$ETH Echte Burggräben liegen nicht in der Kette selbst, sondern in den Händen dessen, der die Abrechnungsbefugnis über die Dollars auf der Kette hält. Bei global umlaufenden Stablecoins wird über die Hälfte davon auf Ethereum und seinen Layer-2-Netzwerken ausgegeben und abgerechnet; auch tokenisierte Staatsanleihen-Produkte nehmen diesen Bereich als Standard-Blockchain. Jede Überweisung, jede Rückabwicklung muss letztlich auf dieser Kette bestätigt werden. Diese Position wurde nicht durch Abstimmungen erkämpft, sondern durch Blockhistorien erreicht, die über zehn Jahre lang ohne grundlegende Zwischenfälle auskommen. Institutionen wählen das Ledger nicht nach reinen Leistungsparametern, sondern nach der vorhersehbaren Absicherung im Fehlerfall: Wer kommt im Ernstfall dafür auf? Ethereum hat diese Sache zu einem Branchenstandard gemacht. Layer-2-Netzwerke lenken das Handelsvolumen von Privatanlegern ab; dadurch bleibt auf dem Mainnet mehr Wert: Großbetrags-Abrechnungen, Bescheinigungen für Staking und die endgültige Zuordnung (finale Sachdurchsetzung) von Cross-Chain-Assets. Gegenüberliegende konkurrierende Public Chains können Code kopieren, aber nicht das Vertrauen, das in diesem Abrechnungsnetzwerk über die Zeit gereift ist. Die Größe des On-Chain-Finanzwesens wächst weiter, und das Ziel der Expansion ist bei den meisten dort vermerkt, wo derselbe Abrechnungs-Address sitzt.