wichtigen politischen Zyklen aufrechterhalte. Gleichzeitig wies er darauf hin, dass Trump die Unabhängigkeit des Fed-Gouverneurs Christopher Waller in vollem Umfang respektiere.
Diese Aussage wirkt auf den ersten Blick wie eine Unterstützung für eine expansive Geldpolitik. Tatsächlich jedoch spiegelt sie wider, wie tief politische Auseinandersetzungen in die Entscheidungsprozesse der Zentralbank eindringen. Zwar versucht der Berater des Weißen Hauses, Marktzweifel durch die wiederholte Betonung der Unabhängigkeit bestimmter Amtsträger auszugleichen. Doch vor dem Hintergrund nach wie vor unklarer Lage bei der Inflationsdynamik und dem wirtschaftlichen Kurs führt eine direkte politische Vorgabe häufig dazu, dass die Markterwartungen an einen sachlichen Pfad der Fed-Politik durcheinandergebracht werden. Das kann sogar systemische Risiken erhöhen, etwa durch künftige politische Verzögerungen oder Fehlinterpretationen.
Aus Sicht traditioneller Finanzmärkte kann die Unterdrückung von Zinserwartungen kurzfristig zwar die Bewertungen von US-Staatsanleihen und Aktien stützen. Wenn jedoch die zugrunde liegende Inflationsentwicklung wieder anzieht, wird eine durch politischen Einfluss verursachte unzureichend verankerte langfristige Inflationserwartung dazu führen, dass sich die Laufzeitprämie erhöht. Das treibt die Renditen im langen Laufzeitbereich nach oben und drückt die Kreditrisikoprämie des Dollars, was die strukturellen Bruchlinien bei den Vermögenspreisen verschärft.
Für den Kryptomarkt scheinen makroökonomische Erwartungen an eine lockere Geldpolitik zwar kurzfristig eine Stimmungsstütze zu bieten. Die stark politische Ausrichtung des politischen Pfads dürfte jedoch die Marktvolatilität verstärken. Solange die Aussichten für die Liquidität noch nicht vollständig klar sind, dürften $BTC und andere riskante Vermögenswerte in der Verflechtung von makropolitischem Ringen und Flucht-in-Sicherheit-Stimmung besonders leicht von heftigen Washouts betroffen sein. Anleger sollten weiterhin davor gewarnt sein, zu früh auf eine geldpolitische Wende zu setzen, da daraus Abwärtsrisiken entstehen können.📉
#Fed #InterestRates #MacroEconomy
Diese Aussage wirkt auf den ersten Blick wie eine Unterstützung für eine expansive Geldpolitik. Tatsächlich jedoch spiegelt sie wider, wie tief politische Auseinandersetzungen in die Entscheidungsprozesse der Zentralbank eindringen. Zwar versucht der Berater des Weißen Hauses, Marktzweifel durch die wiederholte Betonung der Unabhängigkeit bestimmter Amtsträger auszugleichen. Doch vor dem Hintergrund nach wie vor unklarer Lage bei der Inflationsdynamik und dem wirtschaftlichen Kurs führt eine direkte politische Vorgabe häufig dazu, dass die Markterwartungen an einen sachlichen Pfad der Fed-Politik durcheinandergebracht werden. Das kann sogar systemische Risiken erhöhen, etwa durch künftige politische Verzögerungen oder Fehlinterpretationen.
Aus Sicht traditioneller Finanzmärkte kann die Unterdrückung von Zinserwartungen kurzfristig zwar die Bewertungen von US-Staatsanleihen und Aktien stützen. Wenn jedoch die zugrunde liegende Inflationsentwicklung wieder anzieht, wird eine durch politischen Einfluss verursachte unzureichend verankerte langfristige Inflationserwartung dazu führen, dass sich die Laufzeitprämie erhöht. Das treibt die Renditen im langen Laufzeitbereich nach oben und drückt die Kreditrisikoprämie des Dollars, was die strukturellen Bruchlinien bei den Vermögenspreisen verschärft.
Für den Kryptomarkt scheinen makroökonomische Erwartungen an eine lockere Geldpolitik zwar kurzfristig eine Stimmungsstütze zu bieten. Die stark politische Ausrichtung des politischen Pfads dürfte jedoch die Marktvolatilität verstärken. Solange die Aussichten für die Liquidität noch nicht vollständig klar sind, dürften $BTC und andere riskante Vermögenswerte in der Verflechtung von makropolitischem Ringen und Flucht-in-Sicherheit-Stimmung besonders leicht von heftigen Washouts betroffen sein. Anleger sollten weiterhin davor gewarnt sein, zu früh auf eine geldpolitische Wende zu setzen, da daraus Abwärtsrisiken entstehen können.📉
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