$DRAM过去24小时跌了4.23%，资金费率停留在-0.0016。价格下挫的同时空头愿意付钱持仓，这是典型的政治不确定性压垮价格后，空头堆积的结构。

资金费率持续为负，意味着空头在付费给多头来维持仓位。结合价格单边下跌，这指向一个很清晰的逻辑：市场在规避政治风险，而押注下跌的力量在持续增强。84.8万的持仓量没有明显萎缩，说明还没有出现大规模的空头回补，下行惯性可能还没结束。

但负费率也给了空头挤压的潜在条件。如果任何一条政治消息让恐慌情绪暂时缓解，这些付费的空头仓位就可能成为反弹的燃料。最强反证在于，当前的下跌可能已经price in了大部分预期，一旦有边际利好，价格的反应会比预期更剧烈。

二阶影响是，如果政治风波持续，资金会从这类传统行业关联性强的资产继续流出，要么躲进更纯的加密避险资产，要么干脆离场观望。

我的判断是，$DRAM在政治叙事扭转前会保持弱势，但当前空头拥挤度使得追空风险加大。

交易标签：#TradFi #链上美股 #DRAM

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